ارتفاع طفيف في أسعار فول الصويا مع تراجع تقييمات المحصول الأميركي وزيادة توقعات الصادرات البرازيلية
تماسك أسعار فول الصويا مع تراجع تقييمات المحصول الأميركي ورفع البرازيل لتوقعات صادرات 2026. نظرة على مستويات CBOT، اتجاهات واردات الاتحاد الأوروبي، وآفاق التداول القصيرة الأجل.
الأسعار
تحركت عقود فول الصويا الآجلة في بورصة شيكاغو صعودًا يوم الثلاثاء بعد أن أظهر أحدث تقرير لتقدم المحاصيل في الولايات المتحدة أن 63% فقط من حقول فول الصويا الأميركية مصنفة في نطاق جيد إلى ممتاز، أي أقل بثلاث نقاط مئوية عن الأسبوع السابق وأقل من توقعات المحللين. يجري تداول عقود فول الصويا القريبة في CBOT حول 1,215 سنت أمريكي للبوشل، مع عقد نوفمبر 2026 قرب 1,217 سنت أمريكي للبوشل، أي أدنى بقليل من أعلى مستويات الأسبوع الماضي. ويحافظ كسب فول الصويا على تماسكه حول 321–338 دولارًا أميركيًا للطن القصير عبر منحنى 2026/27، في حين تراجع زيت فول الصويا عن ذراه الأخيرة، لكنه لا يزال مرتفعًا حول 69–71 سنتًا أميركيًا للرطل في المراكز القريبة.
وبالتحويل إلى اليورو مع تعديل تكاليف الشحن والأساس، فهذا يعني أن أسعار فول الصويا المرتبطة بـ CBOT في السوق الفوري تقع في نطاق منخفض يبلغ نحو 400 يورو للطن. وتؤكد العروض الفعلية صورة الاستقرار: فول الصويا الأوكراني الخالي من الكائنات المعدلة وراثيًا CPT أوديسا معروض بنحو 0.392 يورو/كغ (≈392 يورو/طن)، وفول الصويا التقليدي FOB أوديسا حول 0.365 يورو/كغ (≈365 يورو/طن)، بدون تغيّر يُذكر على مدار الأسبوع الماضي. وتحوم عروض فول الصويا الأصفر الصيني FOB قرب 0.78–0.84 يورو/كغ تبعًا للجودة والوضع العضوي، بينما تبلغ عروض فول الصويا الأميركي رقم 2 FOB من خليج المكسيك نحو 0.65 يورو/كغ، ما يدل على عدم وجود شح حاد في الإمدادات العالمية.
العرض والطلب
تؤكد أحدث بيانات تقدم المحاصيل في الولايات المتحدة تدهورًا تدريجيًا في حالة فول الصويا؛ إذ تُصنَّف 63% فقط من المحاصيل في فئة جيد/ممتاز، انخفاضًا من 70% قبل عام، رغم أن تطور المحصول متقدم مع وصول ما يقرب من نصف المساحات إلى طور امتلاء القرون بحلول أواخر يوليو. وهذا يدعم وجود علاوة مخاطر مرتبطة بالطقس في عقود فول الصويا الآجلة في CBOT، خاصة للعقود القريبة والجديدة. ومع ذلك، فإن التخفيض في التقييم ما يزال معتدلاً حتى الآن ولا يشير بعد إلى خسارة كبيرة في الغلة.
على جانب الصادرات، تشدّد البرازيل قبضتها على تجارة فول الصويا العالمية. إذ تتوقع رابطة الصناعات Abiove الآن صادرات من فول الصويا تبلغ 115.4 مليون طن في 2026، بزيادة 1.1% عن توقعاتها السابقة وبمستوى قياسي جديد. كما يُتوقع ارتفاع حجم العصر (السحق)، بينما تظل المخزونات الختامية – رغم خفضها إلى نحو 6.6 مليون طن – عند أعلى مستوياتها منذ 2019، ما يبرز وفرة المعروض. وتؤكد بيانات التجارة للنصف الأول من العام بالفعل قوة الشحنات، مع ارتفاع صادرات البرازيل بنحو 6–7% على أساس سنوي.
في أوروبا، تباطأت تدفقات الواردات بشكل ملحوظ. إذ بلغت واردات الاتحاد الأوروبي من فول الصويا بين 1 و26 يوليو 0.56 مليون طن فقط، بانخفاض 39% عن الفترة نفسها من العام الماضي. كما انخفضت واردات كسب فول الصويا 17% إلى 1.1 مليون طن، وتراجعت واردات زيت النخيل 39% إلى 0.13 مليون طن. وفي الوقت نفسه، انخفضت واردات الاتحاد الأوروبي من بذور اللفت بنسبة 61% على أساس سنوي لتصل إلى 0.09 مليون طن فقط في يوليو حتى الآن. وتشير هذه الأرقام إلى صورة مريحة للمعروض العالمي وبعض الإحلال باتجاه البذور الزيتية المحلية، ما يحد من احتمالات ارتفاع هوامش العصر في أوروبا.
