Рынок тыквенных семян Китая сталкивается с почти нулевыми переходящими запасами и сильным экспортным спросом. Краткий обзор цен, фундаментальных факторов и торгового прогноза в евро.
Цены
Текущие цены на ядра тыквенных семян CN FOB в конце августа 2026 года демонстрируют небольшое ослабление, но остаются исторически высокими, отражая дефицит запасов старого урожая, а не слабый спрос. В Пекине ядра сорта shine skin AA неорганик торгуются около 3,38 EUR/кг FOB, органик AA — примерно по 3,48 EUR/кг. GWS AA составляет около 3,06 EUR/кг, тогда как более низкие сорта (A/A+) находятся в диапазоне примерно 2,26–2,32 EUR/кг FOB, что лишь немного ниже уровней середины августа.
Эта небольшая ценовая коррекция больше напоминает техническую консолидацию перед выходом нового урожая, чем разворот тренда. Учитывая, что запасы, как ожидается, будут практически исчерпаны до начала поставок нового урожая в сентябре, любое негативное предложение или новый всплеск экспортной активности могут быстро вернуть цены в евро к максимумам начала августа или выше.
Предложение и спрос
Ключевая структурная особенность сезона 2026 года — резкое сокращение переходящих запасов Китая. Если в нормальных условиях конечные внутренние запасы тыквенных семян составляют около 200 000 т, то текущие оцениваются примерно в 60 000 т. С учётом совокупного спроса со стороны обжарки и экспорта на уровне около 15 000 т в месяц запасы, вероятнее всего, будут фактически исчерпаны до выхода на рынок объёмов нового урожая с сентября.
Это означает, что Китай, как крупнейший в мире производитель тыквенных семян (около 41,3% мирового выпуска в 2025 году), войдёт в новый сезон практически без буфера. Любая задержка уборки, проблемы с качеством или логистические сбои могут очень быстро передаться в экспортные цены и международную доступность, особенно для более дорогих сегментов ядер.
Со стороны спроса доминирующей движущей силой остаётся экспорт. В 2025 году на Китай приходилось около 62,3% мирового экспорта тыквенных семян, при этом экспортная выручка достигла примерно 2,36 млрд долл. США. Ключевые направления включают ОАЭ (~18,5% китайского экспорта), Германию (~14,2%) и США (~11,7%), а также дополнительные потоки в Канаду, Австралию и более чем 60 других стран, что подчёркивает широту базы спроса.
Фундаментальные факторы и продуктовый микс
Спрос переживает структурный сдвиг от снеков в шелухе к более высокомаржинальной продукции. Доля обжаренных семян в шелухе снизилась до примерно 44,6% в структуре спроса, тогда как совокупная доля очищенных ядер, тыквенного масла и белковых ингредиентов выросла до 55,4%. Основным драйвером роста выступают очищенные ядра: экспорт очищенных ядер в 2025 году увеличился примерно на 15,8% в годовом выражении.
Этот сдвиг тесно связан с расширением потребления, ориентированного на здоровье, как на экспортных рынках, так и внутри страны. Ингредиенты на основе тыквенных ядер всё активнее используются в хлебобулочных изделиях, спортивном питании, растительных белках и премиальных снеках, которые, как правило, менее чувствительны к цене и более устойчивы. В результате даже умеренный рост цен, вызванный дефицитом предложения, в краткосрочной перспективе вряд ли приведёт к резкому падению спроса.
Погода и перспективы нового урожая (Китай)
С учётом того, что рынок входит в новый сезон с минимальными запасами, краткосрочные погодные условия в основных китайских регионах выращивания тыквы имеют критическое значение. Основной риск для цен в ближайшие недели — любая комбинация чрезмерных осадков, ранних заморозков или фитосанитарного давления, которые могут ухудшить урожайность или задержать уборку и сушку, тем самым ещё больше сжав и без того тонкий переходный период.
При условии в целом нормальной погоды в конце лета поступление нового урожая с сентября должно постепенно восстановить запасы в цепочке поставок и ослабить немедленную напряжённость на спотовом рынке, особенно по стандартным сортам. Однако премиальные органические и топ‑сегменты ядер могут оставаться более чувствительными к локальным погодным или качественным факторам, учитывая более жёсткий отбор и меньшие абсолютные объёмы.
Торговый прогноз
- Экспортные покупатели (ЕС, Ближний Восток и Северная Африка, Северная Америка): Имеет смысл уже сейчас покрыть как минимум часть потребностей на IV кв. 2026 года и начало 2027 года, поскольку текущие цены в евро всё ещё отражают умеренную коррекцию, тогда как фундаментальный фон (нулевые переходящие запасы + сильный экспорт) остаётся бычьим.
- Китайские переработчики/трейдеры: Ключевым фактором остаётся управление запасами. При почти исчерпанных остатках старого урожая следует избегать чрезмерных предварительных продаж нового урожая до получения конкретных данных по урожайности и качеству, чтобы снизить риск потери маржи в случае ценового всплеска.
- Конечные потребители, ориентирующиеся на очищенные ядра, масло и белок: Отдавайте приоритет долгосрочным отношениям с поставщиками и гибкости по спецификациям (сорт, регион происхождения в Китае), чтобы обезопасить объёмы в случае погодных или логистических перебоев во время уборки.
- Краткосрочные спекулятивные позиции: Потенциал снижения выглядит ограниченным при практически нулевых переходящих запасах; агрессивные короткие позиции накануне уборки выглядят рискованными, если только не появятся убедительные признаки урожая выше тренда и гладкой логистики.
Краткосрочное направление цен (3 дня, EUR, CN FOB)
- Пекин, shine skin AA (органик и неорганик): Боковая динамика с лёгким укреплением в ближайшие 3 дня; трейдеры не склонны к более глубоким скидкам накануне смены урожая.
- Пекин, GWS AA и средние сорта: В основном стабильны; возможны небольшие внутридневные колебания, но в целом диапазонная торговля до появления более чётких сигналов по объёмам нового урожая.
- Далянь, ядра (shine skin и GWS): Стабильны, с небольшим повышательным уклоном, если покупатели заранее начнут фиксировать спотовые партии на складах порта перед пиковыми нагрузками на логистику во время уборки.