因季风延迟，印度花生价格坚挺、跌势受限
2026年6月下旬，印度和巴西花生价格保持坚挺：季风延迟支撑印度价格，而强劲大豆出口为巴西花生构筑底部。
Prices
按1 EUR = 1.08 USD的参考汇率折算，当前报价对应的大致出口价格水平如下：
目前印度各地APMC市场花生国内价格整体运行在官方最低收购价（MSP）之上，即便处于青黄不接的跨作物期，仍体现出偏坚挺的基本基调。
Supply & Demand – India (IN)
印度正进入卡里夫播种阶段，而西南季风开局明显偏弱。6月累计降雨量目前较常年偏低30–40%以上，拖累包括西部和中部地区依赖雨养作物在内的多种作物播种进度，花生也在其中。 整体来看，卡里夫播种面积较去年同期滞后约4%，凸显田间作业启动延迟。
对花生而言，短期主要体现在两个方面。其一，古吉拉特邦和拉贾斯坦邦农户对旧作剩余库存出货节奏放缓，支撑大粒和爪哇规格报价坚挺。其二，在印度气象局（IMD）于6月底至7月初给出更清晰的季风指引前，出口商对10–1月远期合约的销售保持谨慎。
Weather & Crop Outlook – Gujarat Groundnut Belt
古吉拉特邦主要花生产区（拉杰果德、朱纳加德及周边的索拉什特拉地区）的短期天气预报显示，未来几日仍以炎热天气为主，仅有零星小阵雨，而非季风全面推进带来的大范围降雨。 这一格局与更大范围内季风在印度西部推进缓慢的评估一致。
若至7月初仍未出现明显有效降雨，则计划中的花生播种面积可能小幅转种其他作物或被削减，从而对价格形成支撑。目前贸易普遍认为，种植面积的影响预计有限，但足以让新作报价中持续嵌入一定天气风险溢价。
Supply & Demand – Brazil (BR)
目前巴西花生市场主要受更大范围油籽板块的带动。6月大豆出口预估被上调，显示港口装运能力利用率较高，压榨与出口利润维持良好。 虽然花生在整体油籽中占比较小，但坚挺的大豆价格往往会抬升油籽价格预期，从而限制巴西原粮花生FOB报价的下行空间。
过去几日，巴西花生产区并未出现重大天气冲击或减产报道，专门针对花生的出口装船计划（line-up）在公开数据中也相对有限。整体而言，现货市场较为清淡，报价大体稳定在当前欧元折算水平附近，产地方缺乏大规模降价出货的动力。
Fundamentals & Trading Signals
- 印度基差坚挺： 国内价格高于MSP且古吉拉特邦、拉贾斯坦邦农户惜售，支撑大粒与爪哇规格FCA及FOB报价维持坚挺。
- 天气风险溢价： 6月以来季风降雨较常年偏低30–40%以上、卡里夫播种放缓，使10–1月远期合约中持续包含天气风险溢价。
- 巴西受油籽支撑： 强劲的大豆出口量与价格为巴西花生估值提供托底，在极短期内，很难出现相较印度产地的大幅折价。
2–4 Week View
未来2–4周，印度花生价格的方向性偏向温和看涨，前提在于季风降雨缺口的弥合速度。若古吉拉特邦及其他花生产区出现明显降雨恢复，或将抑制进一步涨势并推动农户加快出货；但若降雨再度延迟，或确认类似厄尔尼诺的格局，报价很可能在三季度进一步走高。
对巴西而言，只要大豆市场维持偏强、且主要买家端未出现明显需求冲击，基准情形仍是横盘偏坚挺。由于近期专门关于花生的新作供给信息有限，后续基差变动预计较为缓慢，更多将由汇率与运费驱动，而非供应端的突发冲击。
Trading Outlook
- 进口商（欧盟、MENA）： 可考虑按当前欧元价位锁定部分三、四季度印度大粒与爪哇花生需求，尤其是高粒数爪哇，同时保留部分敞口，以便在若7月降雨恢复正常导致价格回调时进行补货。
- 印度烘焙商与加工商： 保持精简但不至于过低的库存水平；在国内价格已高于MSP且播种延迟的背景下，极短期内出现大幅下跌的空间有限。
- 巴西原粮花生买家： 可利用汇率或运费波动带来的小幅回调进行采购锁价；除非大豆板块明显转弱，否则不宜指望巴西相对印度产地出现持续性大幅折扣。
3-Day Regional Price Direction (Indicative)
- India (Gujarat & New Delhi): 大粒与爪哇规格FCA/FOB欧元报价预计将持稳至略显坚挺，受季风不确定性影响，买卖盘价差仍将维持在相对宽幅。
- Brazil (Center-South, FOB ports): 原粮花生欧元报价大概率维持在横盘整理区间内，跟随更广泛油籽行情和汇率波动，短期波动率较低。