随着北印度纱厂加大采购，棉纱价格走强

随着纺织厂和织布商需求改善，北印度棉纱价格趋于坚挺，而棉花落絮供应偏紧进一步提供支撑。旁遮普新作籽棉上市量正在缓慢增加，但略显疲软的 J-34 籽棉价格以及走软的 ICE 期货限制了皮棉上行空间。 北印度纺纱集群对粗支纱和针织用纱的兴趣再度升温，尤其是来自北方邦、拉贾斯坦邦以及周边消费中心的织布商。由于现货供应有限，棉花落絮价格上行，显示低成本纺纱企业在短期纤维供应上将面临更紧张的格局。在国际期货略显走软且下游成衣需求仍显低迷的背景下，关键在于纱厂开机率的回升与新作上市能否实现平衡，抑或棉纱价格能否在主收获季前保持高位。

Prices

过去一周，随着纱厂和织布商增加现货采购，北印度棉纱价格走强，这与部分南印度地区需求疲弱、棉纱价格小幅走低的偏软情绪形成对比。 粗支纱和针织用纱领涨，反映出动力织机集群和注重性价比的针织企业提货改善。

在纤维端，旁遮普新作 J-34 棉价小幅走弱，约在每曼德 71.20–72.26 美元，显示即便纱线实现更高售价，籽棉仍承受温和压力。不过，棉花梳棉落絮价格坚挺至约每公斤 1.50–1.51 美元，凸显用于价值型纺纱的低等级纤维流向偏紧。国际方面，ICE 棉花 2 号 2026 年 10 月期货最新结算在约 82.4 美分/磅，日内小幅收跌，反映全球整体偏区间震荡的基调。

Supply & Demand

需求回暖是支撑北印度棉纱价格走强的主因。北方邦和拉贾斯坦邦的织布商以及本地消费中心正在加快采购，最新行业报告显示，印度纱厂开机率已升至 90% 以上，低位的棉纱库存也在推动补库需求。 这与部分南部市场的偏软情绪形成对照，当地纱厂反映成本上涨难以顺利向下游转嫁。

旁遮普新作籽棉日到货量目前约为 1,200–1,300 包，显示国内供应正按季节性节奏逐步累积。但棉花落絮供应偏紧以及 J-34 略有贴水，表明轧花厂和贸易商依然谨慎，可能在等待更明确的整体产量和出口需求信号。印度官方数据显示，2025/26 年度棉花产量较前几年有所回落，这或将防止库存因播种面积小幅扩大而过度累积。

Weather & Crop Conditions

作为 J-34 主要产区之一的旁遮普，本季迄今季风降雨量低于常年水平，预计 9 月降水仍将偏少，引发对季末土壤墒情的担忧。 当前对帕蒂亚拉等旁遮普中部城市 9 月天气的预报显示，白天气温常在 30 多摄氏度且夜间偏暖，如果灌溉不足，将对晚播地块构成一定胁迫风险。

尽管大多数规模化农场可获得补充灌溉水源，但降雨不足叠加高温，可能在局部地区限制单产潜力，若需求保持韧性，将对棉纤价格形成略偏多支撑。然而，若后期季风降雨改善或灌溉管理到位，上涨风险将有所缓和。

Fundamentals & Key Drivers

• 纱厂开机率与纱线需求： 超过 90% 的高产能利用率以及低位棉纱库存正在支撑织布商的新一轮采购，并推动北印度粗支纱和针织用纱价格更加坚挺。
• 棉花落絮偏紧： 随着现货供应趋紧，梳棉落絮价格已升至约 1.50–1.51 美元/公斤，提高了依赖落絮混纺的纱厂投入成本，并为棉纱报价提供底部支撑。
• 新作上市： 旁遮普 1,200–1,300 包/天的初期到货量仍属温和；若上市节奏不能迅速提速，当地纱厂可能将继续竞争有限的现货棉花，尤其是优质 J-34，以锁定远期纺纱计划。
• 宏观与全球价格： ICE 近月合约在 80 多美分/磅低至中位运行，显示全球基本面相对平衡，并在短期内抑制印度现货价格的过度上行或下行。

Forecast & Trading Outlook

短期内，新作上市量的增加与纱厂需求仍偏坚挺之间的博弈，将决定棉纱价格是震荡整固还是继续走高。在棉花落絮偏紧、且北印度重点产区仍存在天气风险的背景下，未来 2–3 周本地棉纱价格整体偏上行或横盘整理，除非下游面料和成衣订单出现明显恶化。

• 纺纱厂： 可在当前 J-34 小幅回调时分批锁定部分皮棉和落絮需求，同时保留一定灵活性以应对收获季可能带来的价格压力。优先与需求能见度较高的优质织布客户签订合同。
• 织布和针织企业： 建议提前集中采购关键粗支纱和针织用纱，以对冲后续棉纱进一步走强的风险，尤其是在四季度末出口订单和节日季内需订单良好的情况下。
• 贸易商和经销商： 关注品质价差；在 J-34 略显疲软而棉纱及落絮坚挺的格局下，优质轧工皮棉批次存在一定操作空间，但在主上市季来临前宜避免过度累库。

3-Day Directional Outlook (Indicative)

下表所有价格仅为基于当前水平折算为欧元的方向性观点，假设 1 欧元 ≈ 1.09 美元：

总体来看，未来几天北印度棉纱价格预计仍将得到支撑，真正更为显著的行情波动，可能要等到新作上市节奏和品质状况更加明朗之后才会出现。