سوق القطن في الهند: تأخر الرياح الموسمية والعقود الآجلة القوية يدعمان الأسعار

يظل سوق القطن في الهند قويًا مع تباطؤ وتيرة الزراعة بسبب تأخر أمطار الرياح الموسمية، مما يعزز التوقعات السعرية، في حين ارتفعت عقود القطن في بورصة ICE إلى نطاق منخفض عند 80 سنتًا للرطل. المعروض القريب الكافي وإن كان في حالة تشديد، إلى جانب مشتريات ثابتة من المطاحن، يمنعان أي هبوط ملموس في الأسعار المحلية. يتداول القطن الهندي في نطاق حساس للطقس لكنه مدعوم من حيث الأساسيات. المساحة المزروعة أقل بنحو 15% مقارنة بالعام الماضي، ما يعكس التقدم المتأخر وغير المتوازن للرياح الموسمية عبر عدد من الأحواض الرئيسة. في المقابل، ما زالت المطاحن الكبرى والجهات الحكومية تحتفظ بمخزونات كبيرة، ما يخفف من حدة مخاطر المعروض الفوري، لكنه لا يضغط على الأسعار بصورة قوية بسبب تراجع الكميات الوافدة يوميًا. ومع صعود الأسعار العالمية لعقود القطن ورفع مؤسسة القطن الهندية (CCI) أسعار البيع، تبقى التوقعات القريبة لأسعار القطن المحلية مائلة صعوديًا بشكل طفيف، رغم أن المسار سيعتمد على تحسن هطول الأمطار خلال يوليو.

الأسعار

تستند أسعار القطن المحلية في الهند إلى مزيج من حالة عدم اليقين المتعلقة بالطقس وتماسك المؤشرات الدولية. فقد ارتفعت عقود القطن في بورصة ICE من نحو 75–76 إلى حوالي 81–82 سنتًا أمريكيًا للرطل في الجلسات الأخيرة، ما حسن المعنويات وجدوى التصدير.

استجابة لذلك، رفعت مؤسسة القطن الهندية سعر بيعها بنحو 8.31 دولار أمريكي لكل قنطار (356 كجم) خلال اليومين الماضيين، في إشارة إلى الثقة في الطلب الكامن من المطاحن والتجار. وعلى الرغم من وجود مخزونات مرحّلة، فإن تراجع الكميات الواردة يوميًا إلى نحو 7,000–8,000 بالة يساعد في الحفاظ على نبرة قوية في السوق الفورية.

العرض والطلب

بحلول 10 يوليو، بلغت مساحة القطن المزروعة في الهند حوالي 7.954 مليون هكتار مقابل 9.395 مليون هكتار قبل عام، أي بانخفاض يقارب 15%. يرتبط هذا التأخر ارتباطًا وثيقًا بتأخر وعدم انتظام أمطار الرياح الموسمية في الولايات المنتجة الرئيسة، خاصة في أجزاء من كارناتاكا وتيلانجانا حيث لا تزال العجوزات واستمرار ضعف الأمطار قائمين.

تُقدَّر مساحة زراعة القطن حتى الآن بنحو 8 ملايين هكتار مقابل ما يقرب من 8.6 مليون هكتار في الفترة نفسها من العام الماضي. إذا عاد هطول الأمطار إلى مستوياته الطبيعية، فقد تتجاوز المساحة المزروعة الإجمالية 10 ملايين هكتار بحلول حوالي 25 يوليو، ما من شأنه أن يثبت آفاق الإنتاج ويقلل المخاوف من عجز كبير في المحصول.

على جانب الطلب، يُعتقد أن المطاحن الكبيرة للغزل تحتفظ بمخزونات قطن تكفي لنحو ثلاثة إلى أربعة أشهر. كما تحتفظ مؤسسة القطن الهندية والتجار التجاريون بمخزونات، ما يضمن توفرًا مريحًا في الأجل القريب حتى مع تباطؤ تقدم المحصول الجديد. ومع ذلك، ومع تواضع الكميات الوافدة إلى السوق يوميًا واستمرار المطاحن في الشراء بوتيرة ثابتة، لا تتحول هذه المخزونات إلى ضغط سعري في الوقت الراهن.

الطقس وظروف المحصول

خلق تأخر الرياح الموسمية درجة ملحوظة من عدم اليقين لمحصول القطن الهندي لموسم 2026/27. فبالرغم من أن رياح الجنوب الغربي الموسمية غطت البلاد الآن، لا يزال إجمالي هطول الأمطار الموسمي بين أوائل يونيو ومنتصف يوليو غير متوازن، مع تسجيل أكثر من نصف مقاطعات الهند عجوزات في الأمطار تتراوح بين عجز إلى عجز كبير.

