季风风险升温之际，印度与越南大米价格整体持稳

9月上旬，印度和越南FOB大米价格整体保持稳定，仅在部分蒸谷米和特色品种上略有走软。印度受天气驱动的减产风险叠加亚洲坚挺的出口需求，抑制了价格的下行空间，使市场处于紧平衡但目前相对平静的状态。 新德里和河内的出口报价在经历8月底温和回调后，环比整体持稳，尤其是印度蒸谷米品种和越南长粒等级大米。这一横盘走势的背景，是印度季风降雨缺口进一步扩大，加剧了对卡里夫季稻谷单产前景的担忧；与此同时，越南湄公河三角洲原粮价格整体平稳略软，出口市场较为清淡。总体来看，买方认为短期下行空间有限，更关注天气与政策动向，而非激烈压价谈判。

Prices

按1欧元 = 0.92美元的参考汇率换算，当前印度和越南FOB报价大致处于以下水平：

这些价格水平与近期地区出口报价大体一致，目前越南5%碎白米报价在每吨410–435美元附近，印度5%碎蒸谷米在每吨368–373美元附近，显示印度在中档米细分市场上保持窄幅但持续的价格优势。

Supply & Demand Drivers

印度西南季风降雨缺口继续扩大，截至9月9日的累积降雨量较多年平均偏低约15–16%，且9月上旬的降雨不足更为突出。 这加大了卡里夫季稻谷单产的下行风险，特别是依赖降雨灌溉的雨养地带，尽管当前播种面积较去年仅略有落后。

在政策层面，印度已取消了大部分稻米品类的广泛出口限制和关税，非巴斯马蒂米出口仍在登记框架下进行，这增加了一定行政摩擦，但并未对出口数量设定上限。 在政府库存充裕且致力于控制通胀的背景下，如国内价格大幅上行，当局可能会采取应对措施，但过去几天尚未出现新的收紧举措。

越南的供应前景仍然宽松。湄公河三角洲地区田头价和原粮价格整体平稳，对出口型品种则有一定回落。 2026年出口量预计接近770万吨，凸显越南在当下市场中的关键供应国地位。 来自传统亚洲和非洲买家的需求平稳但不激进，也促成了当前FOB价格在区间内波动。

Weather Outlook (India, Vietnam)

在印度，气象数据和近期分析继续指出季末季风偏弱，全印降雨显著低于常年水平，且预报显示9月中旬降水仍将偏少。 对于水稻而言，这对晚播及雨养地块尤为关键，其灌浆阶段高度依赖9月的水分；有灌溉条件的地区受影响相对较小，但面临更高的抽水成本。

越南主要稻作区域即将进入阵雨与局地强降雨交织的阶段。近期官方预报称，全国部分地区将出现较大范围的强降水，尤其集中在湄公河和中部区域，这有利于土壤墒情，但可能在低洼地带阶段性干扰收割与物流。 总体而言，当地天气对产量影响中性略偏利好，短期供应中断风险有限。

Fundamentals & Market Sentiment

• India: 降雨不足及对卡里夫季产量的担忧带来略偏多的情绪基调，但在公共库存充裕、出口通道仍然开放的情况下，短期上行动力受限。买方警惕如食品通胀加速可能引发的政策调整。
• Vietnam: 可供出口盈余充足且外需平稳，使报价保持稳定，不过在此前供应趋紧的背景下，5%碎米国际基准价仍徘徊在数月高位附近。
• Global balance: 在两大产地均具竞争力的情况下，进口国可在印度与越南之间进行多元化采购。当前市场主要在定价天气和政策风险，而非应对实物短缺。

Trading Outlook (Next 1–2 Weeks)

• Importers: 利用当前平稳价格，适度将采购覆盖延伸至第四季度，优先选择价格更具优势的印度蒸谷米，并搭配采购越南5%碎米以实现多元化。在印度季末季风走势及国内价格反应更明朗之前，避免过度锁量。
• Exporters in India: 维持报价纪律；在降雨仍然偏少的情况下，下行空间有限。可考虑对蒸谷米和巴斯马蒂等利润尚可但对出口管制预期较敏感的品种做渐进式套期保值。
• Exporters in Vietnam: 在原粮价格略有走软且FOB相对平稳的背景下，应抓住机会，与主要非洲及亚洲买家锁定远期销售，以防未来印度天气相关消息外溢推升区域基准价。

3‑Day Regional Price Indication (Directional)

• India – New Delhi FOB (parboiled & basmati): 欧元计价呈横盘至略偏坚挺走势，因季风忧虑仍在，但若无突发政策消息，未来三天不太可能出现剧烈波动。
• Vietnam – Hanoi FOB (5% broken & fragrant varieties): 整体稳定，原粮与出口导向型品种略有下行倾向，反映出近期湄公河三角洲原粮价格小幅回落以及出口市场平静。