وكالة الطاقة الدولية تحذر من تفاقم عجز إمدادات النفط مع جمود أزمة هرمز وزيادة تكاليف الطاقة على سلاسل الإمداد الزراعية والغذائية العالمية

تشهد أسواق الطاقة العالمية حالة من التشدد مع تحذير وكالة الطاقة الدولية (IEA) من عجز في إمدادات النفط أكبر من المتوقع خلال هذا الربع، مدفوعاً باستمرار تعطل صادرات الخليج الفارسي وسط النزاع الأمريكي–الإيراني غير المحسوم بشأن مضيق هرمز. تم تداول النفط الخام القياسي في نطاق متقلب بين 80 و90 دولاراً للبرميل في الأيام الأخيرة، ما يضخم مخاطر تكاليف الوقود والشحن عبر سلاسل إمداد السلع الزراعية. أدى إغلاق هرمز بسبب الحرب وإعادة فتحه الجزئي إلى تقييد حركة الشحن التجاري، مع إقرار مسؤولين أمريكيين بوجود قيود كبيرة على قدرة إيران على تصدير النفط، بينما تواصل طهران الضغط من خلال هجمات على الشحن الإقليمي ومطالب متشددة في مفاوضات متعثرة.

المقدمة

تتوقع وكالة الطاقة الدولية حالياً عجزاً في سوق النفط العالمية بنحو 1.8 مليون برميل يومياً في الربع الحالي، أي أكثر من ضعف تقديرها السابق، ما يعكس استمرار إغلاق بعض الإمدادات والاختناقات اللوجستية حول مضيق هرمز. يأتي هذا التعديل في وقت يدخل فيه النزاع الأمريكي–الإيراني مرحلة عسكرية أقل حدة وأكثر اعتماداً على العقوبات، من دون إطار مستدام لتطبيع حركة المرور عبر هذا الممر البحري الحيوي. تداول خام برنت لفترة وجيزة فوق 90 دولاراً للبرميل في 12 أغسطس قبل أن يتراجع إلى ما دون 87 دولاراً مع استيعاب الأسواق لعناوين متباينة حول المفاوضات وتغير شهية المخاطرة. إن مزيج التوازنات المادية الأكثر تشدداً، واتساع الفروق الزمنية، واستمرار حالة عدم اليقين الجيوسياسي يتغلغل في أسعار وقود السفن والديزل والكهرباء، مع عواقب مباشرة على تدفقات تجارة الحبوب والبذور الزيتية والسكر والأسمدة.

الأثر الفوري على السوق

تشهد مؤشرات النفط الخام والمنتجات المكررة تقلبات حادة داخل اليوم منذ أوائل أغسطس، ما يعكس حالة عدم اليقين بشأن موعد إعادة فتح هرمز بالكامل أمام الناقلات التجارية، وبأي شروط سيتم ذلك. تضاعف الفارق الزمني الفوري لبرنت تقريباً خلال الأسبوع الماضي، ما يشير إلى شح أكبر في الإمدادات القريبة الأجل ويحفز سحب المخزونات. بالنسبة لأسواق السلع الزراعية، يترجم ذلك إلى ارتفاع تكاليف الرحلات البحرية وأقساط المخاطر على المسارات المعتمدة على تزويد السفن بالوقود في الشرق الأوسط والشحنات المنطلقة من الخليج. يشير رفع وكالة الطاقة الدولية لتقدير العجز، إلى جانب توقعات الولايات المتحدة باستمرار التعطل حتى العام المقبل، إلى أن تكاليف مدخلات الطاقة لإنتاج الأسمدة، وتجفيف الحبوب، والري، والتخزين البارد قد تظل مرتفعة على الأقل في الأجل المتوسط. تكاليف الشحن والوقود الأعلى تضغط بالفعل على هوامش أرباح شركات شحن السلع السائبة وقد توسع الفروق السعرية بين أسواق المنشأ والمقصد، خصوصاً في الحالات التي تشكل فيها تكاليف الشحن نسبة كبيرة من تكلفة الوصول.

اضطرابات سلاسل الإمداد

أدت القيود حول هرمز — الذي كان يمر عبره نحو خمس تجارة النفط العالمية المنقولة بحراً قبل الحرب — إلى إجبار تدفقات النفط الخام والمنتجات على تغيير مساراتها، ما أطال الرحلات وشدد على توافر الناقلات. تستوعب موانئ بديلة في البحر الأحمر والبحر المتوسط وحوض الأطلسي جزءاً من الطلب، لكن بتكاليف شحن أعلى ومع آثار ارتدادية على طاقة الشحن الجاف المستخدمة في تجارة الحبوب والبذور الزيتية. قيدت الحملات القصفية الأمريكية وتشديد تنفيذ العقوبات قدرة إيران على إنتاج وبيع وشحن النفط، بينما لجأت الإدارة إلى السحب من الاحتياطي البترولي الاستراتيجي للتخفيف من حدة ارتفاع الأسعار المحلية. إلا أن مستويات المخزونات الاستراتيجية في أماكن أخرى لا تزال محدودة، كما أن المنافسة على الديزل وزيت الوقود تشتد، لا سيما في أوروبا، حيث تشكل أسعار الكهرباء المرتفعة وقيود الشبكة مصدر قلق قائم بالفعل.

