بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي تحت ضغط مع تراجع الغلال وارتفاع العقود الآجلة
مساحة وغلال بنجر السكر في الاتحاد الأوروبي تنخفضان بقوة في 2026/27، ما يشدد ميزان السكر ويدعم عقود السكر الأبيض الآجلة بينما تظل أسعار الجملة في الاتحاد الأوروبي قوية.
الأسعار
أغلقت عقود السكر الأبيض رقم 5 في ICE بتاريخ 10 سبتمبر 2026 على هيكل قوي مع ميل طفيف نحو التراجع الآجِل (backwardation). أُغلق عقد أكتوبر 2026 عند نحو 538 دولارًا/طن، مع تداول مايو 2027 قرب 546 دولارًا/طن، وتميل مراكز 2028–29 الأبعد إلى الهبوط باتجاه 500 دولار/طن، في إشارة إلى علاوة قريبة الأجل لتوافر الكميات الفورية.
وبالتحويل على أساس افتراضي قدره 1.18 دولار/يورو، فإن مستوى عقد أكتوبر 2026 يعادل تقريبًا 456 يورو/طن فوب. وهذا يتماشى إجمالًا مع المؤشرات الفورية وأسعار الجملة الأخيرة في لوحة متابعة السكر بالاتحاد الأوروبي وتعليقات السوق المستقلة، التي تضع قيم السكر الأبيض في الاتحاد الأوروبي حول 500 يورو/طن في المتوسط الشهري، ما يؤكد أن العقود الآجلة تعزز – بدلًا من أن تناقض – بيئة الأسعار الفعلية القوية.
العرض والطلب
تتوقع ألمانيا تراجعًا كبيرًا في إنتاج السكر في الموسم الحالي. استنادًا إلى حفر اختبارية حتى 15 أغسطس، يُتوقع أن يبلغ إنتاج السكر أقل قليلًا من 3.4 مليون طن في 2026، أي بنحو مليون طن أقل من 2025/26. ويقود هذا الانخفاض تقلص مساحة البنجر إلى نحو 300 ألف هكتار (بانخفاض يقارب 49 ألف هكتار على أساس سنوي) وضعف متوسط غلال البنجر.
من المتوقع أن يبلغ متوسط غلال الجذور 71.3 طن/هكتار فقط مقابل 82.1 طن/هكتار في الموسم السابق ومتوسط خمس سنوات عند 80.3 طن/هكتار. وتشكل الجفاف وتزايد ضغط مرض SBR وStolbur – وكلاهما ينتقله حشرة نطاطات الأوراق Pentastiridius leporinus – قيودًا رئيسية على صحة النبات. ورغم أن محتوى السكر المتوقع عند 17.8% أعلى قليلًا من 17.6% في العام الماضي، فإن ذلك غير كافٍ لتعويض الانخفاض الواضح في طنّية الجذور لكل هكتار.
وعلى مستوى الاتحاد الأوروبي، يضغط الطقس غير المواتي وتراجع مساحة البنجر أيضًا على الإنتاج. فقد أثرت موجات الحر والجفاف في حقل البنجر في فرنسا، وتشير أحدث مراقبة للمحاصيل المتاحة إلى غلال أقل من العام الماضي وأقل كذلك من التوقعات الموسمية السابقة. وعلى مساحة بنجر تقدر بنحو 1.22 مليون هكتار في الاتحاد الأوروبي، يُنتظر الآن متوسط غلة سكرية بنحو 10.9 طن/هكتار، ما يعني إنتاجًا إجماليًا أقل من 2025/26.
الأساسيات والميزان
يبدأ ميزان السكر في الاتحاد الأوروبي لموسم 2026/27 من مستوى مخزون مريح نسبيًا، لكنه مرشح لأن يتشدد بشكل ملموس. تُقدَّر المخزونات الافتتاحية في بداية الموسم بنحو 3.1 مليون طن، إلا أن التوقعات تشير إلى أن المخزونات الختامية بحلول سبتمبر 2027 ستنخفض إلى حوالى 2.32 مليون طن. ويُعد مزيج من انخفاض الإنتاج المعتمد على البنجر واستقرار الاستهلاك المحرك الرئيسي لهذا السحب من المخزون.
من المتوقع أن يظل استهلاك السكر في الاتحاد الأوروبي مستقرًا إلى حد كبير عند حوالي 13.4 مليون طن، ما يشير إلى أن الطلب ليس أداة التكيف في الدورة الحالية. وبدلًا من ذلك، سيتعين على التدفقات التجارية امتصاص نقص الإنتاج. ومن المرجح أن ترتفع واردات السكر الخام والأبيض من نحو 880 ألف طن إلى قرابة 1.5 مليون طن، بينما قد تنخفض الصادرات بشكل حاد من حوالي 1.6 مليون طن إلى 600 ألف طن فقط، مع إعادة توجيه مزيد من المعروض إلى السوق الداخلية.