الأساسيات والأسواق المرتبطة
تبدو ديناميكيات السلع المتقاطعة في مجمع البذور الزيتية متباينة. فقد أثّر الانخفاض الأخير بنسبة 5% في أسعار النفط الخام إلى أدنى مستوى في أسبوعين بشكل كبير على عقود اللفت في بورصة يورونِكست والكانولا في بورصة ICE، ليفتح الباب أمام مزيد من الخسائر. وأُغلقت عقود الكانولا الكندية لشهر نوفمبر أضعف عند نحو 782.90 دولار كندي/طن (≈487 يورو/طن)، مدعومة بظروف جوية مواتية في البراري الكندية تدعم نمو المحصول. في الوقت ذاته، وبعد تراجعها يوم الثلاثاء، افتُتحت عقود زيت النخيل الماليزي الآجلة على ارتفاع يوم الأربعاء مع جذب الأسعار المنخفضة للمشترين، وارتداد النفط الخام بنحو 3%، واستمرار قوة الطلب الفعلي من الهند.
بالنسبة لفول الصويا، تبقى الصلة بأسواق الطاقة ثانوية في الوقت الراهن. فقد ضغطت بيئة النفط الخام الأضعف على زيت فول الصويا والزيوت النباتية المنافسة، لكن مجمع الصويا يتأثر بالدرجة الأولى بحالة المحصول الأميركي والإمدادات القياسية من أميركا الجنوبية. ولا يزال أحدث منظور لوزارة الزراعة الأميركية (USDA) لقطاع البذور الزيتية يتوقع إنتاجًا قياسيًا لفول الصويا الأميركي وصادرات أعلى في موسم 2026/27، في ظل طلب واردات قوي من الصين لكنه غير انفجاري. وتظل أسعار كسب فول الصويا متماسكة نسبيًا، مدعومة بالطلب التصديري، في حين تستقر عقود زيت فول الصويا الآجلة دون ذرى الربيع.
توقعات الطقس
يظل الطقس في مناطق فول الصويا الرئيسية بالولايات المتحدة المحرك الرئيسي على المدى القصير. وتشير التوقعات الأخيرة للغرب الأوسط الأميركي إلى مزيج من درجات حرارة قريبة من المعدل إلى أقل قليلًا من المعدل مع هطولات متفرقة خلال الأيام المقبلة، ما ينبغي أن يمنع تدهورًا سريعًا إضافيًا، لكنه قد لا يعكس بشكل كامل عجز الرطوبة القائم في بعض المناطق. وبالاقتران مع انخفاض تقييمات الحالة بالفعل، تظل مخاطر الغلة منحرفة بشكل طفيف نحو الاتجاه الهابط خلال مرحلة امتلاء القرون الحاسمة.
في كندا، تُوصَف الظروف في البراري بأنها مواتية لنمو بذور اللفت، ما يخفف المخاوف بشأن إنتاج الكانولا ويسهم في الضغط على مجمل سوق الزيوت النباتية. وبالنسبة لأميركا الجنوبية، لا تلوح في الأفق أي تهديدات طقسية فورية، إذ إن المحصول الرئيسي من فول الصويا في البرازيل تم حصاده منذ فترة طويلة، وما زال موعد زراعة الموسم القادم بعيدًا نسبيًا. وبوجه عام، يوفر الطقس دعمًا معتدلًا لعقود فول الصويا في شيكاغو، لكنه لم يتحول بعد إلى محفّز لارتفاع حاد في الأسعار.
النظرة التداولية (خلال 1–3 أسابيع)
- المنتجون (الأميركيتان والبحر الأسود): يُنصح بالنظر في التحوّط التدريجي عند الصعود باتجاه 1,230–1,250 سنت أمريكي للبوشل لعقد نوفمبر 2026 في CBOT، إذ إن الصادرات البرازيلية القياسية والمساحات المزروعة القوية في الولايات المتحدة لا تدعم سوقًا صاعدة مستدامة ما لم يحدث صدمة طقس واضحة.
- المستوردون (الاتحاد الأوروبي، الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، آسيا): تبدو مستويات السعر الإجمالية الحالية حول 365–400 يورو/طن لفول الصويا FOB/CPT من البحر الأسود لا تزال معقولة تاريخيًا. ويمكن أن يحقق الشراء المتدرج خلال الأسابيع المقبلة توازنًا بين تقلبات الطقس والوفرة المريحة في المعروض العالمي.
- المعاصر: راقب التحركات النسبية بين الكسب والزيت. ومع خضوع بذور اللفت والكانولا لضغط أقوى بفعل النفط الخام، قد تظل هوامش العصر المدفوعة بكسب فول الصويا جذابة؛ وقد يكون تحوّط مبيعات الكسب مع الإبقاء على بعض التعرض لاحتمال حدوث مزيد من التخفيضات في تقييمات المحصول الأميركي خطوة حذرة.
التوجه السعري خلال 3 أيام (باليورو)
- فول الصويا المرتبط بـ CBOT (متحوَّط إلى اليورو): ميل صعودي طفيف، لكنه مقيَّد بتوافر الصادرات القياسية من البرازيل.
- هوامش العصر في الاتحاد الأوروبي: دعم طفيف مع استمرار تماسك الكسب وبقاء بذور اللفت/الكانولا أضعف نسبيًا.
- السوق الفعلية في البحر الأسود (أوكرانيا FOB/CPT): مستقرة إلى حد كبير باليورو/طن مع مخاطر صعودية محدودة إذا حدثت مزيد من التخفيضات في تقييمات المحصول الأميركي.