ارتفاع طفيف في الذرة الألمانية مع تشديد الحصار في البحر الأسود لمخاطر الإمدادات

أسعار الذرة في ألمانيا والاتحاد الأوروبي الأوسع تتماسك، مع مكاسب محدودة في ذرة العلف الألمانية مدعومة بثبات العقود الآجلة، وتشديد تدفقات الصادرات من البحر الأسود، ومخاطر الغلة المرتبطة بالطقس. وعلى الرغم من استقرار الأسعار الفورية مؤخراً، فإن علاوة المخاطر للربع الرابع–الربع الأول ترتفع تدريجياً مع قيام الأسواق بتسعير تراجع الصادرات الأوكرانية واستمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي في البحر الأسود. في ألمانيا، حافظت الذرة النقدية على نبرة مستقرة إلى متماسكة في أواخر أغسطس، متتبعةً عقود الذرة الآجلة في يورونكست حول منتصف نطاق 250 يورو/طن، بينما تُظهر الأسعار الإقليمية تسليم المزرعة/لصناع أعلاف المركبات في شمال ألمانيا ميلاً طفيفاً نحو الارتفاع. لا تزال السيولة ضعيفة إذ ينتظر كثير من المزارعين وضوح آفاق الحصاد، لكن المشترين يتزايد توجههم لتأمين احتياجات الخريف. في الوقت نفسه، تحدّ اضطرابات التصدير المستمرة من أوكرانيا وتراجع توقعات محصول الصيف في الاتحاد الأوروبي من احتمالات الهبوط، حتى مع بقاء نمو الطلب العالمي على الأعلاف معتدلاً.

الأسعار

تتداول عقود الذرة الآجلة الأقرب استحقاقاً في يورونكست باريس حول 254–255 يورو/طن للمراكز القريبة حتى 28 أغسطس، دون تغير يُذكر خلال الأسبوع الماضي لكنها أعلى مقارنة بمستويات أوائل أغسطس. مؤشرات الذرة الألمانية النقدية لشهر أغسطس تقف قرب 255 يورو/طن، دون تغيير على أساس شهري لكنها لا تزال أدنى من العام الماضي، مما يعكس تحسن الإمدادات العالمية مع استمرار قوة الأساس الإقليمي.

في هذا السياق، تشير المستويات الفورية الإرشادية الحالية إلى ذرة علف ألمانية تسليم المصنع (EXW) في الشمال الغربي ضمن نطاق أواخر 280 يورو/طن، ما يمثل ارتفاعاً طفيفاً على أساس أسبوعي وأساساً إيجابياً طفيفاً مقابل يورونكست. وتستند الأسعار المحلية إلى القرب من مناطق الطلب على الثروة الحيوانية وإلى حذر المزارعين في البيع قبيل الحصاد.

العرض والطلب

محاصيل الصيف في الاتحاد الأوروبي-27، بما في ذلك ذرة الحبوب، تتعرض لضغوط جراء موجة حر وجفاف مطولة. ويُفيد مركز البحوث المشترك التابع للمفوضية الأوروبية بأن توقعات الغلة لجميع محاصيل الصيف قد خُفضت، مع توقع أن تكون غلة الذرة أقل بما يصل إلى 14% عن متوسط الخمس سنوات، رغم أن شمال ألمانيا حتى الآن يُظهر أضراراً ملاحظة محدودة وقد يتأثر إذا استمر الجفاف.

على الصعيد الخارجي، يجري الحد بقوة من إمكانات التصدير الأوكرانية بفعل الحصار الفعلي لموانئ البحر الأسود. وتشير تقارير حديثة إلى أن حركة المرور عبر أوديسا وتشرنومورسك وبيفدينّي انخفضت إلى نحو خُمس طاقتها المعتادة وسط تكثيف الهجمات الروسية على بنية الموانئ التحتية والسفن، مع تخزين كميات كبيرة من الذرة حالياً في الداخل. ويقلص هذا الإمدادات منخفضة التكلفة من البحر الأسود إلى الاتحاد الأوروبي ويدعم أساساً أكثر تماسكاً للذرة ذات المنشأ الأوروبي.

