انخفاض طفيف في قمح العلف الألماني مع استمرار قوة العقود الآجلة في باريس
أسعار قمح العلف الألماني تتراجع قليلاً لكنها تبقى مدعومة بقوة العقود الآجلة في باريس والطلب المستقر. التوقعات القصيرة الأجل عرضية إلى هابطة بشكل طفيف.
الأسعار
يُقيَّم قمح العلف EXW درِنتفِده قرب 241 يورو/طن، منخفضاً بنحو 2 يورو/طن عن القمة المسجلة الأسبوع الماضي لكنه مستقر منذ 14 سبتمبر، ما يشير إلى توقف الحركة بعد موجة ارتفاع محدودة في أوائل الشهر. تظل القيم المحوَّلة من البحر الأسود أرخص بكثير: إذ يؤكد قمح العلف والقمح متوسط البروتين الأوكراني حول 146–170 يورو/طن تسليم/فوب ما يعادلها، وجود منافسة قوية على الواردات إلى سوق العلف في الاتحاد الأوروبي.
على جانب العقود الآجلة، يجري تداول قمح الطحن في باريس (العقد النشط) في أوائل نطاق 240 يورو/طن، مع تسعير عقد ديسمبر 26 قرب 242 يورو/طن حتى 15 سبتمبر، بارتفاع يقارب 1.5 يورو خلال اليوم، مما يعكس نبرة أكثر قوة قليلاً على منحنى يورونِكست. تُسجَّل المؤشرات السعرية المتوسطة الوطنية لقمح العلف في ألمانيا لشهر سبتمبر عند نحو 200–205 يورو/طن، بما يظهر تعافياً قوياً على أساس شهري مقارنة بمستويات أغسطس، ومتسقة على نطاق واسع مع المؤشرات النقدية الحالية في شمال ألمانيا.
العرض والطلب
لا تزال أساسيات إمدادات القمح في الاتحاد الأوروبي وألمانيا مريحة عقب حصاد 2026 الذي جاء في المجمل قريباً من المتوسط، دون صدمات كبيرة في الغلة خلال الأيام الأخيرة. يظل الطلب القريب من صانعي الأعلاف المركبة مستقراً لكن دون نشاط لافت، في ظل استمرار ضغوط الهوامش في قطاع الثروة الحيوانية، مع تسجيل بعض التحول نحو الذرة والشعير حيثما توافرت بدائل. يواصل المصدّرون من منطقة البحر الأسود، لا سيما من أوكرانيا وروسيا، تقديم عروض بأسعار فوب وتسليم برية (CPT) عدوانية، ما يشكل سقفاً لقيم التصدير وقيم العلف الأوروبية في الأجل القصير.
تبدو القدرة التنافسية لصادرات الاتحاد الأوروبي متباينة: فالعقود الآجلة الأقوى واليورو المتماسك نسبياً يقللان من جاذبية قمح باريس في بعض المناقصات في شمال أفريقيا والشرق الأوسط، ما يشجع على بقاء كميات أكبر من الحبوب داخل التكتل. وبالنسبة للأسواق الداخلية الألمانية، يترجم ذلك إلى طلب محلي متين لكن غير متفجر، مع تمتع المستهلكين بتغطية جيدة حتى مطلع الربع الرابع واستعدادهم في الغالب للانتظار لاقتناص الانخفاضات لتمديد التغطية.
تطلعات الطقس – تركيز على شمال ألمانيا
تشير التوقعات للأيام 5–7 المقبلة في ساكسونيا السفلى والمناطق المحيطة بها في شمال ألمانيا إلى طقس جاف في الغالب، مع زخات خفيفة متفرقة ودرجات حرارة في منتصف العشرات إلى أوائل العشرينات مئوية، وهي قريبة من المستويات الموسمية. رطوبة التربة كافية بعد أمطار أواخر الصيف السابقة، ومع انتهاء الحصاد الرئيسي للقمح، تؤثر الظروف الحالية أساساً في التخزين والأعمال الحقلية الثانوية وقرارات الزراعة المبكرة أكثر من تأثيرها في الغلة.
