有限抛售支撑价格，开心果市场坚挺企稳

开心果价格在高位企稳，主要批发枢纽的贸易商认为短期内下行空间有限。来自囤货商的抛售意愿偏弱，抵消了仅属温和的购买需求，使得市场受到支撑并维持区间震荡，而未出现明显回调。 在新德里干果市场，开心果报价约为₹3,400/公斤（≈€37/公斤），买家多按需采购，避免大举囤货。与此同时，囤货商在全球价位坚挺的支撑下并不急于打折出货，此前由于主要生产国伊朗的供应受扰引发价格大涨。在这一背景下，来自零售商和二级干果贸易商的需求预计将是逐步改善而非急剧回升，意味着市场更可能缓慢回归常态，而非快速上涨或大幅回落。

Prices & Market Mood

新德里批发市场的开心果价格 reported around ₹3,400 per kg (approximately €37 per kg)，当前被描述为企稳而非走软。贸易商强调，尽管日常采购仅属中等水平，但目前并无明显触发因素会令价格自现有区间出现大幅下跌。

全球范围内，在今年早些时候受供应风险及围绕主要生产与出口国伊朗的地缘政治紧张推动大涨之后，开心果价格仍处于历史偏高区间。由于本地批发价格已反映这一全球供需偏紧格局，印度市场参与者在短期内更预期价格维持稳定，而非剧烈波动。

Supply, Demand & Weather

在供应端，当前的关键短期特征是囤货商抛售压力有限，他们更倾向于持有库存，而非大幅下调报价出货。这一行为与全球范围内开心果基本面偏紧的格局相吻合：高企的补货成本以及受限的伊朗出口为全球报价提供支撑。

目前需求被形容为“不是很强”，买家和下游贸易商大多按即时需求采购。然而，印度业内普遍预期，随着消费者逐步适应更高价位，以及季节后期临近节庆备货，零售端和干果店的需求将逐步改善。伊朗拉夫萨詹（Rafsanjan）开心果主产区当前天气炎热干燥，整体处于季节性正常水平，未来几日天气晴朗，最高气温在30℃中高段，对当前时节的果园生长条件总体形成利好。

Fundamentals & Trade Flows

印度仍是亚洲重要的需求枢纽，对伊朗和美国进口依赖度不断提升。近期国际分析指出，尽管部分竞争产区产量有所增长，但强劲的全球仁用需求以及库存消化，令开心果价格在进入2026年后依然维持在高位。

对印度批发商而言，高昂的进口成本、汇率风险以及围绕伊朗供应的地缘政治不确定性，使得谨慎的库存管理策略较大举远期抛售更为合适。这与当前市场行为一致：囤货商普遍抵制降价，从而在现货需求偏弱的情况下，依旧在国内批发价位下方形成了有效支撑。

Current Indicative Prices (EUR)

Market Outlook & Trading Ideas

印度市场参与者普遍预计，开心果价格将在当前批发价附近维持区间震荡，只要囤货商不主动打折出货，短期下行空间有限。若零售端出货有所改善，例如本地节日临近或现代零售渠道重新加大促销力度，更有可能推动价格略显坚挺，而非回落调整。

• 进口商 / 批发商： 可考虑维持中等覆盖率，而非大规模远期采购；目前市场获支撑但并未明显过热，若需求复苏慢于预期，高成本长单头寸仍存在风险。
• 零售商与干果贸易商： 利用当前价格相对稳定的窗口，有选择地补充走货较快的等级，但在消费者需求明显转强的信号出现之前，避免对低等级开心果过度囤货。
• 工业用户（休闲食品、糖果等）： 可在当前相对稳定价位下锁定部分第三至第四季度需求，同时保留一定灵活度，以便在地缘政治或汇率有利变化、进口成本下降时进行调整。

3-Day Directional View (in EUR)

• 新德里批发（本币折算欧元）： 横盘；预计在≈€37/公斤附近窄幅波动，整体偏稳。
• 伊朗德黑兰FOB带壳开心果： 横盘至略偏坚挺；全球风险溢价高企及国际价格强势，在未来3天限制下跌空间。
• 全球基准（主要出口国产地）： 整体基调依旧偏强，短期内难见供需与地缘政治形势明显缓和所带来的压力缓解迹象。