الطقس وآفاق المحصول (تركيز على ألمانيا)

تشير أحدث عمليات الرصد في الاتحاد الأوروبي إلى ظروف جافة وحارة بشكل استثنائي عبر أجزاء من شمال أوروبا، بما في ذلك شمال ألمانيا والدنمارك، مع رطوبة تربة دون المتوسط. ورغم عدم تأكيد وقوع أضرار كبيرة للمحاصيل حتى الآن في هذه الحزام، يحذر التقرير من أن محاصيل الصيف مثل ذرة الحبوب قد تتكبد خسائر في الغلة إذا استمر نمط الجفاف حتى أوائل سبتمبر.

بالنسبة للذرة الألمانية، يترجم ذلك إلى ملف مخاطر منحاز: لا تزال الظروف الحقلية الحالية تبدو مقبولة في العديد من المناطق، لكن نافذة امتلاء الحبوب تضيق. أيّ عجز إضافي في الأمطار قد يخفض الغلال، ما يشدّ المعروض المحلي بالتزامن مع ارتفاع الطلب على الأعلاف في الربع الرابع. ويسهم هذا الخطر المرتبط بالطقس في دعم مستويات الأسعار الحالية على الرغم من المعنويات الكلية الضعيفة.

محفزات السوق

• هيكل العقود الآجلة: تحتفظ عقود الذرة الآجلة في يورونكست بعلاوة مخاطر طفيفة حتى أواخر 2026، ما يعكس حالة عدم اليقين بشأن صادرات البحر الأسود ونتائج غلة الاتحاد الأوروبي.
• المدخلات ومجمع السلع: ارتفع مؤشر المواد الخام الزراعية الأوسع في أوروبا بنحو 2% في أغسطس، ما يشير إلى خلفية تكاليف أكثر تماسكاً عبر حبوب الأعلاف والبذور الزيتية.
• لوجستيات البحر الأسود: لا تزال صادرات الحبوب الأوكرانية المنقولة بحراً مقيدة بشدة، فيما لا تزال مسارات النقل البرية والنهرية البديلة في طور التصعيد ومن المتوقع أن تغطي جزءاً فقط من الطاقة المفقودة، مما يحد من توافر الذرة إقليمياً.
• جانب الطلب: الطلب على الأعلاف في الاتحاد الأوروبي مستقر إلى أضعف قليلاً في ظل الرياح المعاكسة الاقتصادية، لكن قطاعات الثروة الحيوانية المحلية في ألمانيا لا تزال تحتاج إلى الذرة كمكوّن أساسي في الأعلاف، ما يدعم الفروق السعرية النقدية المحلية.

التوقعات التداولية ومؤشر الأسعار لثلاثة أيام

• المشترون (مصانع الأعلاف، الشركات المتكاملة): النظر في تغطية جزء من احتياجات الذرة للربع الرابع وبداية الربع الأول عند المستويات الحالية، إذ يشير خطر الطقس في شمال ألمانيا واستمرار اضطرابات البحر الأسود إلى محدودية الهبوط في الأجل القريب.
• المنتجون (المزارعون): الحفاظ على إستراتيجية بيع متدرج حول موسم الحصاد. استخدام أي ضعف قصير الأجل في العقود الآجلة كفرصة لتثبيت كميات إضافية، مع الإبقاء على قدر من المرونة تحسباً لارتفاع الأساس بفعل صدمات جوية أو لوجستية.
• المتداولون: مراقبة فروق الأسعار بين يورونكست والسوق النقدي الألماني وتدفّق أخبار البحر الأسود عن كثب؛ فاتساع الأساس على خلفية أي هجمات إضافية على الموانئ أو مراجعات سلبية للمحصول قد يفتح فرص تحوّط عبر بيع العقود الآجلة وشراء السلعة الفعلية.

التوجه السعري لثلاثة أيام (ألمانيا، يورو/طن):

• الذرة الألمانية تسليم المصنع (علف، الشمال): أواخر 280 يورو/طن، الميل: أكثر تماسكاً قليلاً بفعل مخاطر الطقس والبحر الأسود.
• ذرة يورونكست باريس القريبة: نحو 255 يورو/طن، الميل: ضمن نطاق محدود إلى أعلى قليلاً مع الحفاظ على علاوة المخاطر.
• مؤشر الذرة الوطني في ألمانيا: قرب 255 يورو/طن، الميل: مستقر، مع ضغوط بيع محدودة قبل الحصاد.