Украинская соя остаётся стабильной на фоне сжатых мировых фьючерсов

Цены на неГМО сою в Одессе в настоящее время стабильны в выражении в евро, с лишь незначительным ослаблением за последнюю неделю, тогда как фьючерсы на сою на CBOT остаются сжатыми, несмотря на немного более слабые рейтинги урожая в США. В краткосрочной перспективе устойчивый внутренний спрос и ограниченные экспортные премии удерживают нижнюю границу украинских цен, но благоприятная погода и комфортные запасы ограничивают потенциал роста. Спотовое ценообразование в Одессе показывает, что цены на неГМО сою на условиях CPT остались без изменений за неделю, тогда как ориентиры экспортно-ориентированных поставок на условиях FOB немного снизились, отражая вялый международный спрос и конкуренцию со стороны Америки. На глобальных ориентирах фьючерсы на сою CBOT с поставкой в июле 2026 года торгуются лишь немного выше недавних минимумов, что отражает достаточные объёмы предложения и лишь умеренные погодные риски у ключевых производителей. Рейтинги посевов сои в США ухудшились, но в целом остаются комфортными, в то время как Украина продолжает отгружать масличные через Чёрноморский коридор, несмотря на риски безопасности. С учётом ожидаемой солнечной, сезонно тёплой погоды на юге Украины, риск по урожайности нового урожая пока ограничен, что указывает на боковой, диапазонный ценовой сценарий в краткосрочной перспективе.

Цены

Все приведённые ниже цены переведены в евро для сравнения (примерно 1 USD ≈ 0,93 EUR).

На фьючерсном рынке июльские фьючерсы на сою CBOT 2026 года торгуются около 1 114 ¢/bu, что на 0,25% ниже за день и примерно на 7% ниже уровней месяц назад, подтверждая сжатую, низковолатильную среду для базовых цен.

Спрос и предложение

На внутреннем рынке украинский экспорт сои в последнее время замедлился: по данным консалтинговых агентств, совокупный экспорт за сезон достиг около 1,85 млн тонн к началу июня, а запасы в хозяйствах и на коммерческих складах по состоянию на 1 июня 2026 года всё ещё превышали 1,1 млн тонн, что указывает на комфортную обеспеченность к концу сезона.

Одновременно черноморские порты Украины продолжают работу, несмотря на сохраняющиеся риски безопасности: с момента запуска морского коридора через него прошло более 7 800 судов, перевезя свыше 200 млн тонн грузов (включая зерно и масличные) в период с января 2023 года по начало июня 2026 года. Это поддерживает устойчивую, хотя и более волатильную, экспортную способность по сое и продуктам из Одессы и других портов.

На мировом уровне последний июньский отчёт USDA по посевным площадям показывает, что посевы сои в США в 2026 году оказались немного ниже рыночных ожиданий, но выше мартовских намерений, что сигнализирует о достаточном потенциале предложения. Еженедельные данные по ходу вегетации показывают, что 65% посевов сои в США оцениваются как «хорошие–отличные» по состоянию на 28 июня, что немного ниже показателя предыдущей недели, но всё ещё соответствует урожайности на уровне тренда на этом этапе сезона. На этом фоне становится понятно, почему цены CBOT продолжают испытывать давление, несмотря на недавнее снижение рейтингов.

Фундаментальные факторы и погода

С фундаментальной точки зрения баланс по сое в Украине выглядит относительно комфортным: экспортный спрос ослаб, но внутренний спрос со стороны переработки и кормовой отрасли формирует нижнюю границу внутренних цен, особенно для неГМО происхождения, ориентированного на ЕС и нишевые рынки. Кроме того, умеренный рост внутренних перерабатывающих мощностей, поддержанный такими мерами политики, как экспортные пошлины на сою, помогает поглощать часть локального профицита и стабилизировать закупочные цены на уровне хозяйств.

Погодные условия на юге Украины в настоящее время благоприятствуют развитию сои. Для Одессы на ближайшие три дня (1–3 июля) прогнозируется преимущественно солнечная и очень тёплая погода с дневными максимумами 29–32°C и без значимых осадков. Хотя продолжительная жара позднее в сезоне может стать проблемой, текущий погодный рисунок поддерживает вегетативный рост и проведение полевых работ и пока не создаёт острой угрозы урожайности.

На международной арене умеренное ухудшение состояния посевов сои в США пока не привело к формированию выраженной «погодной премии», отчасти потому, что запасы влаги в подпочве во многих ключевых штатах остаются достаточными, а посевная в целом прошла вовремя. В сочетании с комфортными переходящими запасами старого урожая и сдержанным импортным спросом со стороны крупных покупателей это поддерживает в краткосрочной перспективе сбалансированно-медвежий фон мировых фундаментальных факторов.

Краткосрочный прогноз и торговые идеи

• Флэт–мягкий базис в Одессе: При стабильных CPT-ценах на неГМО сою около 0,39 EUR/кг и вялом экспортном интересе местные продавцы могут столкнуться с несколько более слабым базисом по FOB, особенно по крупным партиям, конкурирующим с американским и бразильским происхождением.
• Диапазонная динамика фьючерсов: Уровни по июльским фьючерсам на сою CBOT 2026 года около 1 114 ¢/bu указывают на ограниченный потенциал роста без явного погодного стресса в США; рост цен, вероятно, будет стимулировать продажи со стороны фермеров и хеджеров.
• Следить за рейтингами посевов в США: Дальнейшее снижение доли «хороших–отличных» с текущих 65% в сочетании с устойчивой жарой в ключевых штатах Среднего Запада станет основным триггером для закрытия коротких позиций, что может несколько улучшить экспортные премии для Чёрного моря.
• Внутренние переработчики: Учитывая стабильные внутренние цены и надёжную сырьевую базу, украинские переработчики могут рассмотреть фиксацию ближайших объёмов закупок, сохраняя при этом опциональность по снижению цен на шрот и масло через фьючерсы или внебиржевые инструменты, поскольку международные цены остаются сжатыми.

Ожидаемое направление цен на 3 дня (Украина, Одесса)

• Спот CPT неГМО соя: Боковая динамика с лёгким понижательным уклоном в ближайшие три дня, с ориентировочными изменениями в пределах ±1–2% на фоне благоприятной погоды и ограниченного экспортного спроса.
• FOB Чёрное море, соя: Небольшой понижательный уклон в случае сохранения давления на CBOT и отсутствия усиления фрахтовых/логистических рисков, что оставит Украину в русле общего мирового ослабления.
• Базис к CBOT: Ожидается в целом стабильным, при этом движения, обусловленные фьючерсами, в ближайшей перспективе будут более заметны на бумажном рынке, чем в локальных закупочных ценах.