美国发运小幅回升、西班牙溢价维持高位，杏仁价格整体企稳

截至6月下旬，西班牙与美国的杏仁仁价格整体保持平稳，周度变动幅度有限，市场基调略显偏强，主要受出口需求韧性和高端溢价等级趋紧带动。短期供需平衡偏中性至略微偏多，尤其利好高品质和有机杏仁仁。 西班牙和美国现货市场报价整体稳定，西班牙马科纳（Marcona）和瓦伦西亚（Valencia）等品种折算成欧元后，仍明显高于标准的美国加州Carmel和Nonpareil 杏仁仁价格。美国5月最新贸易数据显示，同比发运量温和增长，部分等级市场情绪趋稳略偏强；同时，西班牙国内基准价格继续受到农户惜售及持续的干旱与水资源政策担忧支撑。未来几天，加州和西班牙以炎热干燥天气为主，有利于作物生长，但也使供应风险持续受到关注。

Prices

以下所有价格为截至2026年6月26日的参考现货水平，按约0.93 EUR/USD 汇率折算为欧元：

6月中旬西班牙主要交易所公布的现货马科纳价格（如阿尔瓦塞特地区马科纳约7.30 EUR/kg）与FOB指引基本一致，印证了西班牙国内高品质杏仁仁价格稳定但偏强的溢价结构。（）

Supply & Demand Drivers

• 美国出口需求改善： 行业最新报告显示，2026年5月加州杏仁发运量约为2.17亿磅，同比增加约2.6–2.8%，在美国国内消费偏弱的背景下，显示出口需求正逐步改善。（）
• 贸易流向变化： 出口需求 reportedly 正自印度转向土耳其及西欧部分地区，这可能改变运往包括西班牙在内的地中海目的地的集装箱供应与运费结构。（）
• 高端等级趋紧： 市场评论指出，高端Nonpareil及类似优质等级供应趋紧，推动有机和高规格杏仁仁相对标准SSR等级保持更强势的价格表现。（）
• 西班牙国内价格支撑： 西班牙马科纳（Marcona）和Comuna等基准价格同比小幅走高，背后因素包括农户出售有限，以及地中海杏仁产区在水资源和成本方面承受的结构性压力。（）

Fundamentals & Weather

加州仍是全球主导供应方，最新分析显示发运势头有所改善，但受制于水资源约束、监管压力及果园拔除等因素，中期供应前景更为谨慎，种植面积扩张空间受限。长期研究预计，加州杏仁产量在2020年代后期触顶后将逐步下行，与此前多年供应过剩相比，未来市场格局将更趋平衡。（）

2026年初官方与行业分析显示，加州春季天气整体有利于开花与授粉，在经历数个剧烈波动季之后，对2026年作物产量形成支撑；但此前的高温过程及持续的水资源担忧，仍为最终单产带来不确定性。（）

Short-Term Weather Outlook (Next 3 Days)

• California (US): 未来三天，加州中央谷地杏仁主产区预计维持季节性炎热、整体干燥，白天气温显著高于30°C，基本无明显降雨。这有利于在灌溉保障下的作物生长，但也延续了对用水的严格审视和未来潜在监管风险。
• Spain: 在当前欧洲热浪形势下，西班牙主要产区（安达卢西亚、阿拉贡、加泰罗尼亚、巴伦西亚自治区）将面临炎热至酷热天气，气温大幅高于常年水平，降水有限。短期来看，这有利于灌溉园区的仁粒填充，但会加大边际雨养园区的胁迫压力。

3-Day Price Outlook & Trading Guidance

Trading Outlook (next 3–7 days)

• 买家（烘焙厂、糖果/巧克力企业、杏仁酱用户）： 在价格整体持平且出口竞争仅逐步增强的背景下，可考虑在标准美国Carmel SSR等级上锁定部分近月采购需求；对于更趋紧的高端Nonpareil及有机杏仁仁，则宜采取更为谨慎、分批建仓的策略。
• 西班牙买家： 由于本地马科纳和瓦伦西亚品种相对进口美国杏仁仍保持明显溢价，可评估在部分工业用途上，适度以美国货源替代，以降低成本，前提是运往西班牙的运费仍可控。
• 种植者与贸易商（西班牙/美国）： 在偏强基调与出口数据支撑下，短期内高品质库存整体缺乏降价压力；在价格上扬时进行选择性远期销售，或优于当前阶段的激进现货抛售。

3-Day Directional Price View (EUR, key indications)

• 美国产地，FAS/FOB（Carmel SSR，Nonpareil）： 以欧元计价预计稳中略坚，受美元价格持稳及发运数据温和利多支撑。
• 西班牙马科纳/瓦伦西亚（FOB马德里 / 国内交易所）： 预计总体平稳、略偏上行，高端溢价供应偏紧及产区炎热干燥天气提供支撑。
• 有机杏仁仁（西班牙与美国）： 维持坚挺；鉴于供应结构性偏紧且欧盟特色消费需求良好，短期难见明显缓解。