欧洲与黑海大麦价格走势分化，市场在前期上涨后暂作整理

饲用大麦价格在 7 月至 8 月初大幅上涨后进入整理阶段，澳大利亚期货持平，欧洲现货市场横盘略强。具有竞争力的黑海地区报价继续限制进口目的地的上行空间，而来自饲料与畜牧行业的稳健需求则为价格提供支撑底部。 经过连续数周上涨后，大麦市场目前在高位休整。澳大利亚饲用大麦期货在悉尼交易所整个期限结构上保持不变，显示供应预期与出口需求之间暂时达到平衡。在欧洲，德国饲用大麦离农场价稳定在每吨略高于 210 欧元的水平，而乌克兰 FCA/FOB 报价则自前期高位回落，部分恢复了其传统贴水。结果是形成了一个“二速市场”：欧盟价格坚挺但区间波动，黑海地区则更为偏弱，买家更加挑剔，愈发关注近期执行和品质。

Prices

澳大利亚饲用大麦期货（SFE）在所有挂牌合约上持平。2026 年 9 月合约于 2026 年 8 月 18 日收于 308 澳元/吨，远月合约则逐步走高至 2027 年 5 月至 2029 年 1 月的 342–354 澳元/吨，当日均未变动且无成交量。这印证了远期曲线平稳、期货缺乏短期方向性驱动。

在欧盟现货市场，德国饲用大麦 EXW Drentwede 价近一周横盘，维持在约 0.215 欧元/千克，即约 215 欧元/吨，日内波动很小。乌克兰大麦仍明显更便宜：基辅/敖德萨 FCA 报价约 0.15–0.16 欧元/千克（150–160 欧元/吨），敖德萨 FOB 牛饲大麦约 0.167 欧元/千克（167 欧元/吨），凸显出黑海产地相对德国产地持续存在的贴水。

*为便于对比，按约 0.60 EUR/AUD 折算澳元期货价格。

Supply & Demand

澳大利亚期货价格静止表明，对 2026/27 和 2027/28 季度供应的当前预期与出口需求总体平衡。从 2026 年 9 月（308 澳元/吨）到 2027 年 5/7 月（342 澳元/吨）以及 2028–29 年 1 月（354 澳元/吨）的上升曲线反映的是正常的持仓成本，而非供应严重短缺，在当前单产假设下指向管道供应较为充裕。

在欧洲，德国 EXW 价格近期稳定在略高于 210 欧元/吨附近，显示收割压力正在消退，但并未引发明显的收割后反弹。来自配合饲料企业和畜牧养殖场的需求稳健但对价格敏感，尤其是在玉米和小麦仍是可替代能量原料的背景下。在黑海地区，乌克兰约 150–167 欧元/吨的报价继续支撑出口流量，并吸引地中海和中东地区的价格驱动型买家，从而限制欧盟大麦在这些目的地扩大市场份额的空间。

Fundamentals & Weather

2026 年 8 月 18 日 SFE 饲用大麦合约零成交量，凸显出太平洋流域缺乏新的基本面驱动因素。市场参与者似乎在等待关于最终单产及出口执行节奏的更明确信号，然后再在期货市场上重新布局。温和上升的远期曲线暗示，目前持有成本和融资成本是价差的主要组成部分。

在欧盟和黑海地区，充裕的近期现货供应使得即期市场货源充足。德国价格已从 7 月下旬约 195 欧元/吨升至 8 月中旬约 215 欧元/吨，但随着更便宜的乌克兰货源重新具备竞争力，这一涨势已停滞。目前，大麦在饲料配方中的地位仍由其相对于其他谷物的相对价值所支撑，但若玉米或饲用小麦再度走弱，将迅速封顶大麦的上升空间。

Trading Outlook (Next 1–2 Weeks)

• 生产者（欧盟）：在北德 EXW 水平徘徊于约 215 欧元/吨、且受黑海竞争压制上行空间的背景下，可考虑在价格反弹时分批出售，而非等待强劲的季节性反弹。同时保留部分未定价货源，以防竞争谷物因天气因素获得支撑。
• 饲料买家（欧盟）：当前盘整期为覆盖 2026 年第四季度部分需求提供了机会，尤其是那些受较高物流成本影响的地区。不过，仍应保留一定灵活性，以便根据相对价差在大麦、玉米和饲用小麦之间进行切换。
• 出口商（黑海）：乌克兰货源仍具价格竞争力。应维持进取报价以锁定近期需求，但需密切关注运费和保险成本，因为任何成本上升都可能迅速侵蚀目前相对欧盟大麦的价格折扣。

3‑Day Regional Price Indication

• 德国（EXW 饲用大麦）：横盘略强于 210–220 欧元/吨；未来三天预计波动有限。
• 乌克兰（FCA/FOB 饲用大麦）：稳定在 150–170 欧元/吨附近；若出口需求放缓，偏向小幅走软。
• 澳大利亚（SFE 期货）：2026 年 9 月及远月合约在当前交投清淡的情况下，预计维持窄幅震荡。