随着新作压力累积，乌克兰大麦价格走软

本周，乌克兰敖德萨和基辅的饲料大麦以欧元计价略有走软，反映出新作收获压力、FOB 报价走弱以及来自地中海核心地区和欧盟买家的出口需求依然疲软。与此同时，黑海运费有所回落，在一定程度上缓冲了价格下跌，并帮助乌克兰报价在近程目的地保持竞争力。 短期市场主要由三股相互作用的力量塑造：预计 2026 年乌克兰大麦产量增加；来自土耳其和欧盟饲料用户的谨慎采购兴趣；以及围绕黑海和多瑙河出口通道持续存在但目前仍可控的物流与安全风险。未来几天天气总体有利于乌克兰南部和中部的收获进度，意味着近月供应将保持充裕。在出口流量平稳但不火爆的背景下，未来三天的价格走势预计将略偏疲软至横盘，区域基差的调整将成为主要变化来源。

Prices

乌克兰国内及出口导向型大麦价格以欧元计价环比呈小幅走低。敖德萨 14% 水分饲料大麦 CPT 报价约为 0.166 欧元/公斤（166 欧元/吨），略低于 7 月初水平，而基辅和敖德萨一带的 FCA 报价在过去三周同样下跌了约 5–10 欧元/吨，主要受收获抛售加速影响。

敖德萨用于牛饲料的大麦 FOB 报价走软更为明显，从约 0.186 欧元/公斤回落至约 0.177 欧元/公斤（177 欧元/吨），原因在于东地中海买家在观望小麦和玉米供应情况的同时，黑海运费也在小幅走低。近期报告显示，从敖德萨发往东地中海、载重 5,000–6,000 吨船货的运费已降至约 27 美元/吨，反映出近月对新作谷物需求偏淡。 FOB 与运费的双重下调，维持了乌克兰大麦对土耳其和北非的到岸价格竞争力，但也限制了乌克兰货源短期内的上行空间。

Supply & Demand

从基本面看，乌克兰正迈入 2026/27 销售年度，预计大麦产量将温和增加。乌克兰谷物协会预计 2026 年产量约为 520 万吨，高于上一年的 490 万吨；2025/26 年出口潜力约为 220 万吨，之后仍有小幅增长空间。 这强化了乌克兰作为向欧盟、土耳其和北非灵活供应饲料大麦的角色，但种植面积仍低于战前水平。

在需求端，欧盟畜牧业对植物蛋白和饲料谷物仍存在结构性缺口，而欧盟委员会也强调乌克兰作为向欧盟饲料行业供应植物蛋白的重要性正在提升。 不过，近期 FAS 的分析指出，乌克兰整体谷物出口动能有所放缓，2025 年 7 月至 2026 年 3 月的小麦、大麦和玉米月均出口量较上一年低约 22%，欧盟在其中所占份额也从 41% 降至 29%。 这种需求放缓叠加全球谷物供应宽松，正在对黑海大麦基差施加温和的下行压力。

在物流方面，黑海和多瑙河出口通道仍在运作，但未充分发挥潜能。市场评论指出，敖德萨–切尔诺莫尔斯克–皮夫登尼集群以及多瑙河港口仍在装运谷物，尽管船期安排较往常偏少，租家在地缘政治风险下依然保持谨慎。 若基础设施遭袭升级，FOB 货源可能迅速趋紧、价格抬升，但当前基准情形仍是大麦及其他粗粮保持稳定但不突出的出口吞吐。

Weather & Harvest Conditions (UA)

短期内，乌克兰主要大麦产区的天气整体有利于收获推进。敖德萨州未来三天（7 月 10–12 日）预计多云间晴，只有零星阵雨，白天气温约 23–26℃，夜间较为温和，约 17–18℃，这种条件有利于持续作业和田间自然晾晒。

更北部的基辅地区预计将出现类似格局，气温舒适在 20–23℃，主要在周六有零星阵雨，对田间作业的影响有限。目前未见严重热浪或持续性降雨迹象，天气总体中性略偏利空，强化了南部和中部地区近期供应充裕的预期。

Key Drivers & Fundamentals

• 乌克兰产量增加： 预计 2026 年乌克兰大麦收成提高，叠加国内饲料消费稳定，为出口留出更大空间，并在收获期压制本地价格。
• 出口需求偏软： FAS 及其他监测数据显示，乌克兰谷物出口整体放缓，包括大麦在内，欧盟和地中海买家节奏性采购，并等待进一步的收获期价格回调。
• 运费与物流： 本周黑海运费下行，降低了到岸成本，但也反映出船货活动疲弱，从而强化了 FOB 价格近月偏弱的基调。
• 中国及第三国需求风险： 近期分析表明，2026/27 年后期中国的采购兴趣可能部分对冲传统市场需求疲软，有望在初期收获压力过后对价格形成一定托底。

Trading Outlook (3–10 days)

• 生产者（乌克兰）： 在 CPT/FOB 价格走软但相对玉米和饲料小麦仍处于历史尚可水平的情况下，如农场储存能力或现金流有限，考虑在当前疲弱价位分批出售部分新作大麦。同时保留部分数量暂不定价，以保留对后期可能因物流扰动引发的行情上行的参与度。
• 出口商/贸易商： 利用当前较低的运费和偏软的 FOB 报价，锁定向土耳其和北非的近月销售，只在执行风险可控的情况下操作。重点关注从敖德萨及多瑙河港口出发的短航程，并对长航线目的地维持严格的风险溢价。
• 饲料买家（欧盟 & 中东北非）： 在乌克兰可供量上升且天气利好的背景下，对 7–8 月采取耐心采购策略，逢低分批建立采购覆盖，而非追涨。密切关注黑海或多瑙河物流出现扰动的迹象，这将是主要的价格上行催化剂。

3‑Day Regional Price Indication (Direction, EUR)

• 敖德萨 CPT 饲料大麦 14%（乌克兰）： 约 166 欧元/吨；在未来三天内，随着收获抛售持续、天气有利，价格倾向略偏疲软至横盘。
• 敖德萨 FOB 牛用饲料大麦（乌克兰）： 约 177 欧元/吨；预计横盘为主、略带下行倾向，追随疲弱的出口兴趣和偏软运费，但对任何安全相关消息较为敏感。
• 基辅 FCA 饲料大麦（乌克兰）： 约 180 欧元/吨；随着中部地区供应进入市场且国内饲料需求保持稳定，预计整体维持大体稳定至略有走低。