تُعد الأوضاع مقلقة بشكل خاص في تيلانجانا وأجزاء من كارناتاكا، حيث اتسعت عجوزات الأمطار وأصبح هطول يوليو أقل بكثير من المعدل الطبيعي. القطن المزروع بالفعل في هذه المناطق يحتاج بشكل عاجل إلى موجات أمطار لاحقة؛ وإذا ظل الهطول دون المستوى خلال الأسبوعين القادمين، فقد تتدهور تنمية المحصول، خاصة في الحقول البعلية المعتمدة على الأمطار.

في مناطق أخرى، ساعد تجدد نشاط الرياح الموسمية في تقليص العجز الكلي لهطول الأمطار في الهند، وتشير التوقعات الأخيرة إلى أمطار أكثر انتشارًا عبر وسط وغرب الهند يمكن أن تدعم الزراعة المتأخرة. إن تحسن الرطوبة في الوقت المناسب خلال أواخر يوليو من شأنه أن يسمح للمزارعين بإكمال الزراعة ويساعد في الحفاظ على الإمكانات الإنتاجية في الأحواض الرئيسة مثل غوجارات وماهاراشترا.

الأساسيات ومحركات السوق

• تأخر في الزراعة: الانخفاض السنوي البالغ 15% في المساحة المزروعة إلى حوالي 7.954 مليون هكتار حتى الآن يبقي على علاوة مخاطرة طفيفة في الأسعار، خاصة في ظل عجوزات الأمطار في أجزاء من جنوب ووسط الهند.
• المخزونات والكميات الوافدة: مخزونات المطاحن التي تغطي 3–4 أشهر إلى جانب مخزونات مؤسسة القطن الهندية تضمن توافر الإمدادات القريبة، لكن انخفاض الكميات الوافدة يوميًا (7,000–8,000 بالة) يبقي الأسواق الفورية مشدودة.
• الدعم العالمي: الصعود الأخير في عقود ICE إلى نحو 81–82 سنتًا للرطل، والمعنويات الدولية المتماسكة عمومًا، يدعم قيم الصادرات الهندية والأسعار المحلية.
• السياسة وسلوك الجهات الرسمية: الرفع الأخير لأسعار البيع من جانب مؤسسة القطن الهندية يؤكد أن المخزونات الرسمية من غير المرجح تصريفها بشكل عدواني ما لم تتحسن الرياح الموسمية وتتراجع قوة الأسواق الفعلية.

النظرة التداولية

• مطاحن الغزل: مع توفر تغطية لمدة 3–4 أشهر بالفعل، يُفضَّل تجنب إعادة تكوين المخزون بقوة على المدى القريب عند المستويات المرتفعة الحالية؛ وبدلًا من ذلك، يمكن استغلال أي تراجعات سعرية مدفوعة بالطقس تنتج عن تحسن هطول الأمطار أو تسارع الزراعة في أواخر يوليو للشراء الانتقائي.
• التجار وأصحاب محالج القطن: يُنصح بالحفاظ على ميل شرائي طفيف في القطن الفعلي مع متابعة تطورات الرياح الموسمية عن كثب في كارناتاكا وتيلانجانا. الكميات الوافدة المحدودة ودعم عقود ICE يبرران الاحتفاظ بالمخزون، لكن يجب الاستعداد للتحوط إذا عادت الأمطار إلى طبيعتها وتسارعت وتيرة الزراعة.
• إدارة المخاطر: يمكن استخدام عقود ICE أو المشتقات المحلية للحماية من الهبوط المحتمل إذا تحولت الرياح الموسمية إلى مواتية بقوة وتجاوزت المساحة المزروعة 10 ملايين هكتار بحلول أواخر يوليو، وهو ما قد يخفف من علاوة المخاطرة الحالية.

مؤشر اتجاه الأسعار لثلاثة أيام (باليورو)

مع تحويل المستويات الدولية والمحلية الحالية بشكل تقريبي إلى اليورو، وبافتراض استقرار سعر الصرف:

بصورة عامة، من المرجح أن يظل سوق القطن في الهند مدعومًا جيدًا جدًا على المدى القصير جدًا، مع هيمنة أخبار الرياح الموسمية وأي تحركات في العقود الآجلة العالمية على اتجاه الأسعار.