إن غياب الأمطار الغزيرة أو موجات البرد المبكرة يعني عدم وجود ضغوط فورية مدفوعة بعوامل الطقس للبيع من المزرعة، ما يدعم وتيرة بيع أكثر تروياً من جانب المزارعين. وفي الوقت نفسه، فإن غياب طقس مقلق في مناطق القمح الرئيسية الأخرى بالاتحاد الأوروبي يزيل محفزاً محتملاً للصعود، ما يعزز ميلاً عرضياً إلى أضعف قليلاً بالنسبة لقمح العلف الألماني في الأجل القصير جداً.
العوامل الأساسية والمحركات الخارجية
على الصعيد الدولي، شهدت عقود قمح الطحن في باريس ارتفاعاً طفيفاً في الجلسات الأخيرة عقب هبوط سابق في أوائل سبتمبر، لكن التذبذب العام تراجع مع استيعاب السوق لآخر تقارير WASDE وتقديرات المحاصيل الإقليمية. تظهر بيانات العقود الآجلة الأخيرة لقمح الطحن في يورونِكست استقرار الأسعار بعد تسجيل قاع على مدى أسبوعين، مع تركيز تدفقات التجارة الآن بصورة أكبر على تنفيذ برامج التصدير القائمة بدلاً من التفاعل مع صدمات جديدة في الطقس أو السياسات.
يبدو التموضع المضاربي أكثر توازناً مقارنة بفصل الصيف الماضي، ما يقلل مخاطر حدوث موجات تغطية مراكز بيع حادة في الأجل القريب. وبذلك تتبع القيم الداخلية في ألمانيا في الأساس منحنى يورونِكست، مع تعديلات لعوامل الجودة واللوجستيات، بينما تبقي عروض البحر الأسود سقفاً فوق أي موجة صعود مستدامة. وفي غياب اضطرابات جيوسياسية جديدة في ممر البحر الأسود أو أحداث جوية كبيرة في نصف الكرة الجنوبي، يُرجَّح أن يستمر التوازن الحالي لأسعار مستقرة لكن غير لافتة في المدى القريب.
آفاق التداول خلال 3–5 أيام (ألمانيا، قمح العلف)
- الاتجاه المتوقع: ميل طفيف للهبوط إلى حركة عرضية لقمح العلف EXW في شمال ألمانيا، حيث تعوّض قوة العقود الآجلة ضعف الطلب التصديري والمنافسة الرخيصة من البحر الأسود.
- للمشترين (مصانع الأعلاف، المدمجون): يُنصح بالنظر في إضافة تغطية ربع رابع محدودة على الانخفاضات الطفيفة نحو 238–240 يورو/طن EXW، مع تجنب ملاحقة موجات الصعود فوق منتصف نطاق 240 ما لم تتصاعد مخاطر العقود الآجلة أو الطقس.
- للبائعين (المزارعين، المجمعين): مع بقاء الأسعار في مستويات معقولة تاريخياً بعد الارتفاع الأخير، تبدو المبيعات التدريجية عند القوة فوق 242–245 يورو/طن EXW نهجاً حذراً، مع الاحتفاظ بجزء من الكميات تحسباً لاحتمال تجدد قوة العقود الآجلة أو حدوث اضطرابات لوجستية.
- للمتداولين: يُفضَّل الإبقاء على تعرض محدود للسعر النقدي؛ والتركيز على فرص الأساس بين الأسواق الداخلية الألمانية وباريس، مع متابعة مستويات العروض من البحر الأسود عن كثب لرصد أي علامات على تشدّد المعروض.
خلال أيام التداول الثلاثة المقبلة، من المتوقع أن يتداول قمح العلف الألماني EXW في المناطق الشمالية مثل درِنتفِده في نطاق عام بين 238–243 يورو/طن، مع تحركات داخل يومية يغلب أن تقودها تقلبات محدودة في يورونِكست وحركة أسعار الصرف أكثر من العوامل الأساسية المحلية.