芥菜籽：油价坚挺在季风开启之际支撑籽价

2026年6月上旬，斋普尔芥菜油价格在国内需求稳定、农民惜售的背景下保持坚挺，为芥菜籽行情提供了可靠支撑。尽管印度油菜-芥菜产量不断攀升，但在压榨企业积极竞购原料、而鹰嘴豆（chana）和鸽豆（tuvar）等豆类走势偏软的情况下，近期籽价下行空间看似受限。 拉贾斯坦邦实货市场以及新德里FOB报价显示，芥菜籽基调略显偏强，过去三周大部分等级价格小幅走高。印度油菜-芥菜产量创历史新高，且季风虽来得较早但进程不规则，从中期看供应较为宽松；不过，当前到货偏紧叠加油脂需求良好，正支撑现货价格。交易者需关注季风在拉贾斯坦邦推进节奏及压榨利润，这将决定当前偏强格局能否延续至6月下旬。

Prices & Recent Moves

在斋普尔，芥菜油批发价在每公担154.29美元附近保持坚挺（按≈0.92 EUR/USD折算约142欧元/公担），交易商称，终端消费者与机构需求稳定，加之持货商抛售压力有限。与之形成对比的是豆类行情偏弱，受制于制豆厂（dal mill）买盘疲软，鹰嘴豆和鸽豆价格走软，凸显出油籽板块相较蛋白作物的相对强势。

印度主要批发市场的芥菜籽价格集中在6,900–7,100卢比/公担区间（≈76–79欧元/公担），与全国均价约6,937卢比/公担大致相符，近期斋普尔报价约在6,850–7,020卢比/公担之间波动。 出口方面，6月上旬新德里FOB报价温和但持续上调：黄色大粒sortex货报约1.00欧元/千克，褐色大粒约0.72欧元/千克，较5月中旬均上涨约0.01–0.02欧元/千克，FCA报价亦出现类似升幅。

Supply & Demand Drivers

在需求端，北印度芥菜油消费保持稳健，受餐饮服务和家庭用油支撑，这帮助压榨企业在鹰嘴豆、鸽豆等替代豆类因制豆厂买盘疲弱而走软之际，仍能维持对芥菜籽的积极竞价。油脂坚挺、豆类相对疲弱的组合，凸显出6月上旬居民食篮内部向食用油板块的轮动。

不过，从供应基本面看，总体较为宽松。2025–26年度印度油菜-芥菜产量预计处于创纪录或接近纪录的高位，超过1300万吨，此前数年播种面积扩张和单产改善功不可没。 随着产量不断扩张，从结构上看国内供应充裕，若要推动芥菜籽出现持续性上涨行情，可能需要天气冲击、政策变动，或全球油籽价格的明显上涨。

Fundamentals & Weather Outlook

在拉贾斯坦邦及其他主要芥菜产区，自6月初以来，前季风降雨与西风扰动带来了气温偏低和阶段性降雨，缓解了短期土壤墒情压力。 虽然全印季风已经登陆，但包括拉贾斯坦在内的西北部季风推进预计将略显不均匀，季节性预报仍偏向整体季风略低于常年。

对于以冬播（rabi）为主的芥菜而言，6月天气的意义更多在于为下一季作物补充土壤墒情，而非影响已基本入市的当前收成产量。未来1–2个月降雨若能“充足但不过量”，将进一步巩固当前较为宽松的产量前景；相反，若西北部季风雨量出现明显偏少，则可能开始改变市场对下一季作物的预期，在年内稍后阶段为籽价提供额外支撑。

Trading & Risk Outlook

在斋普尔芥菜油因需求稳健、抛压有限而保持坚挺之际，尽管全国供应庞大，近期芥菜籽价格似乎仍有支撑。交易者普遍预期，只要终端油脂需求韧性尚在、农户上货节奏温和，这一支撑仍将持续；相较之下，鹰嘴豆和鸽豆因制豆厂买盘疲弱，更易面临进一步走软的风险。

• 短期（未来1–2周）：芥菜籽基调偏坚到盘整，受强势油价及受限抛售支撑。除非季风推进引发农产品市场更大范围的减仓抛售，否则逢低回调空间或有限。
• 压榨商与炼油厂：可考虑在当前新德里FOB/FCA价格水平上，适度锁定部分近期籽类需求，因终端零售油价坚挺支撑压榨利润。在产量创纪录、后期或有季节性压力的背景下，避免过度激进的远期备货。
• 出口商：近期籽类报价上调0.01–0.02欧元/千克后，印度芥菜在不少目的地仍具价格竞争力。重点关注黄色大粒和微粒等级，其价格上涨节奏相对有序，投机性成分有限。
• 进口买家：就近期船期而言，可选择分批采购，而非寄望于出现大幅回调，目前国内基本面并不指向明显下跌。建议7月根据季风分布及政策动向再行评估。

3-Day Price Indication (Directional)

考虑到目前斋普尔芥菜油市场坚挺、全国批发市场价格维持在6,900–7,100卢比/公担附近，以及新德里出口报价略有上调，未来三个交易日芥菜籽的短期行情方向性判断如下：

• 斋普尔实货芥菜籽：以略偏坚到稳定为主，按欧元计价跟随卢比窄幅波动区间运行，若到货持续偏少，则有轻微上行倾向。
• 新德里芥菜籽FOB（黄色与褐色等级）：稳中略强，出口商在更高报价水平试探买盘意愿，报价可能有0.01欧元/千克的小幅波动。
• 斋普尔芥菜油：以稳中偏强为主；若油价进一步走强，将进一步夯实籽价底部。