السلع المحتمل تأثرها

• القمح والحبوب الخشنة: ارتفاع تكاليف وقود السفن والشحن يوسع الفجوة بين أسعار التسليم على ظهر السفينة (FOB) وأسعار التسليم عند الوصول (CIF) لصادرات البحر الأسود والاتحاد الأوروبي وأمريكا الشمالية، ما قد يزيد الفروق السعرية الإقليمية ويضغط على المستوردين في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا وجنوب آسيا.
• البذور الزيتية والزيوت النباتية: يمكن أن تتعرض هوامش الربحية للضغط في أنشطة العصر والتكرير والشحن كثيفة الاستهلاك للطاقة، خصوصاً في تدفقات فول الصويا والكانولا (اللفت الزيتي) وزيت النخيل المتجهة إلى أوروبا والشرق الأوسط.
• السكر: قد تدعم الرحلات الأطول من البرازيل والهند إلى المناطق المستوردة للطاقة، إلى جانب ارتفاع تكاليف وقود المصافي، علاوات أسعار السكر المكرر مقارنة بالسكر الخام.
• الأرز: قد تواجه الدول المعتمدة على الاستيراد في غرب أفريقيا والشرق الأدنى تكاليف وصول أعلى وأزمنة توريد أطول مع تكيّف أسعار الشحن مع شح أكبر في الناقلات وسفن الشحن السائب.
• الأسمدة (اليوريا، الأمونيا، الفوسفات، البوتاس): تؤدي أسعار الغاز الطبيعي وزيت الوقود المرتفعة إلى زيادة تكاليف الإنتاج، بينما يشدد تعطل صادرات النيتروجين من الشرق الأوسط الإمدادات المنقولة بحراً، خصوصاً إلى أوروبا وأمريكا اللاتينية.
• المنتجات الغذائية المعبأة في حاويات: يمكن لارتفاع رسوم وقود السفن على خطوط الحاويات التي تخدم أوروبا وآسيا والشرق الأوسط أن يرفع تكاليف الأطعمة المصنعة ومنتجات الألبان والمنتجات سريعة التلف عالية القيمة.

التداعيات الإقليمية على التجارة

تعد المناطق المستوردة للطاقة في أوروبا وأجزاء من آسيا الأكثر عرضة لاستمرار شح سوق النفط، نظراً لاعتمادها على النفط الخام والغاز الطبيعي المسال المنقولين بحراً. يمكن لتكاليف الوقود والكهرباء الأعلى أن تقوض هوامش الربحية في قطاعات العصر والطحن وتكرير السكر في أوروبا، ما قد يحفز تحوّل الطلب الإضافي على المنتجات الزراعية ذات القيمة المضافة نحو المنتجين الأقل تكلفة في الأمريكيتين. قد يكتسب المصدّرون الذين يمتلكون مصادر طاقة متنوّعة ومسافات شحن أقصر إلى الأسواق الاستهلاكية الرئيسية — مثل البرازيل في فول الصويا والسكر، أو منشأ البحر الأسود في القمح والذرة — ميزة تنافسية نسبية مقارنة بمناشئ أكثر اعتماداً على الشحنات الطويلة المسافة وتزويد السفن بالوقود في الشرق الأوسط. وعلى العكس، تواجه الاقتصادات المعتمدة على الاستيراد في منطقة الشرق الأوسط وشمال أفريقيا، والمتأثرة بالفعل بعدم الاستقرار الإقليمي، ارتفاعاً في فواتير استيراد الغذاء مع زيادة تكاليف السلع والخدمات اللوجستية معاً.

آفاق السوق

على المدى القريب، ينبغي للمتعاملين توقّع استمرار التقلب في مؤشرات الطاقة وأسعار الشحن مع استجابة الأسواق للأخبار المتتالية حول الدبلوماسية الأمريكية–الإيرانية، وضبط العقوبات، وأي تغييرات في ظروف حركة المرور عبر هرمز. تشير تصريحات صادرة من واشنطن في الأيام الأخيرة إلى تحوّل من العمليات العسكرية المباشرة نحو تشديد العقوبات والضغوط الاقتصادية، لكن مطالب طهران الأخيرة برفع كامل للعقوبات وتعويضات توحي بأن التوصل إلى اتفاق سريع غير مرجح. بالنسبة لأسواق السلع الزراعية، ستكون نقاط المراقبة الرئيسة هي تطور عجز النفط، وهوامش تكرير المنتجات النفطية، وأي مؤشرات على تدمير للطلب في قطاعي النقل والصناعة يمكن أن يمتد إلى ضعف الاستهلاك الاختياري. إن بقاء أسعار النفط الخام في نطاق قريب من المستويات الحالية أو أعلى منها لفترة مطولة من شأنه أن يرسخ تكاليف أساسية أعلى للأسمدة والشحن والمعالجة خلال موسم التسويق 2026–2027.

رأي CMB في السوق

يمثل تفاقم عجز إمدادات النفط وجمود أزمة هرمز غير المحسوم تحولاً بنيوياً في ملف المخاطر الذي يواجه سلاسل إمداد السلع الزراعية العالمية. فعلى الرغم من أن أسعار النفط الخام الفعلية لا تزال أدنى من ذراها في بدايات الحرب، فإن مزيج التوازنات القريبة الأجل الأكثر تشدداً، واتساع الفروق الزمنية، وقيود القدرة الاستيعابية للشحن يرسخ بهدوء تكاليف طاقة أعلى في هيكل تكلفة تجارة الغذاء والأعلاف. ينبغي لمشاركي الأسواق السلعية إعادة تقييم افتراضات الشحن والوقود في العقود الآجلة، والتحوّط لمدخلات الطاقة حيثما كان ذلك ممكناً، ومراقبة تحركات الأساس الإقليمي مع إعادة تشكيل تدفقات التجارة بفعل قيود الخدمات اللوجستية وارتفاع أسعار الكهرباء. في هذا السياق، يصبح تدبير المخاطر المرتبطة بالتعرّض لأسعار الطاقة أمراً بالغ الأهمية بقدر أهمية إدارة مخاطر المحاصيل أو الغلة للحفاظ على الهوامش في مجمع الزراعة والأغذية.