苹果市场：印度转向粮食乙醇之际干苹果价格维持坚挺

印度积极转向以粮食为基础的燃料乙醇，正在收紧玉米供需平衡，并可能间接支撑加工水果价格，而欧洲干苹果报盘则继续呈现温和走坚趋势。市场参与者应关注印度饲料原料政策与水资源压力，作为中期成本潜在驱动因素。 印度乙醇掺混比例快速提升——从已实现的车用汽油20%强制掺混，到可能推行的30%非强制掺混——大幅增加了玉米和大米作为生物燃料原料的使用。这与粮食作物形成竞争，并可能影响全球饲料和淀粉市场。就干苹果而言，当前欧洲价格略有走高但整体相对平稳，周度涨幅有限。买方目前仍有一段时间可以进行远期备货，在谷物和能源市场趋紧的溢出效应充分传导至水果加工成本和运费之前锁定部分需求。

价格

中国产干苹果丁（交货条款 FCA Dordrecht）自7月初以来表现出温和但持续的走强态势。

不同规格之间价差较窄，表明市场总体较为均衡，具体切型并不存在明显短缺，需求平稳，同时受到更广泛农产品与海运市场成本推动。

供需情况

印度的乙醇战略正在重塑粮食配置：粮食乙醇在2017–18年度几乎可以忽略不计，到2025–26年度已占乙醇总产量的70%以上，其中玉米约占45%，大米超过27%。谷物这种结构性需求增长存在将其他粮食作物耕地转向玉米的风险，尤其是在马哈拉施特拉邦、卡纳塔克邦等关键产区。

虽然苹果本身并未直接用作乙醇原料，但其与玉米和其他作物在土地和水资源上的竞争，可能压缩整体园艺投资并推高投入成本。对于中国及其他地区的干苹果加工商而言，区域谷物价格走高以及水资源受限，可能转化为更高的能源和物流成本，即便目前原料苹果供应尚属充足，也在一定程度上对加工水果价格形成底部支撑。

基本面与风险

• 原料竞争： 印度鼓励玉米燃料乙醇的政策，可能会将种植面积从豆类、油籽以及长期来看从其他食用和饲用用途转移出来，从而提高全球对主要谷物带天气冲击的敏感度。
• 用水强度： 将种植环节计算在内，甘蔗制乙醇每升燃料约耗水3,630升，玉米制约4,670升，大米制则接近10,790升。在水资源紧张地区，这会提高所有需灌溉农作物（包括水果）的中期风险。
• 政策与粮食安全： 尽管自2014–15年度以来，农民据称已从乙醇项目中累计获得逾₹1.5万亿卢比收入，但专家强调，未来原料选择必须尊重当地水资源平衡和粮食需求。任何为保护粮食安全而采取的政策调整，都可能迅速改变加工企业的谷物与能源成本结构。

短期展望与交易建议

• 价格方向： 欧洲干苹果价格略偏强，近三周涨幅约2–3%，目前尚未出现明显的利空驱动。
• 买方： 可在现有FCA Dordrecht参考价4.40–4.50 EUR/kg附近的回调时，分步覆盖2026年四季度需求，优先锁定关键规格，但在供应仍较宽松的背景下避免过度集中采购。
• 卖方： 报盘维持略高于最新成交价水平，同时在批量折扣上保持一定灵活性；从更广泛的谷物—乙醇格局来看，应采取谨慎偏多的策略，而非激进让利。
• 风险关注： 关注印度关于乙醇掺混比例及水资源管理的政策讨论，任何对原料激励政策的调整，都可能在下一个销售年度内传导至全球成本结构。

3日参考走势（欧元计价，欧洲主要集散地）

• 干苹果丁，全规格，FCA NL： 未来三个交易日预计横盘偏强，大多数成交或在4.40–4.55 EUR/kg区间波动，除非出现突发汇率或运费冲击。