تماسك أسعار فول الصويا مع دعم من المشتريات الصينية والطلب على البذور الزيتية لارتفاع بورصة شيكاغو
عقود فول الصويا في بورصة شيكاغو ترتفع هامشياً بدعم من الطلب القوي من الصين والهند، وقوة هوامش العصر وأسواق الزيوت، بينما تبقي مخاطر الطقس بعض علاوة المخاطر في أسعار المحصول الجديد.
الأسعار
عقود المحصول الجديد لفول الصويا في بورصة شيكاغو (CBOT) أكثر صلابة بشكل معتدل: عقد نوفمبر 2026 يتداول حول 1,239 سنتاً أمريكياً للبوشل، مرتفعاً 1.75 سنتاً خلال اليوم (+0.14%)، مع منحنى سعري يرتفع تدريجياً حتى منتصف 2027 حيث يتداول عقد يوليو 2027 قرب 1,266 سنتاً للبوشل. عقد سبتمبر الأمامي 2026 عند نحو 1,224 سنتاً للبوشل، وهو أيضاً أعلى قليلاً، ما يؤكد بنية سوق مستقرة عموماً ذات ميل صعودي طفيف على لوحة الأسعار.
في الصين، تُسَوَّى عقود فول الصويا رقم 1 في داليان لشهر نوفمبر 2026 حول 5,087 يوان/طن، مع ارتفاع العقود القريبة بنسبة 0.4–0.6% خلال اليوم، في إشارة إلى طلب محلي قوي وعرض محدود من جانب المزارعين. في جانب الزيوت النباتية، يتداول عقد ديسمبر 2026 لزيت الصويا في شيكاغو قرب 70.1 سنتاً أمريكياً للرطل، مرتفعاً بالتوازي مع زيت النخيل، بينما يتداول عقد ديسمبر 2026 لكسب الصويا حول 326.5 دولاراً أمريكياً/طن قصير، أيضاً في اتجاه صعودي طفيف. ولإظهار القيم التقريبية المكافئة، فإن عقود نوفمبر 2026 في بورصة شيكاغو حول 1,239 سنتاً أمريكياً للبوشل (على أساس 27.2 كجم/بوشل وسعر صرف يورو/دولار ~1.10) تعادل تقريباً 415–420 يورو/طن.
العرض والطلب
لا يزال الطلب الصيني هو المحرك المركزي. فقد خصَّص مدير الاحتياطي الحكومي "سينوغراين" مؤخراً 308,000 طن من أصل 360,000 طن من فول الصويا المستورد في مزاد، وهي نسبة تخصيص مرتفعة تؤكد قوة الطلب على العصر والأعلاف. يأتي ذلك بعد خطط لمزادات احتياطي إضافية بحوالي 360,000 طن، يفسرها المتعاملون على أنها تمهيد لإفساح المجال لمزيد من الشحنات القادمة من الولايات المتحدة والبرازيل. على جانب المنتجات، يظلّ العصر المحلي في الولايات المتحدة قوياً: حيث يُقدَّر حجم معالجة فول الصويا في يوليو بنحو 5.9 مليون طن، وهو أعلى بكثير من العام الماضي، مما يبقي سحب الكسب والزيت قوياً ويدعم المجمع بأكمله. في الوقت نفسه، قفزت شهية الهند لزيت النخيل وزيت الصويا، مع ارتفاع واردات زيت النخيل الهندية بنحو 47% خلال الأشهر السبعة الماضية، وهو ما يعزز الطلب العالمي على الزيوت النباتية حتى مع وصول مخزونات زيت النخيل في ماليزيا إلى أعلى مستوى في عامين قرب 2.63 مليون طن، ما يحدّ من الارتفاعات المفرطة في الأسعار.
الأساسيات والأسعار الإقليمية
تُظهِر المنحنيات الآجلة للحبوب والزيت والكسب حالة "حمل" (فوارق سعرية إيجابية) معتدلة حتى 2027–2028، بما يتماشى مع توفر إمدادات مستقبلية كافية ولكن غير مثقلة. تتداول عقود زيت الصويا في بورصة شيكاغو عبر 2026/27 بقليل دون 70 سنتاً أمريكياً للرطل في العقود القريبة مع كونتانغو طفيف، ما يعكس طلباً مستقراً من قطاعي الوقود الحيوي والغذاء. تبقى عقود كسب الصويا الآجلة من سبتمبر 2026 حتى منتصف 2027 متجمّعة في نطاق منخفض إلى متوسط 320 دولاراً أمريكياً/طن قصير، في إشارة إلى أن العاصرين ما زالوا يرون هوامش مجزية.
