大麦市场保持坚挺：小麦冲击推升饲料板块

大麦市场交投平稳但偏向坚挺，在美国小麦播种面积创纪录新低、库存趋紧带来跨品种支撑的同时，黑海地区供应仍具竞争力。现货及新作大麦以欧元计价大体稳定，德国略有走强，而乌克兰则持平至略偏软。 目前大麦主要跟随小麦走势。最新美国农业部（USDA）种植面积和库存数据带来的强劲利多冲击推升全球小麦基准价格，从而托举饲用谷物，并在近月供应相对宽松的情况下支撑大麦市场情绪。与此同时，俄罗斯更大的小麦产量以及乌克兰积极的出口限制了涨幅，使欧盟饲用谷物市场供应充裕。随着欧盟新季收割进展启动以及东南欧部分地区出现局地强降雨，短期大麦价格风险略偏上行，但在区域谷物供应充裕的背景下整体仍受抑制。

价格

• 澳大利亚饲用大麦在悉尼期货交易所（SFE）2026年7月合约报价约310澳元/吨，2027年3–5月合约升至320澳元/吨，2028–29年1月合约为336澳元/吨，显示远期曲线温和上行，短期供应无明显压力。
• 按约1澳元=0.61欧元折算，这相当于整条曲线约189–205欧元/吨，大体与当前欧盟饲用大麦基准价176–200欧元/吨相符。
• 在实货现货市场，最新报价显示乌克兰敖德萨大麦（饲用，CPT/FOB）多在0.169–0.196欧元/千克区间（≈169–196欧元/吨），而德国德伦特韦德EXW饲用大麦价格自0.181–0.186欧元/千克上涨至0.188欧元/千克（≈181–188欧元/吨），截至7月1日。
• 欧盟参考饲用大麦6月价格约176欧元/吨，环比仅小幅变动，再次印证欧洲价格环境整体稳定至略有走强。（）

供需

• 谷物市场主要对小麦作出反应：美国小麦总种植面积降至历史新低，远低于预期，且截至6月1日的小麦库存低于市场预测，为芝加哥期货价格提供了强劲支撑，并通过日粮替代间接利多饲用大麦。
• 尽管如此，全球谷物供应整体仍然宽松。俄罗斯小麦产量被上调，乌克兰6月下旬谷物出口超过去年同期，凸显黑海地区竞争力仍在，限制了欧洲大麦的上行空间。
• 在欧盟，进口小麦减少且自身产量充足，意味着内部饲用谷物供应稳健；与此同时，乌克兰继续通过黑海港口及欧盟“团结通道”出口小麦和粗粮，使区域饲料市场供应充裕。（）
• 就大麦而言，乌克兰已为其2026/27年度出口计划预先签约了相当规模（最高达70万吨），市场分析指出，包括保加利亚和乌克兰在内的黑海产区仍将保持积极的出口意愿，有助于将价格锚定在当前区间附近。（）

基本面与天气

• SFE饲用大麦2026至2029年的远期价格曲线呈持平至略微上行形态，表明市场预期基本面大致平衡，而非存在迫在眉睫的供应短缺。
• 美国粗粮分析显示，大麦播种基本完成且早期作物状况良好，这意味着2026年后期收获供应大致正常，北美并未向全球市场发出明显缺口信号。（）
• 欧盟及黑海地区的最新分析显示，2026/27年度谷物总产量仅做温和调整，欧盟谷物净出口预计增加，强化了对饲料用户而言供应宽松的预期。（）
• 天气风险更具局地性而非系统性：保加利亚部分地区发布强降雨预警，可能短暂推迟收割并影响部分大麦地块质量，但目前尚不被视为对整体产量的重大威胁。（）

交易前景

• 饲料采购方（欧盟畜禽一体化企业、饲料厂）： 目前约175–195欧元/吨的现货水平在小麦主导的上行风险下仍具吸引力。可考虑在SFE与欧盟价格曲线相对平坦时，分批锁定2026年三、四季度采购量。
• 农户卖方（欧盟及黑海地区）： 随着乌克兰和德国现货收购价稳定至略有走强，小麦提供背景支撑，保留部分未售新作大麦是合理的。但在价格较当前水平每吨上涨5–10欧元的反弹中分批卖出，仍有助于在区域谷物供应充裕的情况下管理下行风险。
• 贸易商： 黑海与德国饲用大麦价差（约15–25欧元/吨）继续支撑乌克兰及周边产区的出口流量。应密切关注相对MATIF小麦的基差表现；若小麦进一步上涨而大麦未同步走高，可能出现利用小麦期货进行套保的机会。

3日方向性展望（以欧元计）

• 欧盟（德国EXW饲用大麦）： 稳定至略有走强；预计区间约180–190欧元/吨，小麦坚挺传导上行压力，但收割压力限制涨幅。
• 黑海（乌克兰CPT/FOB）： 大体持稳；约170–195欧元/吨，如出现额外出口需求（尤其来自中国等关键买家）则存在温和上行风险。
• SFE澳大利亚饲用大麦（折算欧元）： 横盘于约190–200欧元/吨；短期内除全球小麦走势及汇率波动外，无主要驱动因素。