随着到货收紧，印度芥菜籽涨势巩固，尽管食用油走软

在到货收紧和油厂买盘更趋积极的推动下，印度芥菜籽市场正在延续温和回升走势，即便全球食用油价格走软、可能对进一步上行构成压制。只要到货继续回落、品牌油厂保持当前的采购节奏，短期内以斋浦尔为基准的价格前景仍偏向正面。 北印度主要集散地的芥菜籽及冷榨油价格已连续第二个交易日走强，随着现货供应收缩，拉贾斯坦邦和哈里亚纳邦的油厂在盘后上调报价以锁定货源。在马来西亚棕榈油和豆油走软的背景下，国内基本面正在走强，交易商的关注点集中在：本地紧张局面在季风需求窗口期内，究竟还能在多大程度上抵消进口低价油品的压力。

Prices

6月23日，国内关键基准市场斋浦尔的风干芥菜籽每100公斤上涨约0.26美元至83.81美元，而哈普尔和希萨尔报价走高至每100公斤80.13–80.66美元。德里芥菜油每100公斤上涨0.53美元至165.01美元，斋浦尔的“kachchi ghani”冷榨级别每100公斤上行1.05美元至168.65美元；加尔各答和巴拉特普尔报价整体持稳。

按大致1美元 = 0.93欧元折算，斋浦尔籽价相当于每100公斤约77–81欧元（0.77–0.81欧元/公斤）。新德里6月出口和FCA报价显示，棕色和黄色sortex芥菜籽在0.64–0.94欧元/公斤附近，表明现货市场走势偏强但尚未过热。

Supply & Demand

短期行情主要由供应端驱动。印度各主产区mandi的日度芥菜籽到货量从前一交易日的大约52.5万袋降至约50万袋，出现明显收紧，促使尤其是拉贾斯坦邦和哈里亚纳邦的品牌油厂在尾盘协同加快采购。农户仍持有本季收成中相对充裕的余货，但在价格小幅走高的情况下，出货节奏趋于谨慎。

在需求端，进入季风前夕，冷榨芥菜油消费季节性保持稳定，受家庭食用油需求支撑，同时北部和东部印度较偏好本地产芥菜油而非进口软油。官方零售数据显示，全印度包装芥菜油平均零售价约为193卢比/公斤，明显高于当前籽价折油成本，尽管籽价近期上涨，但油厂压榨利润率仍具可行空间。

External Edible Oil Signals

全球信号对芥菜略显偏空。马来西亚毛棕榈油期货自近期高位回落，近月合约在每吨约4,650林吉特，较前一日小幅走低，交易商计入马来西亚供应改善以及需求仍然稳健但处于盘整的预期。 芝加哥豆油也略有走软，强化了整个食用油板块偏弱的基调。

坎德拉港毛棕榈油报价回落至每100公斤约123.33美元，反映出全球棕榈油基准价格的近期回调。这缩小了但尚未完全抹去国内芥菜油的价格优势，因此进口竞争更多是对后续上行形成价格“天花板”，而非对当前油厂芥菜籽采购需求构成实质性威胁。

Weather & Monsoon Context

2026年西南季风的推进仍是关键关注点。最新进展显示，季风已抵达马哈拉施特拉邦以及部分中部和东部地区，模式预示其将在6月下旬至7月初推进至德里及周边北部各邦，包括哈里亚纳邦和拉贾斯坦邦部分地区。

目前，芥菜市场的紧张更多由农户售粮行为驱动，而非新作担忧。不过，若拉贾斯坦邦和哈里亚纳邦出现季风推迟或分布不均，后续可能影响下一个芥菜生产周期的播种决策和土壤墒情；一旦降雨不及预期，或将从更长周期上强化价格的偏多结构。

Short-Term Outlook & Trading Ideas

在到货继续趋紧、油厂采购保持积极的前提下，未来两周斋浦尔芥菜籽价格大概率在每公斤约0.76–0.80欧元（每100公斤约82–86美元）的偏强区间内运行。若全球棕榈油和豆油再次走低，或农户在高价刺激下加快出货，则该区间上沿之上可能遇到阻力。

Trading outlook (next 2–3 weeks)

• 进口商 / 压榨商（欧盟及中东非）： 如价格回调至斋浦尔参考区间下沿附近，可考虑逐步覆盖三、四季度需求；当前印度FCA/FOB欧元报价相较历史均值仍具竞争力。
• 印度油厂： 维持错峰、分批采购策略，而非集中抢购；密切关注棕榈油和豆油，如出现新一轮回落，可能压缩压榨利润并限制籽价上行。
• 投机参与者： 在到货下行阶段可维持温和偏多思路并设置紧密止损；一旦季风推进提速、mandi到货回升，应准备适时减仓。

3-day directional view (EUR basis)

• 斋浦尔现货芥菜籽： 略偏坚挺到震荡；本地买盘和到货紧张提供支撑，但全球软油走弱限制上行空间。
• 新德里FCA报价： 棕色和黄色sortex品级整体平稳至小幅上调，跟随国内mandi情绪波动。
• 新德里FOB出口： 以欧元计基本持稳，仅因汇率波动及竞争性食用油进一步走软而作小幅调整。