تُظهِر العروض الفعلية في المناشئ الرئيسية (محوّلة إلى اليورو) صورة متباينة: فول الصويا الأصفر FOB الصين حول 0.741 يورو/كجم (~741 يورو/طن) للمنتج غير العضوي و0.83 يورو/كجم (~830 يورو/طن) للعضوي، ما يشير إلى علاوة فوق أسعار بورصة شيكاغو مدفوعة بعوامل الخدمات اللوجستية الداخلية والجودة. قيم US No.2 FOB خليج الولايات المتحدة قرب 0.63 يورو/كجم (~630 يورو/طن) أكثر تنافسية، في حين تُبرِز أسعار FOB أوكرانيا – أوديسا قرب 0.378–0.392 يورو/كجم (~380–392 يورو/طن مكافئ، اعتماداً على خلوه من الكائنات المعدلة وراثياً وشروط التسليم) هيكل الخصم في منطقة البحر الأسود.
الطقس وآفاق المحصول
في الولايات المتحدة، تستمر توقعات منتصف أغسطس في الإشارة إلى ظروف مواتية عموماً لفول الصويا عبر معظم حزام الذرة. وتشير النشرات الوطنية إلى أن تطور المحصول كان متماسكاً، مع رطوبة كافية في العديد من مناطق الغرب الأوسط، بينما تتركز حالات الجفاف الأشد في أجزاء من السهول الجنوبية. تميل التوقعات قصيرة إلى متوسطة الأجل نحو درجات حرارة أعلى من المعدل الطبيعي في وسط وجنوب السهول الكبرى، لكن مع احتمالات هطول أمطار قريبة إلى أعلى من المعتاد تمتد إلى أجزاء من داخل الولايات المتحدة، ما يحد من المخاوف الفورية بشأن فقدان الغلة.
في البرازيل، يتركز الاهتمام حالياً أكثر على ضغوط التخزين وسلسلة الإمداد الناتجة عن مخزونات كبيرة من المحصول القديم، أكثر من الطقس الخاص بالمحصول الجديد، رغم أن أي تغير في الطقس الأمريكي أواخر أغسطس خلال مرحلة امتلاء القرون الحرجة يمكن أن يُعيد علاوة المخاطر سريعاً إلى عقود بورصة شيكاغو الآجلة. إجمالاً، السرد السائد هو مراقبة مخاطر الطقس بدلاً من تسعيرها بالكامل.
التوقعات التداولية (خلال 1–2 أسبوع)
- المنتجون (الولايات المتحدة/الاتحاد الأوروبي): استغلال متانة عقود نوفمبر 2026 في بورصة شيكاغو حالياً (حوالي 1,240 سنتاً أمريكياً/بوشل) لإضافة تغطية تحوّطية معتدلة لمبيعات 2026/27، خاصةً حيث تكون المخزونات في المزارع كبيرة وما زال أساس الأسعار المحلي عند مستويات قوية تاريخياً.
- العاصرون: مع ارتفاع أسعار حبوب الصويا على اللوحة بشكل متواضع فقط، واستمرار الدعم الجيد للمنتجات (الكسب/الزيت)، يُنصَح بالحفاظ على تغطية آجلة نشطة للحبوب عند فترات الهبوط السعري؛ تظل هوامش العصر جذابة، ما يدعم معدلات تشغيل مرتفعة.
- المستوردون (آسيا/منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا): توزيع عمليات الشراء على الأسابيع المقبلة؛ إذ يشير الطلب القوي من الصين والهند إلى عدم جدوى الانتظار لتصحيح كبير، لكن المخزونات المرتفعة من زيت النخيل والطقس المواتي في الولايات المتحدة يحدان من الاتجاه الصعودي الفوري، ما يرجّح استراتيجيات الشراء التدريجي عند الانخفاضات.
- المضاربون: الميل إلى الشراء عند التراجعات بدلاً من ملاحقة الارتفاعات، مع إيلاء اهتمام وثيق لتوقعات الطقس خلال امتلاء القرون في الولايات المتحدة، وسرعة مزادات الاحتياطي الصينية ومبيعات التصدير الأمريكية.
التوقعات الاتجاهية لثلاثة أيام (مقوّمة باليورو)
- فول الصويا في بورصة شيكاغو (يورو/طن): ميل صعودي طفيف؛ من المتوقع نطاق تداول ضيق مع انحراف بسيط نحو الأعلى مع استمرار قوة بيانات الطلب وبقاء الطقس في معظمه غير مهدِّد.
- FOB خليج الولايات المتحدة (يورو/طن): مستقر إلى أكثر صلابة قليلاً مقوَّماً باليورو، مع بقاء تقلبات العملة وتكاليف الشحن أهم المتغيرات على المدى القصير.
- FOB البحر الأسود والصين (يورو/طن): من المرجح بقاء البحر الأسود مستقراً عند خصم سعري؛ بينما تبقى مؤشرات CFR/FOB الصينية مدعومة بشكل طفيف بقوة داليان واستمرار نشاط "سينوغراين".