Цены на фуражную пшеницу в Германии немного снижаются, тогда как парижские фьючерсы укрепляются

Фуражная пшеница EXW Дрентведе в целом стабильна или слегка мягче, в то время как фьючерсы на мукомольную пшеницу в Париже чуть подрастают, удерживая устойчивый пол под внутренними ценами. Конкурентоспособные предложения из Черноморского региона и комфортное предложение в ЕС ограничивают рост, однако укрепление валюты и фьючерсов сдерживает снижение цен для немецких продавцов. Физический рынок пшеницы в Германии в середине сентября остается относительно спокойным: покупатели хорошо обеспечены по ближайшим срокам и больше наблюдают за фьючерсами и погодой, чем спешат продлевать покрытие. Внутренние индикативные цены на фуражную пшеницу на севере Германии удерживаются чуть ниже недавнего максимума, немного ослабляяся вслед за снижением предложений из Черноморского региона, но при этом поддерживаются устойчивыми котировками мукомольной пшеницы на Euronext и относительно сдержанными темпами продаж с хозяйств. Погода на севере Германии в основном сухая, с небольшими осадками и температурами, близкими к сезонным нормам, что обеспечивает хорошие условия для хранения, логистики и ранних полевых работ, не создавая дополнительного давления со стороны уборки. В таких условиях ценовые риски на ближайшие дни выглядят умеренными, с небольшим уклоном вниз, если на коррекцию пойдут парижские фьючерсы.

Цены

Фуражная пшеница EXW Дрентведе оценивается около 241 €/т, что примерно на 2 €/т ниже максимума прошлой недели, но без изменений с 14 сентября, что указывает на паузу после умеренного роста в начале месяца. Пересчитанные значения для Черноморского региона остаются значительно дешевле: украинская фуражная и сред/protein пшеница примерно по 146–170 €/т CPT/FOB-эквивалентом подчеркивает сильную конкурентную борьбу импорта на рынке фуража ЕС.

На стороне фьючерсов мукомольная пшеница в Париже (активный контракт) торгуется примерно в низком диапазоне 240 €/т, с декабрём‑26 около 242 €/т по состоянию на 15 сентября, что примерно на 1,5 € выше за день и указывает на слегка более жесткий тон по кривой Euronext. Национальные усредненные индикативные цены на фуражную пшеницу в Германии за сентябрь составляют около 200–205 €/т, демонстрируя заметное восстановление по сравнению с уровнями августа и в целом соответствуя текущим спотовым индикациям на севере Германии.

Спрос и предложение

Фундаментальные факторы предложения пшеницы в ЕС и Германии остаются комфортными после в целом среднего урожая 2026 года, без значимых шоков по урожайности в последние дни. Ближайший спрос со стороны производителей комбикормов устойчивый, но не выдающийся, поскольку маржа в животноводстве остается сжатой и по возможности отмечается частичная замена пшеницы кукурузой и ячменем. Экспортеры из Черноморского региона, особенно Украина и Россия, продолжают предлагать агрессивные FOB- и CPT-цены, которые в краткосрочной перспективе выступают потолком для экспортных и фуражных цен в Европе.

Экспортная конкурентоспособность ЕС неоднозначна: более высокие фьючерсы и относительно крепкое евро снижают привлекательность парижской пшеницы в отдельных тендерах Северной Африки и Ближнего Востока, стимулируя перераспределение большего объема зерна внутри блока. Для внутренних рынков Германии это означает устойчивый, но не взрывной внутренний спрос: потребители хорошо застрахованы до начала IV квартала и в основном готовы ждать снижения цен, чтобы продлить покрытие.

Прогноз погоды – акцент на север Германии

Для Нижней Саксонии и прилегающих северогерманских регионов на ближайшие 5–7 дней прогнозируется в основном сухая погода с отдельными небольшими осадками и температурами в основном от середины до низких 20‑х °C, близкими к сезонной норме. Влажность почвы достаточная после позднелетних осадков, и, поскольку основная уборка пшеницы завершена, текущие условия в большей степени влияют на хранение, вторичные полевые работы и ранние решения по севу, чем на урожайность.

Отсутствие проливных дождей или ранних похолоданий означает отсутствие немедленного погодного давления на продажи с хозяйств, что поддерживает более взвешенные темпы продаж фермерами. В то же время отсутствие угрожающей погоды в других ключевых районах выращивания пшеницы в ЕС исключает потенциальный бычий драйвер, усиливая в очень краткосрочной перспективе боковой или слегка понижательный уклон по фуражной пшенице в Германии.

Фундаментальные факторы и внешние драйверы

На международной арене фьючерсы на мукомольную пшеницу в Париже за последние сессии немного укрепились после предыдущего снижения в начале сентября, но общая волатильность снизилась по мере того, как рынок переваривает последние данные WASDE и региональные оценки урожая. Последние данные по фьючерсам на мукомольную пшеницу Euronext показывают стабилизацию цен после двухнедельного минимума, при этом торговая активность становится более сосредоточенной на исполнении уже заключенных экспортных программ, а не на новых погодных или политических шоках.

Спекулятивные позиции выглядят более сбалансированными, чем в начале лета, что снижает риск резких ралли за счет покрытия коротких позиций в ближайшей перспективе. Внутренние цены в Германии, таким образом, в основном следуют за кривой Euronext с поправкой на качество и логистику, в то время как предложения из Черноморского региона ограничивают любой продолжительный рост. При отсутствии новых геополитических сбоев в работе Черноморского коридора или серьезных погодных аномалий в Южном полушарии текущий баланс умеренных, но не выдающихся цен, вероятнее всего, сохранится в ближайшее время.

Торговый прогноз на 3–5 дней (Германия, фуражная пшеница)

• Смещение: Слегка медвежий до бокового по EXW фуражной пшенице на севере Германии, поскольку поддержку со стороны фьючерсов компенсирует слабый экспортный спрос и дешевая конкуренция из Черноморского региона.
• Для покупателей (комбикормовые заводы, интеграторы): Рассмотреть послойное наращивание дополнительного покрытия на IV квартал при незначительных просадках в сторону 238–240 €/т EXW, избегая покупки на росте выше середины диапазона 240 €/т, если только не усилятся фьючерсные или погодные риски.
• Для продавцов (фермеры, заготовители): При исторически все еще неплохих ценах после недавнего ралли целесообразно осуществлять поэтапные продажи на росте выше 242–245 €/т EXW, одновременно удерживая часть объемов на случай нового усиления фьючерсов или логистических сбоев.
• Для трейдеров: Сохранять относительно небольшую плоскую ценовую позицию; фокусироваться на возможностях по базису между внутренними рынками Германии и Парижем и внимательно отслеживать уровни предложений из Черноморского региона на предмет признаков ужесточения.

В течение ближайших трех торговых дней фуражная пшеница EXW в северных регионах Германии, таких как Дрентведе, ожидается в диапазоне примерно 238–243 €/т, при этом внутридневные колебания будут в основном обусловлены небольшими движениями на Euronext и изменениями курсов валют, а не локальными фундаментальными факторами.