印度花生种植面积激增、棉花丢失地盘——季风风险隐现

印度花生市场正以更高的播种基数和坚挺的价格基础进入 2026/27 周期，但季风不确定性依然为价格带来上行风险、为产量带来下行风险。 在印度主要卡里夫（kharif，雨季作物）产区，随着农民从表现不佳的棉花中轮作出来、尤其是在拉贾斯坦邦，花生种植面积有所扩大，而批发价格和花生油价格仍然具有足够吸引力，足以支撑这一转向。对于欧洲买家而言，更大规模的计划种植面积与依旧脆弱的季风环境叠加，意味着从 10–11 月起新作出口供应有望增加，但前提是 7–8 月西印度地区降雨恢复正常。在降雨风险尚未明朗之前，远期采购应在当前印度报盘坚挺与天气驱动的波动性之间取得平衡。

Prices

拉贾斯坦邦比卡内尔和斋浦尔的国内花生批发价保持坚挺，为种植者将土地从棉花转向花生提供了明确激励。这种相对收益优势，在疲弱的棉花价格和转基因 BT 棉体系下不断上涨的植保成本支撑下，成为种植面积转移的核心驱动因素。

6 月下旬来自印度的出口和 FCA 参考报价折算为粗果型（bold）约为 0.93–1.15 欧元/公斤，爪哇型（java）约为 1.10–1.32 欧元/公斤，视粒数及交货条款而定，烤豆半粒约为 1.31 欧元/公斤。6 月期间部分粗果型及特色等级小幅上行，表明尽管 2026 年卡里夫作物有望增产，糖果和榨油用途的需求仍具韧性。

(价格由美元按约 1.07 USD/EUR 换算，仅供参考。)

Supply & Demand

拉贾斯坦邦农业局数据显示，花生播种面积为 537,000 公顷，高于一年前的 462,000 公顷，同比增加 16%，主要由棉花转出面积推动，棉花种植面积已从 550,000 公顷降至 479,000 公顷。全国层面，截至 6 月 19 日，卡里夫花生种植面积达到 525,000 公顷，高于去年的 509,000 公顷，印证了更广泛的向花生轮作的趋势。

这一转向发生在竞争性油料作物偏紧的背景下，特别是芥菜籽供应趋紧，促使部分调和油生产商以花生油进行部分替代。由此产生的额外压榨需求帮助巩固农户收益，并强化了种植面积的转移。作为与中国、美国并列的全球前三大花生生产国之一，印度有望在 2026 年末之前对糖果、花生酱及花生油贸易流向施加更大影响。

对欧洲买家而言，印度潜在更大的卡里夫产量，可能缓解对西非货源在花生仁和花生油上的依赖。然而，全球贸易流最终仍取决于实际单产和国内压榨利润：若国内食用油和休闲食品行业需求强劲，即便面积增加，出口可用量也可能受限。

Weather & Monsoon Risk

早期播种面积的激增令人鼓舞，但拉贾斯坦邦和西印度地区的产量实现仍高度依赖 7–8 月季风表现。截至 6 月中下旬，全国平均降雨缺口在 40–42% 左右，季风向中部和北部推进明显滞后，预报机构预计到 6 月下旬仍将低于常年水平。

喀拉拉邦的季风初始登陆偏早，但随后推进受阻，使多种卡里夫作物的播种窗口被压缩。预计 6 月下旬在孟加拉湾生成的低压系统，可能加速季风向内陆推进，包括在 7 月上旬向古吉拉特邦和拉贾斯坦邦延伸，但这仍存在预报不确定性。

短期内，西部花生产区如索拉什特拉和拉贾斯坦邦仍处于炎热的季风前天气，最高气温仍在 30 多摄氏度中段，仅有零星雷暴活动。 若西拉贾斯坦邦和古吉拉特邦季风降雨持续低于正常水平，减产和品质下滑将可能收紧可供出口的盈余，尤其影响优质粗果型和爪哇型粒数。

Fundamentals & Market Drivers

棉花向花生轮作：持续令人失望的棉花价格以及 BT 棉体系下不断上升的植保成本，推动拉贾斯坦邦农户将土地转向花生。这不仅提高花生产量潜力，如果这一趋势得以延续，还可能从结构上提升印度在全球糖果和食用油花生板块中的份额。

食用油替代：芥菜籽供应偏紧已促使部分炼油厂和调和油品牌增加花生油的使用，为压榨需求提供了底部支撑。这种替代能在多大程度上延续至 2026 年末，将对更大卡里夫产量在出口与国内消费之间的分配起到关键作用。

全球贸易背景：欧盟进口商继续在印度、西非和南美等多产地之间分散采购。若印度扩种面积配合正常降雨，10–11 月装运窗口的印度货源报价可能略有走软。但一旦季风表现被证实受厄尔尼诺拖累，将迅速逆转这一走势，推动价格走高，并促使买家更积极地采购替代产地货源。

Outlook & Trading Recommendations

短期（未来 4–6 周）：市场大概率继续以天气为主导，随着交易商根据每次季风更新重新评估单产前景，印度价格将保持坚挺并略有波动。拉贾斯坦邦国内价格坚挺及季风推进缓慢，意味着在 7 月下旬前不宜期待出口报价出现明显回调。

新作（2026 年 10–11 月）：若 7–8 月降雨恢复正常，当前拉贾斯坦邦 16% 的面积增幅及全国更广泛的扩种，应可转化为印度出口供应的实质提升，尤其是粗果型。在此情形下，欧洲及中东买家有望看到与西非花生和阿根廷花生仁相比更具竞争力的、以欧元计价的印度报价。

• 欧洲花生仁买家：在当前印度欧元报价水平上进行部分锁量（例如覆盖第四季度需求的 30–50%），同时保留剩余体量，以便在季风降雨修复、作物前景改善时受益于潜在的价格回调。
• 烘焙商与花生酱生产商：尽早锁定优质粒数及烤豆半粒需求，因为若季风波动影响西印度地区果荚充实和分级，这些细分品类更易发生品质下调。
• 食用油与压榨企业：密切关注芥菜籽和大豆供需平衡。若芥菜籽持续偏紧、花生油替代维持，压榨利润或将继续保持吸引力，从而限制花生仁出口可用量并支撑价格。

3-Day Directional Price Outlook (key Indian origins, in EUR)

• 印度粗果型仁（FOB / FCA）：未来三天料横盘偏坚挺，出口商在季风信号更明朗前保持谨慎。
• 印度爪哇型仁（FOB / FCA）：维持平稳略偏坚挺，受糖果需求及优质等级供应趋紧支撑。
• 烤豆半粒及鸟食级：基调温和偏强，因零食及饲料需求稳定，去壳商将天气风险溢价计入报价。