随着季风风险累积，印度和巴西花生价格小幅走高

印度和巴西花生价格正温和走高，受到印度主要产区季风推进缓慢及出口询盘平稳的支撑，而巴西报价在近月供应偏紧及其他油籽品种竞争激烈的背景下仍保持坚挺。 过去两周，印度粗粒（Bold）和爪哇（Java）等级的FOB价格以欧元计略有走高，扭转了6月初的轻微疲软。巴西中西部生花生FOB报价也更加坚挺，尽管玉米偏弱，但整体仍跟随巴西油籽板块的相对强势。天气是当前的关键风险：印度西南季风推进受阻，印度中部包括古吉拉特邦在内的大片区域出现明显降雨缺口，引发对卡里夫（Kharif）油籽播种及潜在2026/27年度单产受损的担忧。巴西主要花生产区目前天气依季节表现良好，因此全球供应风险目前更多集中在印度，而非南美。

Prices & Spreads

以下所有价格均为参考价，依据近期美元市场报价按约 1 EUR = 1.08 USD 折算。

美国周度花生价格整体持稳略坚，反映出国内需求稳定、在当前价位下农户销售有限，但对巴西/印度贸易流向而言仍属次要参考。

Supply, Demand & Trade Flows

印度仍是向亚洲、中东及部分欧洲市场供应食用及鸟食花生的关键产地。最新报道强调2026年西南季风开局疲弱，迄今6月全印降雨量较常年缺口约35–38%，而印度中部包括古吉拉特邦和拉贾斯坦邦的缺口更大，当地灌溉覆盖率较低，油籽作物暴露在更大风险之下。

降雨推迟且分布不均会压缩包括花生在内的卡里夫油籽播种窗口，如果苗期遭遇水分胁迫，最终单产可能被削弱。印度官方已在起草应急预案，以防厄尔尼诺相关的季风减弱持续存在，并划定“高风险地区”，在必要时提供替代作物和配套支持。

在巴西，最新的谷物及油籽月度报告显示，整体油籽供应充裕，大豆产量创纪录或接近纪录，且出口报价具备竞争力。尽管与大豆和玉米相比，花生仍是小众作物，但替代植物油供应充足，暂时抑制了巴西花生出口报价出现大幅上行的空间。

Weather Outlook – BR & IN

India (Gujarat, Rajasthan, key peanut belts)

• 季风在西海岸及印度中部推进受阻，模型显示近期古吉拉特邦及相邻地区只有零星小到中雨，而非通常6月下旬应有的持续性降水。
• 当前全印降雨较常年偏低约三分之一，而印度中部偏低超过60%，凸显花生及其他卡里夫作物播种可能被推迟或错峰进行的上升风险。
• 随着厄尔尼诺状态现已得到确认，气象机构警告本季降雨量可能仅为长期均值的约90%，若7–8月降雨没有明显好转，将持续带来2026/27年度花生产量的上行风险。

Brazil (São Paulo, Minas Gerais, Goiás / Center-South peanut areas)

• 过去几日未发布任何重大花生专项天气预警。近期巴西农产品市场更新主要聚焦更广义的谷物和油籽，早冬天气温和，在主产季收获结束后田间作业基本恢复正常。
• 短期预报显示中南部仍为典型的“干燥—局地阵雨”模式，未见显著低温或过量降水，不太可能干扰尾期田间作业或仓储。这使得巴西花生近期供应风险相对较低。

Fundamental Drivers

• 印度供应风险溢价：季风停滞、印度中部降雨缺口及厄尔尼诺风险的组合，正逐步在印度远期花生报价中加入天气溢价，尤以适合欧盟和东亚买家的高品质粗粒（Bold）及爪哇（Java）等级为甚。
• 巴西竞争力：尽管花生价格保持韧性，但巴西大豆和玉米出口具备竞争力，对整体油籽价格预期形成锚定，限制了花生价格的上行空间，除非印度作物前景出现更明显恶化。
• 宏观与物流：更广泛的巴西农业板块正关注信贷成本、化肥价格及地缘政治，但对花生而言，短期关键仍是港口装运能力和运费水平；在当前强劲但有序的谷物出口节奏下，这两项因素总体尚可控。
• 全球需求：发达市场休闲零食及糖果需求保持稳定；而流向亚洲的鸟食需求对价格较敏感，但在当前CFR价位仍有较好成交，这对印度鸟食级花生形成支撑。

Trading Outlook (Next 1–2 Weeks)

• 进口商（欧盟、MENA、东亚）：在温和回调时考虑额外锁定2–4周的印度货源需求，尤其是爪哇和高粒数粗粒等级；在季风不确定性及厄尔尼诺相关讨论持续背景下，市场大概率维持一定天气溢价。
• 印度出口商：利用当前偏坚挺的行情锁定远期销售，但在古吉拉特邦和拉贾斯坦邦7月降雨格局明朗前，避免超出合理作物预期的过度预售。
• 巴西出口商：保持报价纪律；与印度相关的天气新闻可能在短期内将部分需求转向巴西。关注至主要目的地的运费价差，在玉米和大豆装运计划演变过程中捕捉潜在套利机会。
• 巴西及印度终端用户/压榨企业：建议将采购覆盖延伸至7月，全印上行风险与替代油籽供应充裕导致的下行空间受限形成对比，不宜将库存降至过低水平。

3-Day Regional Price Indication (Directional)

• 印度（新德里及古吉拉特邦，FOB/CFR，全部等级）：未来3天略偏走强，上行动力来自季风持续延误以及农户在观望降雨信号、销售意愿偏低。
• 巴西（中西部，生花生FOB）：整体走势预期持稳至略偏强，跟随国内油籽市场情绪平稳及有序的出口需求，短期内缺乏明显天气或政策冲击。