在巴西主导全球供应之际，敖德萨大豆价格持稳

乌克兰敖德萨附近大豆价格以欧元计总体保持稳定，FOB仅小幅走弱、CPT基本持平；与此同时，在巴西强劲出口和芝加哥技术性买盘带动下，全球基准价格小幅走强。未来几天，当地天气更偏利好而非威胁，使黑海大豆相较美国和印度货源仍具价格竞争力。 当前大豆市场在创纪录的巴西供应与来自中国及全球压榨企业的韧性需求之间保持平衡。巴西出口装船计划仍然庞大，近期市场评论指出，尽管受到芝加哥期货的压力，巴西产地价格仍出现温和上涨。同时，南非及其他区域现货市场环比仅微幅变动，凸显全球大豆整体处于区间震荡格局。对敖德萨的乌克兰卖家而言，国内及黑海价格平稳、短期天气温和以及持续存在的物流风险，共同指向谨慎、偏横盘的短期价格前景。

Prices

所有价格大致按 ~1 USD = 0.93 EUR 换算为欧元/吨。

来自南非的最新报告显示，6月24日大豆价格约为6,871 ZAR/t（≈330–340 EUR/t），仅较前一个月高0.34%，强调了全球价格整体横盘的格局。 区域指数同样显示，至6月下旬国际参考价格小幅上扬，但尚未形成明确突破趋势。

Supply & Demand

巴西继续以创纪录或接近纪录的出口量主导全球大豆贸易。6月的市场调研及行业协会更新指出，其出口计划高于去年同期，6月装运排船量强劲，进一步巩固了巴西在实货市场中的定价者地位。 与此同时，巴西正迅速扩大豆粕出口规模，缩小与阿根廷之间的差距，并为国内压榨增加大豆需求。

对于黑海及乌克兰参与者而言，这意味着在主要目的地（尤其是中国和欧盟）将持续面对巴西低价船货的激烈竞争。尽管如此，乌克兰大豆在临近的地中海及中东市场仍然具备运费优势，尤其是巴西供应相对有限的非转基因货源。敖德萨当地价格的稳定表明，目前出口及国内需求足以消化可供货量，而无需通过大幅折价来出货。

Weather & Crop Conditions (Ukraine, region UA)

未来7天，敖德萨及更广泛的乌克兰南部地区短期预报显示，将出现季节性温暖、间歇性阵雨的天气，暂无迫在眉睫的极端热浪信号。对于处于营养生长期及生殖早期阶段的大豆，这样的格局整体偏中性至略偏利多，只要土壤水分分布均衡，有利于产量潜力。

鉴于短期内缺乏严重天气胁迫，市场关注点仍更多集中于出口物流和地缘政治风险，而非即时的减产。除非预报转向持续高温干旱，否则天气在7月初不太可能成为推升乌克兰大豆价格的主要利多催化剂。

Fundamentals & External Drivers

• 全球出口： 巴西创纪录的收成及庞大的6月出口计划继续锚定全球价格，即便6月期间在强劲需求支撑下，巴西产地报价已小幅上行约2%。
• 期货市场： 根据6月下旬的市场评论，芝加哥大豆期货近期在技术性买盘及空头回补推动下走强，对现货价格形成温和支撑，但尚未引发大幅上涨。
• 压榨与豆粕： 巴西不断扩大的豆粕出口版图以及具有竞争力的压榨利润，为大豆提供了结构性需求底部，对冲了部分来自充裕供应的压力。
• 乌克兰基差： 敖德萨当地价格环比大致持平，表明目前物流、保险及安全溢价已在价格中较为充分反映，近期出口需求并无剧烈变化。

Trading Outlook

• 乌克兰农户： 在CPT敖德萨大豆价格约390 EUR/t且缺乏明显天气或期货利多信号之际，短期销售节奏可相对从容。但在CBOT带动价格上冲时，可考虑逐步套保，以防巴西出口再度施压。
• 出口商（黑海）： 敖德萨FOB报价在中340欧元/吨附近，对临近地中海目的地仍具竞争力。应尽量提前锁定物流能力，并关注若运费或安全成本上升，基差可能出现走扩。
• 欧盟/中东北非买家： 在非常短期内，乌克兰大豆相较美国和印度货源提供了更具性价比的选择。可考虑在价格仍处区间震荡时先覆盖部分三季度需求，同时保留一定灵活度，以防巴西进一步压价。

3‑Day Price Direction (Region UA, Odesa)

• CPT 大豆，非转基因： 横盘至略偏弱（‑1% 至 0%），因全球供应充裕且天气并不构成威胁。
• FOB 散装大豆： 基本维持不变，任何波动更可能由运费和风险溢价驱动，而非当地基本面。
• 相对美国/印度的价值： 乌克兰大豆预计将保持明显折价，在周边市场延续竞争力。