تراجع أسعار فول الصويا في الصين وأوكرانيا مع تلاقي مخاطر الإمدادات مع ضعف الطلب
تحديث موجز لسوق فول الصويا: تراجع الأسعار في الصين وأوكرانيا مع وفرة الإمدادات العالمية، وأمطار في الصين ومخاطر البحر الأسود تشكل الآفاق القصيرة الأجل.
الأسعار
جميع مؤشرات الأسعار أدناه تقريبية ومحوَّلة إلى يورو لكل كيلوجرام باستخدام أسعار الصرف السائدة؛ وتُعد بمثابة مؤشرات اتّجاهية وليست عروض أسعار ملزمة.
محددات العرض والطلب (الصين، أوكرانيا)
الصين
تُظهر أحدث البيانات الرسمية حول المدخلات الإنتاجية الرئيسية أن أسعار فول الصويا المحلية في أوائل يونيو تدور حول 4,400 يوان/طن (≈0.57 يورو/كجم)، منخفضة بنحو 1.3% مقارنة بالعشرة أيام السابقة، ما يؤكد نبرة ضعيفة في السوق المحلية.
مجمع العقود الآجلة في الصين شهد ضغوطًا أيضًا في يونيو، مع تداول عقود فول الصويا رقم 1 في داليان عند مستويات أدنى في وقت سابق من الشهر، بما يتسق مع مستويات مخزون مريحة وبرنامج واردات جيد الإمداد. تُظهر موازين العرض والطلب العالمية في أحدث تقرير WASDE توافرًا وافرًا لفول الصويا، ما يشير إلى دعم أساسي محدود لموجة صعود مستدامة حتى منتصف العام.
أوكرانيا
في أوكرانيا، يظل سوق فول الصويا مدفوعًا إلى حد كبير بطلب عصر الحبوب وصادرات المنتجات، أكثر من كونه مدفوعًا بطلب قوي على الحبوب الكاملة، مع تقييمات أوائل يونيو التي وصفت فول الصويا المعدَّل وراثيًا تسليم CPT أوديسا قرب 500 دولار/طن مدعومًا بشكل رئيسي بصادرات الكسب والزيت. ومع ذلك، فإن تصاعد الهجمات الروسية على موانئ محور أوديسا ألحق أضرارًا بمحطات التصدير وهدد بخفض الشحنات بشكل كبير، مما عزز خصمًا هيكليًا في قيم FOB/CPT مقارنة بالمنافسين.
على الرغم من التحديات اللوجستية، تظل صادرات أوكرانيا الزراعية عبر البحر الأسود كبيرة إجمالًا، رغم أن تحليلات حديثة تُبرز تباطؤًا واستمرار هشاشة في مواجهة ضربات متجددة وانقطاعات في الكهرباء. هذا المزيج من توافر مادي كافٍ وارتفاع مخاطر اللوجستيات يشجع المشترين على طلب علاوات مخاطر مع الاستمرار في التفاوض على أسعار أساسية أقل مقومة باليورو.
الطقس وظروف المحاصيل (الصين، أوكرانيا)
الصين
المرصد الوطني في الصين أصدر مرارًا إنذارًا باللون الأصفر للأمطار الغزيرة في المقاطعات الوسطى والجنوبية الرئيسية، بما في ذلك هوبي، هونان، آنهوي، جيانغشي وأجزاء من الشمال الشرقي، ما جلب موجات من هطول الأمطار الغزيرة والعواصف الرعدية والفيضانات المحلية. بالنسبة لفول الصويا، النمط مختلط: الأمطار الزائدة قد تؤخر الأعمال الحقلية أو تسبب تغدقًا موضعيًا في المناطق المنخفضة، لكنها تدعم عمومًا احتياطيات رطوبة التربة في أحزمة الإنتاج الرئيسة في الشمال الشرقي.
لم يظهر تهديد مناخي واسع النطاق يخص فول الصويا خلال الأيام القليلة الماضية؛ بل تبدو الظروف متقلبة ولكن يمكن إدارتها على نطاق واسع مع التوجه إلى يوليو. هذا يحد من علاوات مخاطر الطقس في التسعير المحلي رغم العناوين المستمرة عن الأمطار الغزيرة.
