大麦市场在上涨后暂作整固，欧盟饲料需求依然坚挺

在前期大幅上涨之后，大麦价格进入盘整阶段，澳大利亚 SFE 饲料大麦期货全曲线持平，欧洲现货价格略有走软。远期曲线仍明显正向升水，表明市场对远期供应紧张的预期依旧存在，但新作实物供应逐步上市，正在缓解近月升水。 德国和乌克兰的现货大麦市场录得温和的周度回落，反映出近期供应充裕以及一定的收割压力，而出口需求仍受到全球饲料谷物刚性需求的有力支撑。近期交易日缺乏新的价格冲击，期货横盘整理，市场参与者暂时转入观望。欧洲关键区域的天气风险以及欧盟和黑海地区依然强劲的杂粮出口为价格提供支撑，但在非常短期内，除非出现天气或宏观层面的突发利多，上行空间看似有限。

价格

截至 2026 年 8 月 4 日，SFE 饲料大麦期货条带价格与前一交易日持平，所有挂牌合约均收平且无成交量。曲线保持期货升水结构：2026 年 9 月约为 308 澳元/吨，2027 年 5–7 月升至 342 澳元/吨，2028 年 1 月和 2029 年 1 月约为 354 澳元/吨。按约 0.61 欧元/澳元换算，相当于 2026 年 9 月约 188 欧元/吨，2027 年中至 2029 年初交付约 209–216 欧元/吨。

在欧洲现货市场，德国饲料大麦 EXW Drentwede 最新报盘在 2026 年 7 月 30 日至 8 月 4 日期间从约 0.214 欧元/千克回落至 0.206 欧元/千克（≈206 欧元/吨），此前自 7 月中旬约 0.186–0.195 欧元/千克一路稳步走高。乌克兰饲料大麦和牛饲料大麦（FCA/FOB/CPT 敖德萨和基辅）报盘多在 0.16–0.178 欧元/千克区间（160–178 欧元/吨），较过去两周每吨下跌数欧元，凸显黑海产地的竞争力。

供需

SFE 当日零成交且价格持平，表明大麦近期的看涨性重估多已完成，市场参与者正在评估北半球收成的最终规模。欧盟数据仍显示，在 2025/26 年度，大麦供应整体相对宽松，产量回升，期末库存较前几个作物年度小幅增加，而在与其他饲料谷物的价差竞争下，出口仍保持强劲。 在欧洲，德国及周边地区的收割推进，继续将饲料大麦推向市场，增加了短期供应压力。乌克兰在内陆 FCA 以及海运 FOB/CPT 条件下的报盘依然具有攻击性，显示黑海大麦仍在积极争夺出口和区域饲料市场份额。需求方面，欧盟及周边畜牧业的强劲饲料消耗预计将吸收相当一部分供应，但买方当前能够利用不同产地之间的竞争来争取更有利的采购条件。

基本面与天气

从基本面看，SFE 远期曲线自约 188 欧元/吨（相当于 2026 年 9 月）逐步升水至 2028–2029 年超过 210 欧元/吨，凸显市场对中期供应可得性的担忧，以及与天气和贸易流相关的风险溢价。然而，德国和乌克兰现货价格最近一周的回落表明，短期供应仍相当充裕，足以对价格形成压制。

近几周，西欧和中欧部分地区出现炎热干燥天气，间或伴随局部雷暴，使得产量波动加大，但尚未引发大麦供应的急性冲击。市场继续关注英格兰和中欧部分地区持续的干旱信号，以及这些状况将如何影响最终粮食品质以及饲料与麦芽用途之间的分流。未来几天，天气预报显示德国和乌克兰部分地区仍将以温暖、局部炎热天气为主，范围性降雨有限，可能对晚期灌浆作物构成约束，但在当前大麦收割阶段，影响主要集中在其他谷物上。

展望与交易思路

• 短期（未来 1–3 周）：在 SFE 期货持平、德国和乌克兰现货价格略有走软的环境下，近期饲料大麦价格大概率维持横盘偏弱格局，尤其是在收割压力仍然存在的地区。
• 2026 年四季度套保：尚有未覆盖饲料需求的消费方，可利用德国和乌克兰现货价格当前回调，锁定部分四季度采购，但在欧盟供应指标偏宽松的背景下，应避免过度套保。
• 生产者：面对当前价格区间下沿的种植户，可考虑在价格反弹接近 7 月下旬高位时分批售粮，但同时保留部分数量不定价，以防天气或宏观层面新的利多冲击带动整个谷物板块再度走强。

在接下来的三个交易日内，SFE 大麦期货大概率将紧跟更广泛谷物市场情绪，偏向震荡偏稳，而德国 EXW 与乌克兰 FOB/CPT 报价在欧元计价下预计将维持窄幅区间波动；在缺乏新的天气或政策消息的情况下，只预期出现有限的日内波动。