在全球期货受压背景下，乌克兰大豆价格保持稳定

乌克兰敖德萨非转基因大豆以欧元计价目前保持稳定，过去一周仅小幅走软，而芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货尽管美国作物评级略有走弱，仍然维持在压缩区间。短期内，坚挺的国内需求和有限的出口升水为乌克兰价格提供支撑底部，但有利天气和充裕库存限制了上行空间。 在敖德萨，即期非转基因大豆 CPT 报价环比持平，而以出口为导向的 FOB 意向价略有回落，反映出国际需求疲软以及来自美洲产区的竞争。在全球基准方面，2026 年 7 月 CBOT 大豆价格仅略高于近期低点，反映主要生产国供应充足且天气风险有限。美国大豆作物评级略有下滑，但整体仍处于相对舒适水平；乌克兰则在存在安全风险的情况下，继续通过黑海走廊出口油籽。有望持续的晴朗季节性暖热天气支撑乌克兰南部产区，当前新作减产风险有限，短期价格大概率维持盘整、区间震荡格局。

Prices

以下所有价格已按约 1 美元 ≈ 0.93 欧元折算为欧元，以便比较。

期货方面，2026 年 7 月 CBOT 大豆约报 1,114 ¢/bu，日内下跌 0.25%，较一个月前低约 7%，验证了基准价格处于压缩、低波动环境。

Supply & Demand

在国内，乌克兰大豆出口近期放缓，咨询机构数据显示，截至 6 月上旬，当季累计出口约 185 万吨；截至 2026 年 6 月 1 日，农场与商业库存合计仍在 110 万吨以上，表明季末供应相对充裕。

与此同时，尽管安全风险持续存在，乌克兰黑海港口依然保持运转：自海运走廊开通以来，已有逾 7,800 艘船舶通行，在 2023 年 1 月至 2026 年 6 月初期间，运输了超过 2 亿吨货物（包括谷物和油籽）。 这为来自敖德萨及其他港口的大豆及其制品出口提供了持续但波动性更高的运力支撑。

在全球层面，最新的 USDA 2026 年 6 月种植面积报告显示，美国 2026 年大豆播种面积略低于市场预期，但高于 3 月意向种植面积，指向供应潜力仍然充足。 每周作物进度数据显示，截至 6 月 28 日，美国 65% 的大豆被评为优良（good-to-excellent），较前一周略有下滑，但在当前生长阶段仍符合趋势产量水平。 这一背景有助于解释为何尽管评级略有下调，CBOT 价格仍承压运行。

Fundamentals & Weather

从基本面看，乌克兰大豆供需相对宽松：出口需求减弱，但国内压榨和饲料需求为内贸价格提供了支撑底部，尤其是面向欧盟及小众市场的非转基因货源。 此外，在大豆出口关税等政策激励支持下，国内加工能力温和扩张，有助于消化部分本地过剩供应并稳定农户收购价。

目前乌克兰南部的天气有利于大豆生长。就敖德萨而言，未来三天（7 月 1–3 日）预计以晴朗、炎热天气为主，白天气温 29–32°C 之间，基本无明显降水。若高温持续到季节后期可能引发担忧，但当前格局有利于营养生长和田间作业，尚未对产量构成明显风险。

国际方面，美国大豆长势的轻微恶化尚未转化为天气溢价，部分原因在于许多关键州的底墒水分仍然充足、播种进度也总体及时。 叠加旧作库存较为充裕以及主要买家进口需求偏弱，短期全球基本面整体呈均衡偏空格局。

Short-Term Outlook & Trading Ideas

• 敖德萨基差持平略软：在 CPT 非转基因大豆维持在约 0.39 欧元/公斤、出口询盘疲弱的情况下，本地卖家在 FOB 条件下可能面临略微走弱的基差，尤其是与美国产地和巴西产地竞争的大船货。
• 期货区间震荡：2026 年 7 月 CBOT 大豆在 1,114 ¢/bu 附近，若无明确的美国天气炒作，上涨空间有限；反弹仍可能吸引农户和贸易商抛售。
• 关注美国作物评级：若优良率从 65% 进一步下滑，同时中西部关键产区高温持续，将成为空头回补的主要触发因素，或略微改善黑海出口升水。
• 国内加工商：在内贸价格稳定、原料供应有保障的前提下，乌克兰压榨企业可考虑锁定近月采购量，同时通过期货或场外结构为粕油价格保留下行选择权，因为国际价格仍处于压缩区间。

3-Day Regional Price Direction (UA, Odesa)

• 即期 CPT 非转基因大豆：未来三天预计横盘为主、略偏弱，指示性波动在 ±1–2% 区间内，反映天气有利、出口需求有限。
• 黑海 FOB 大豆：若 CBOT 继续承压且运费/物流风险可控，价格略偏下行，乌克兰将随全球整体疲软走势而调整。
• 与 CBOT 的基差：预计整体稳定，近期任何由期货主导的波动更可能体现在纸面市场，而非本地现货收购价。