أوكرانيا
تشير التقييمات الزراعية‑المناخية الحديثة إلى ظروف إيجابية عمومًا للمحاصيل الربيعية في أوكرانيا، بما في ذلك فول الصويا، مع هطول أمطار كافٍ ودرجات حرارة تدعم توقعات غلة قريبة من المستويات الاتجاهية في معظم المناطق. بعض الأقاليم الغربية عانت من عجز في الرطوبة لمحاصيل الحبوب الشتوية، لكن التوقعات لفول الصويا وغيره من محاصيل الربيع تبقى أكثر صمودًا نسبيًا.
مع النظر إلى أوائل يوليو، فإن الخطر الرئيسي على فول الصويا لا يتمثل في جفاف فوري أو صقيع، بل في أي تعطّل للعمليات الحقلية بسبب عواصف موضعية أو، بشكل أكثر حرجًا، استمرار الأضرار التي تلحق بالبنية التحتية والتي قد تعيق حركة المحصول الجديد بعد حصاده.
الأساسيات ونبرة السوق
- التوازن العالمي: يحافظ تقرير WASDE لشهر يونيو على إمدادات مريحة لفول الصويا عالميًا، ما يساهم في خلفية أساسية هابطة إلى حيادية عمومًا حتى منتصف 2026.
- الطلب في الصين: يظل طلب الاستيراد قويًا لكن دون تسارع؛ المطاحن مغطاة جيدًا، ما يحد من استعدادها لملاحقة أسعار نقدية محلية أعلى رغم ضوضاء العملة والنقل.
- اللوجستيات في أوكرانيا: تواصل هجمات الصواريخ والطائرات المسيّرة على موانئ منطقة أوديسا كبح طاقة التصدير ورفع تكاليف الشحن والتأمين، لكن المشترين يستخدمون ذلك أساسًا للتفاوض على تنويع المنشأ أكثر من دفع علاوات مستدامة.
- شهية المخاطرة: معنويات السلع عمومًا فاترة، مع وفرة إمدادات الحبوب والبذور الزيتية عالميًا التي تخفف من الصدمات المحتملة المرتبطة بظاهرة النينيو، ما يُبقي مراكز المضاربة في فول الصويا محدودة.
النظرة التداولية
خلاصات قابلة للتنفيذ (1–2 أسبوعًا المقبلة)
- المشترون الصينيون (CN): استغلوا النبرة المحلية الضعيفة الحالية وتدفّقات الواردات المستقرة لتمديد التغطية بشكل معتدل للربع الثالث، مع تجنب المبالغة في شراء الفول العضوي ما دامت علاواته لا تزال مرتفعة مقارنة بالتقليدي.
- البائعون الأوكرانيون (UA): فكروا في الدخول التدريجي في المبيعات عند أي موجات صعود قصيرة الأجل، إذ من المرجح استمرار حسومات مخاطر الموانئ في ظل ثقل الأساسيات العالمية؛ ركزوا على مسارات لوجستية مرنة ونوافذ شحن مجزأة.
- المستوردون (الشرق الأوسط وشمال أفريقيا/الاتحاد الأوروبي/آسيا): حافظوا على مزيج متوازن من المناشئ؛ توفر أوكرانيا خيارات تنافسية خالية من الكائنات المعدلة وراثيًا وغير معدلة، لكنها تتطلب تقييمًا دقيقًا لتوقيت الشحن وبنود القوة القاهرة.
مؤشر الاتجاه السعري على 3 أيام (باليورو)
- الصين (CN، FOB بكين – أصفر، غير عضوي وعضوي): اتجاه عرضي إلى أضعف قليلًا (‑0.5% إلى ‑1.0%) مع بقاء المعروض المحلي مريحًا واستمرار محدودية مخاطر الطقس المتعلقة بفول الصويا رغم الأمطار.
- أوكرانيا (UA، CPT/FOB أوديسا – خالٍ من الكائنات المعدلة وراثيًا): ميل هابط طفيف (‑0.5% إلى ‑1.5%) في ظل اختناقات التصدير المستمرة وتوافر وفير للبذور الزيتية عالميًا، رغم أن أي تصعيد مفاجئ في أضرار الموانئ قد يرفع علاوات المخاطر لفترة وجيزة.