在收获压力和黑海风险下乌克兰大麦走软

在新一轮收获压力下，乌克兰大麦价格略有走低，而敖德萨FOB报价在黑海出口安全风险再度升温的背景下整体保持大体稳定。德国饲料大麦小幅回落，但相较乌克兰大麦仍保持窄幅且稳定的价差溢价。 目前乌克兰大麦收割正如火如荼地展开，敖德萨州已经收获了相当一部分早熟谷物。新季供应充裕且单产表现良好，正压制内陆FCA和CPT采购价，即便出口商在地缘政治风险高企和黑海主要港口商业航运受阻的环境下，努力捍卫FOB价格水平。

Prices

最近以欧元折算的成交水平显示：

外部出口报价评估也印证乌克兰大麦FOB在黑海地区仍具竞争力，尽管全球谷物价格波动较大，但过去两天以美元/吨计价基本保持稳定。（）

Supply & Demand

乌克兰早熟作物收获进展迅速。截至2026年7月21日，乌克兰已收获约590万吨早熟作物，其中仅敖德萨州就收获了接近85.8万吨大麦，显示该地区供应充足。（）南部重点州的大麦单产据称接近或略高于近年来平均水平，与此前监测结果基本一致——尽管播种面积有所下降，但大麦总产接近常年水平。（）

来自中东和北非传统饲料买家的出口需求仍在支撑市场，中期预测显示，2025/26和2026/27年度乌克兰大麦出口将小幅增长，得益于价格竞争力以及来自中国的潜在额外需求。（）不过，近期俄罗斯对敖德萨港口及物流基础设施的打击升级，包括商船到港的暂时中止，使近期装运计划面临较大不确定性。（）

Weather & Harvest Conditions (UA)

7月乌克兰大部分地区天气整体有利于冬大麦和春大麦生长，气温适宜、降雨大体及时。尽管西部部分地区此前出现了土壤偏干以及局部高温和强降雨，但监测机构仍认为大麦单产前景接近过去五年平均水平。（）来自一线农户的反馈也表明，目前收获进展顺利，尚未出现大范围因天气导致的质量问题。（）

未来三天，在敖德萨州及乌克兰中部等核心大麦产区，预报显示气温季节性偏暖，伴有分散阵雨且无主要强对流天气，有利于继续联合收割和粮食烘干。温和的短期天气有望保障收获进度继续快速推进，从而在短期内加大对国内价格的供应压力。

Fundamentals & External Drivers

• 收获压力：早熟谷物收割快速推进，加之敖德萨州大麦上市量大幅增加，使得农场及内陆粮库库存上升，买方因此有更大空间压低FCA和CPT采购价。（）
• 黑海物流风险：俄罗斯对敖德萨港口基础设施的导弹和无人机袭击加剧，削弱了仓储能力，并促使部分船东暂停靠泊，部分商船到港暂时中止，威胁出口流向。（）
• 竞争定位：尽管内陆价格走软，但乌克兰大麦FOB较其他黑海及欧盟起运地仍具吸引力，尤其是在俄罗斯农户自身面临燃料短缺和本国粮食主产区收割延误的情况下。（）
• 欧盟联动：德国北部饲料大麦价格自7月初高位回落，但以欧元计仍相对坚挺，反映出欧盟部分地区畜牧业饲料供需偏紧，并继续保持对乌克兰饲料大麦的明显溢价。（）

Trading Outlook

• 生产者（乌克兰）：在物流有保障的前提下，可考虑在当前敖德萨FOB水平上分批套保或远期销售，但鉴于安全局势脆弱，应避免过度提前锁价。内陆方面，需为收获高峰期FCA/CPT价格进一步走软做好准备。
• 出口商：在黑海基差报价中维持风险溢价，以覆盖潜在装运延误以及更高的运费和保险成本。短期内，应优先选择装期灵活且可替代路线的装运方案。
• 进口商 / 饲料采购方：当前乌克兰内陆报价回调而FOB相对稳定，为锁定近期及初秋需求提供了机会，尤其是与价格更高的欧盟货源相比更具吸引力。但在合同结构中需充分考虑较高的物流和不可抗力风险。

3-Day Price Direction (EUR)

• 乌克兰——敖德萨FOB饲料大麦：以欧元计预计横盘至略偏弱，出口商将测试在多大程度上能够将内陆价跌幅转化为自身利润，而非完全传导给买方。
• 乌克兰——内陆FCA（基辅、敖德萨）：轻微看跌倾向（收获压力、天气适宜且单产良好）；若仓储空间趋紧，买方可能再压低报价几个欧元/吨。
• 德国——Drentwede EXW饲料大麦：整体稳定略偏弱，跟随区域谷物市场和季节性收获压力回调，但受到复合饲料需求稳定的支撑。