Устойчивый комплекс растительных масел поддерживает рапс, несмотря на ожидаемый рост предложения

Цены на рапс продолжают поддерживаться устойчивым комплексом растительных масел и более высокими ценами на нефть, даже несмотря на то, что среднесрочные перспективы предложения в Австралии и Украине указывают на более комфортную глобальную доступность и ослабление роста экспорта. Сила растительных масел, возглавляемая шестью последовательными повышениями котировок в Чикаго, и поддержанная восстановлением цен на нефть после приостановки переговоров о прекращении огня между Ираном и США, в настоящее время является ключевым столпом, поддерживающим рапс. В то же время свежие официальные прогнозы показывают заметное снижение производства в Австралии в 2026/27 году и умеренный рост производства в Украине, но с более низкими экспортными объемами, что указывает на смещение торговых потоков, а не на явную нехватку. На данный момент европейские наличные рынки во Франции и Украине стабильны или слегка подрастают в евро, в то время как фьючерсы консолидируются выше психологического уровня в 500 евро/т.

Цены и настрой на рынке

Европейский рапс торгуется в устойчивом, но не перегретом диапазоне. Последние котировки Euronext держат ближайшие фьючерсы на рапс чуть выше 500 евро/т, с относительно плоской форвардной кривой до 2027–2028 годов, что указывает на в целом сбалансированный среднесрочный прогноз, а не на сильный бычий или медвежий тренд.    

Физические индикаторы отражают этот стабильный тон: последние предложения показывают, что французский рапс стоит около 640 евро/т FOB Париж, а украинское масло семян с содержанием масла 42% стоит примерно 600 евро/т FCA Киев/Одесса, оба небольшими ростом по сравнению с серединой мая, подтверждая устойчивый спрос и ограниченные продажи со стороны фермеров. Эта твердая цена контрастирует с резким сокращением спекулятивных чистых длинных позиций на Euronext, поскольку инвестиционные фонды недавно сократили свои позиции, оставив большую часть объемов на рынке в руках коммерсантов.

Факторы предложения и спроса

Рынок рапса в настоящее время получает поддержку от более широкого комплекса масличных культур и энергетики. В Чикаго соевое масло закрывалось с ростом в течение шести последовательных сессий, а последние данные из США показывают сильное переработку соевых бобов, с апрельским уровнем переработки в 218,4 миллиона бушелей, что на 8% выше, чем в том же месяце год назад, а использование за сентябрь–апрель выросло на 9% в годовом исчислении. Сильная переработка переводится в твердое предложение растительных масел, но также сигнализирует о постоянном спросе со стороны пищевой и топливной секторов, поддерживая цены на масло рапса.

Цены на нефть заметно восстановились после того, как переговоры о прекращении огня между Ираном и США застопорились, еще раз улучшив маржи по биодизелю и укрепив связь рапса с энергетическим комплексом. Что касается спроса, то последние данные о погрузке экспортных грузов в США показывают, что поставки соевых бобов сократились на 20% в годовом исчислении за текущий маркетинговый сезон, подчеркивая, что рост торговли масличными культурами неравномерный и все больше специфичен для цепочки создания стоимости.

Смотря на 2026/27 год, на стороне предложения возникают структурные изменения. Австралийское сельскохозяйственное агентство ABARES прогнозирует, что посевы рапса (канолы) уменьшатся на 6% в годовом исчислении до 3,5 миллиона гектаров, при этом производство упадет на 20% до 6,2 миллиона тонн из-за снижения урожайности. В то же время украинская зерновая ассоциация ожидает урожай в 3,4 миллиона тонн в этом году, что примерно на 0,2 миллиона тонн выше уровня 2025 года, но экспорт, по прогнозам, снизится на 0,2 миллиона тонн до 1,9 миллиона тонн, что предполагает большее сохранение семян на внутреннем рынке или логистические ограничения на внешние потоки.

Фундаментальные факторы и погода

Фундаментальные индикаторы для масличных культур продолжают слегка поддерживать рапс. Последний отчет о прогрессе посевов в США показывает, что 66% площадей соевых бобов оценены как хорошие или отличные, что немного ниже, чем в прошлом году (67%) и ожиданиях аналитиков (68%), в то время как 87% посевов завершены по сравнению со средним значением за пять лет в 80%. Это указывает на в целом благоприятное, но не идеальное начало урожая в США, ограничивая риск ближайшего медвежьего шока в снабжении растительными маслами.

В Европе официальные прогнозы на сезон 2026/27 теперь указывают на производство рапса в ЕС около 20,85 миллиона тонн, что лишь немного выше предыдущих оценок, но все же сигнализирует о восстановлении после предыдущих напряженных лет. Импорт прогнозируется на стабильном уровне около 5,9 миллиона тонн, что подразумевает, что блок будет продолжать значительно зависеть от поставок из третьих стран, включая Украину и Австралию. 

Погодные условия в Западной Европе недавно нормализовались после волны жары в конце мая, с более прохладными температурами и небольшими осадками, которые облегчают стресс на масличные культуры и поддерживают потенциал доходности. В Черноморском регионе, включая Украину, погода в целом рассматривается как положительная, усиливающая ожидания солидного урожая в 2026 году, несмотря на небольшое сокращение доступности для экспорта в украинском балансе. 

Торговый прогноз

• Производители: Используйте текущую твердость, поддерживаемую сильными растительными маслами и нефтью, чтобы начать дополнительные хеджированные позиции для 2026/27 годов, особенно в Австралии, где ABARES ожидает падения производства на 20%, но избегайте чрезмерного хеджирования, учитывая в целом сбалансированные прогнозы предложения в ЕС и глобально.
• Переработчики и биодизель: Поддерживайте покрытие до IV квартала 2026 года, пока фьючерсная кривая остается плоской и выше 500 евро/т; рассматривать возможность спекулятивной покупки на любых падениях, вызванных макроэкономическими или нефтью-подобными коррекциями, так как фундаментальные факторы все еще благоприятствуют хорошим маржам переработки.
• Трейдеры: Внимательно следите за комплексом растительных масел: устойчивый рост в соевом и пальмовом масле, вместе с геополитически обусловленными скачками цен на нефть, вероятно, продолжит поддерживать рапс, но значительное сокращение спекулятивных длинных позиций на Euronext означает, что волатильность на основе данных и погодных заголовков может создать возможности для краткосрочной торговли в диапазоне.

Индикация цен за 3 дня

• Фьючерсы на рапс на Euronext (ближайшие месяцы): Вероятно, будут находиться в диапазоне консолидации 500–520 евро/т, следя за соевым маслом и нефтью с умеренно позитивным уклоном.
• Франция FOB (Париж): Ожидается, что наличные уровни останутся около 640 евро/т, при этом ограниченные продажи со стороны фермеров сохраняют премии твердыми, но верхний предел связан с комфортными ожиданиями предложения в ЕС.
• Украина FCA (Киев/Одесса): Цены ожидаются стабильными около 600 евро/т, так как хорошие локальные перспективы урожая компенсируют слегка сниженные экспортные программы и продолжающуюся конкуренцию в Черном море.