期货回落后印度芫荽走势平稳，季风良好令供应宽松

在良好国内库存和进展顺利的季风支撑下，印度芫荽价格整体企稳，期货略有走软，供应端担忧受控。符合出口标准的印度芫荽依旧相对埃及货源有溢价，但近期期货走弱表明，除非主产区雨季明显反常，否则短期上涨空间有限。 新德里出货的现货与出口报价与上周持平，显示现货需求能够吸收当前供应，但尚不足以形成强劲的看涨动能。NCDEX活跃芫荽（dhaniya）期货在7月22日小幅回落约0.3%，反映出在此前同比大涨后的轻微多头了结。 随着西南季风目前已全面覆盖印度，且7月降雨量明显高于常年，拉贾斯坦邦和中央邦的土壤墒情整体有利于2026/27年度作物前景，暂时限制了天气风险溢价。

Prices

7月22日，NCDEX芫荽现货报价约为每公担16,116卢比，较上一交易日小跌0.3%。 此前12个月表现强劲，芫荽期货同比涨幅超过100%，令市场易于出现阶段性获利了结。

将国内基准价折算为出口平价，目前印度新德里FOB dhaniya顶级等级报价约在1.55–1.60欧元/公斤。埃及货源依旧有折扣，FOB报价约在1.10–1.20欧元/公斤，对部分价格敏感市场的印度货进一步上行形成压制。

Supply & Demand

印度仍是全球主导供应国，主要产区拉贾斯坦邦、中央邦和古吉拉特邦目前均处于季风活跃覆盖之下。官方更新显示，西南季风已于7月9日前覆盖全国，且目前7月降雨量显著高于常年，尤其是中部印度。 这有利于当前在田作物以及包括芫荽在内的晚卡里夫/早拉比香料作物即将展开的播种期土壤墒情。

需求方面，国内消费处于季节性偏强但并不异常的水平。NCDEX近期点评指出，芫荽期货在投机客卖盘压力下有所回落，说明在年内先前偏紧的背景下，看涨情绪出现一定降温。 来自中东和亚洲传统买家的出口兴趣持续存在，但埃及货具备明显价格优势，抑制了在当前印度高报盘水平下的激进采购。

Weather Outlook (India Focus)

未来几天，天气模型和本地资讯显示，印度中部和西部将延续季风活动，拉贾斯坦邦和中央邦将出现间歇性阵雨。 这些降雨整体利好芫荽种植区，维持充足的土壤深层墒情，降低了短期缺墒压力。

目前尚无可信的短期信号显示会在芫荽带出现极端强降雨或干旱，从而支撑明显的天气风险溢价。然而，一旦季风槽后续发生偏移，导致西北印度降雨明显减少，则需要密切关注其对2026/27年度拉比季芫荽播种面积的影响。

Fundamentals

• 库存： 年内前期到货充裕带来的较高国内结转库存，加上贸易流通顺畅，避免了现货市场出现剧烈挤压。
• 期货 vs. 现货： NCDEX上出现小幅负基差（期货回落、现货坚挺），更多反映的是温和的投机退场，而非基本面走弱。
• 竞争： 埃及芫荽相对印度货仍有明显折扣，尤其是面向价格敏感目的地的大宗船货，限制了印度出口商上调报价的空间。
• 宏观： 政策环境稳定、季风推进顺利，使当前宏观及监管风险处于低位。政府对卡里夫播种及降雨分布的评估并未显示种子或化肥供应存在任何迫在眉睫的问题。

Trading Outlook (Next 1–2 Weeks)

• 进口商/买家： 利用当前NCDEX期货轻微回调及FOB报价持稳的机会，覆盖临近需求；对2026年第四季度采购宜采取分批策略，因宽松库存和良好降雨并不支持短期急涨行情。
• 出口商/加工商： 在现货仍有支撑的情况下，通过在NCDEX进行轻度套保，锁定手中库存利润；考虑到期货仍有进一步走软的风险，避免在远期报价上过度激进。
• 生产者/囤货商（印度）： 维持中性偏稳策略；在季风形势总体有利的背景下，若尚未出现明显减种或病虫害压力迹象，单边大幅增持看涨库存为时尚早。

3‑Day Price Indication (India, EUR)

• 新德里FOB – double parrot： 横盘略软；未来三天预计保持在约1.53–1.60欧元/公斤区间，跟随NCDEX期货盘整走势。
• 新德里FOB – eagle/split及标准等级： 稳定；在现货需求与库存平衡的情况下，预期交易区间约为1.18–1.25欧元/公斤。
• 有机整粒及粉末： 走稳偏坚挺但区间运行；受限量认证供应和稳定出口询盘支撑，预计价格约在2.05–2.15欧元/公斤。