随着乌克兰收割加速，黑海小麦价格持稳

尽管收割进度加快且当地天气良好，在强劲出口需求以及黑海港口持续存在的物流与安全风险支撑下，敖德萨附近的乌克兰小麦价格整体持稳略强。 乌克兰南部实货小麦市场周度波动有限：敖德萨 CPT 二级制粉小麦基本持平在约 €180/吨，三级小麦和饲料小麦略有上涨，反映出新季粮源涌入后逐步显现的质量价差。敖德萨周边良好的收割天气有利于快速机收并支撑单产，而强劲的出口兴趣以及偏高的法国和美国期货基准价格限制了下行空间。同时，黑海物流相关的安全风险上升，以及靠近港口的部分农产业设施间歇性受阻，使得 FOB 报价中持续包含一定风险溢价。总体来看，市场在收割压力与外部价格支撑之间处于脆弱平衡。

Prices

在敖德萨，新季小麦 CPT 价格相较 7 月中旬整体稳定略高。二级制粉小麦维持在约 €180/吨，三级小麦小幅上涨至约 €176/吨。饲料小麦约 €166/吨，周度上涨约 €1/吨，表明本地饲料企业和出口商的近月需求有所改善。

敖德萨 FOB 11.0–12.5% 蛋白小麦意向价集中在 €183–187/吨，跟随本周主力合约在每吨 €200 出头运行的巴黎 Euronext 软小麦期货，同时维持对仍远高于 €300/吨的法国制粉小麦的有竞争力贴水。

Supply & Demand

乌克兰 2026 年粮食收成进展迅速。全国范围内，农户已收获约 550 万吨早熟粮食，其中敖德萨州领先，全州新季粮食产量已超过 100 万吨，反映出良好的单产和较早的联合收割启动时间。

包括尼古拉耶夫和敖德萨在内的南部州收割进度目前远快于中部和北部地区，支撑黑海出口口岸的近月供应能力。同时，关于敖德萨港口附近部分农产业设施出现物流中断及安全原因停产的报道，凸显出口流的持续风险，并使黑海小麦价格中维持一定风险溢价。

Fundamentals & Weather

在全球层面，巴黎 Euronext 软小麦期货主力合约依然在每吨 €200 出头的区间获得支撑，交易商在欧洲收割压力与产量报告不一、以及黑海和俄罗斯产量表现存在不确定性之间寻求平衡。CBOT 小麦震荡运行但仍高于近期低点，为乌克兰等以出口为导向的产地提供价格底部支撑。

敖德萨短期天气有利于收割。未来三天（7 月 29–31 日）预报以晴好为主，日高温约 27 °C，夜间温暖，有利于延长联合收割作业时间，并减少降雨导致的品质损失。这将支撑港口和粮库的快速周转，增强现货供应可得性，避免本地现货市场出现天气驱动的挤仓行情。

3‑Day Price Outlook & Trading View

考虑到当地收割进展迅速、国际期货基准价格偏强以及黑海出口持续存在的物流风险，未来三天乌克兰敖德萨走廊小麦价格大概率维持区间震荡，略偏上行。

• 对乌克兰农户：在库容有限的情况下，可考虑按当前 CPT/FOB 水平对蛋白 11% 及以上小麦进行远期销售，但在地缘政治和运费风险持续存在的背景下，仍应保留部分未定价数量。
• 对本地终端/饲料厂：可利用当前约 €165–170/吨的饲料小麦报价覆盖短期需求；在出口需求吸收供应的情况下，来自收割压力的下行空间似乎有限。
• 对出口商/贸易商：继续通过 Euronext/CBOT 对冲；只要法国和美国期货基准保持高位、且港口装运能力未出现实质性受阻，敖德萨的基差预计将保持坚挺。