من المرجح أن تسهم المخزونات الافتتاحية المرتفعة في تخفيف الانتقال إلى بيئة أكثر تشددًا خلال الأشهر الـ12 المقبلة، ما يحد من أي ارتفاعات فورية حادة في الأسعار مع بداية حملة 2026/27. ومع ذلك، ومع تقدم الموسم وانعكاس انخفاض إنتاج البنجر بالكامل في الميزان، ستتقلص مساحة السحب الإضافي من المخزون. وفي تلك المرحلة، ستصبح أسعار الاتحاد الأوروبي أكثر حساسية لديناميكيات الواردات وتكاليف الشحن وهوامش التكرير وتطورات سوق السكر العالمية.
الطقس وظروف المحصول
لا تزال ظروف أواخر الصيف في أوروبا الوسطى متباينة لكن تميل عمومًا إلى الجفاف، وهو أمر حاسم لمرحلة التطور النهائي لبنجر السكر. وتشير التوقعات لألمانيا في أوائل ومنتصف سبتمبر إلى نمط ثنائي: طقس أبرد وأكثر اضطرابًا مع زخات مطر في الشمال والغرب مقابل استمرار ظروف أكثر دفئًا وجفافًا في الشرق والجنوب الشرقي. وهذا يزيد خطر أن تحصل حقول البنجر المتأثرة بالجفاف أصلًا في المناطق الأكثر جفافًا على قدر محدود فقط من التحسن في رطوبة التربة.
في فرنسا والمناطق المجاورة، كانت موجات الحر خلال الصيف قد قلصت بالفعل إمكانات الغلة، ويضيق الهامش الزمني لأي تعافٍ ملموس في نمو الجذور. وعلى خلفية ضغط الأمراض من SBR وStolbur في أجزاء من ألمانيا والمناطق القريبة، يشير منظور الطقس الحالي إلى أن مخاطر الغلة ما زالت مائلة نحو الجانب السلبي أكثر من تقديم مفاجأة إيجابية. وهذا يعزز التوقعات بمحصول أقل حجمًا من البنجر والسكر على مستوى الاتحاد الأوروبي في 2026/27.
التوقعات وأفكار التداول
ما إذا كان الميزان الأكثر تشددًا في الاتحاد الأوروبي سيؤدي مباشرةً إلى ارتفاع أسعار السكر ما يزال غير مؤكد، وسيعتمد على الحصاد الفعلي وتوافر الواردات وتطورات السوق العالمية. غير أن مزيج انخفاض مساحة البنجر والغلال دون الاتجاه السعري وضغوط الأمراض لا يدعم سيناريو هبوط مستدام للأسعار من المستويات الحالية. وبدلًا من ذلك، يبدو أن ملف المخاطر لموسم 2026/27 يميل نحو تشدد تدريجي، خاصة إذا تشددت الأساسيات العالمية بدورها أو أصبحت العمليات اللوجستية أكثر تعقيدًا لاحقًا خلال الحملة.
- المشترون في الاتحاد الأوروبي (صناعة الغذاء، المصافي): النظر في تقديم جزء من تغطية احتياجات 2026/27 بينما تبقى أسعار التسليم FCA الفورية حول 0.50–0.55 يورو/كجم والمخزونات لا تزال مريحة. استخدام فترات الهبوط في عقود السكر الأبيض رقم 5 في ICE لتمديد التغطية حتى منتصف 2027.
- مزارعو البنجر والمنتجون: الاستفادة من قوة العقود الآجلة الحالية وتوقعات الميزان الأكثر تشددًا لتثبيت أسعار جذابة للبنجر والسكر حيثما أمكن، مع مراقبة مخاطر الأمراض والطقس التي قد تقيد الإنتاج أكثر.
- المتداولون والمضاربون: إن حالة التراجع الآجِل الطفيفة في منحنى السكر الأبيض في ICE وتوقعات السحب من مخزونات الاتحاد الأوروبي تدعم موقفًا بنّاءً بحذر. وتوفر الفروق بين العقود القريبة والمؤجلة فرصًا إذا فاجأ طلب الاستيراد في الاتحاد الأوروبي نحو الاتجاه الصعودي.
مؤشر اتجاهي للأسعار على مدى 3 أيام (يورو)
- سكر أبيض رقم 5 في ICE (أقرب استحقاق، يورو/طن): ميل صعودي متواضع، متتبعًا المعنويات القوية لسوق السكر العالمي وتوقعات محصول أكثر تشددًا في الاتحاد الأوروبي.
- سكر أبيض بالجملة في الاتحاد الأوروبي، تسليم قاري FCA (يورو/كجم): مرجح للبقاء في نطاق 0.50–0.55 يورو/كجم، مع ميل صعودي إذا ظهرت تخفيضات إضافية في تقديرات المحصول.
- السكريات الصناعية (الآيسينغ والدرجات المتخصصة، يورو/كجم): من المتوقع أن تظل بعلاوة سعرية حول 0.75 يورو/كجم، متبعةً اتجاه السكر الأبيض الأساسي.