随着新作抛售加速，黑海葵花籽油料板块走软

整个黑海地区的葵花籽价格正在走软，其中保加利亚和摩尔多瓦的仁料和原籽跌幅尤为明显，而乌克兰报价则在出口物流压力下缓步走低。短期倾向略偏看空，压榨商和贸易商供应充裕，欧盟买家则可以在多个产地之间择优采购。 保加利亚、摩尔多瓦和乌克兰的加工商和出口商在8月下旬进入一个备货较为充足的阶段，摩尔多瓦和乌克兰对欧盟的出口兴趣强烈，但并不存在明显的近期供应紧张。摩尔多瓦海关数据显示，2026年1–6月期间，葵花籽在出口商品中按价值计位居首位，凸显面向欧盟的可出口余量充裕。 同时，乌克兰的出口通道仍受针对黑海基础设施的持续袭击所限制，尽管国内压榨需求尚可，但这仍抑制了农户交售葵花籽的到厂价上行空间。 主要产区天气季节性温暖，但目前尚不极端，使得本季剩余时段的产量风险仍然有限。

Prices

以下所有价格均为截至2026年8月25日的参考现货报价，折算为每公斤欧元价。

上述水平与保加利亚官方公布的葵花籽生产者价格统计大体一致，后者显示2026年农户到厂平均价约在0.99欧元/公斤，但掩盖了近期夏末价格走弱的趋势。 摩尔多瓦出口统计则证实，对欧葵花籽发运的价值增长强劲，支持摩尔多瓦产地在进入欧洲压榨市场时保持积极竞争力。

Supply & Demand – BG, MD, UA

BG – Bulgaria (BG)： 国家统计局报告称，2026年油籽价格整体坚挺，其中葵花籽是表现较好的现金作物之一。 受益于来自乌克兰和摩尔多瓦的大量葵花籽流入更广泛的欧盟市场，当地压榨商采购覆盖良好。欧盟层面的数据表明，葵花籽压榨用进口量高企，尤其是流入保加利亚和罗马尼亚，支撑了区域供应充裕的格局。

MD – Moldova (MD)： 目前，葵花籽是摩尔多瓦单项出口中按价值计最大的商品，2026年1–6月出口额达到49亿摩列伊。 国际贸易数据显示，欧盟27国总体吸收了摩尔多瓦逾64%的出口，再次印证欧盟（包括保加利亚和罗马尼亚的压榨厂）是摩尔多瓦葵花籽的关键去向。 强劲的出口管道，加之外贸和海关流程的现代化，使摩尔多瓦产地在进入西欧目的地时竞争力十足。

UA – Ukraine (UA)： 乌克兰仍是全球葵花籽，尤其是葵花籽油的主导供应国之一，但出口流向受到针对黑海码头的反复袭击以及对乔尔诺莫尔斯克葵花油设施的特定破坏所限制。 敖德萨一带港口的商船到港受阻，以及部分转向替代路线的调整，意味着物流成本居高不下、发运量受限。 其结果是，在敖德萨和基辅地区的农户到厂价格弱于单从基本面所推算的水平。

Weather & Crop Conditions – BG · MD · UA

BG： 根据谷物交易所采用的区域气象综述，保加利亚全国在8月下旬天气季节性炎热，但过去几天未出现大范围极端高温或严重干旱。 对多数葵花籽田块而言，开花和前期灌浆基本完成，短期气温冲高对最终单产的影响已相对有限。

MD： 今夏摩尔多瓦主要产区的大田作物整体经历了较为有利的天气条件，国家统计及贸易公报在过去三天内也未报告新的气象预警或严重灾害事件。 目前对成熟期葵花籽作物的天气风险因此较低，支持市场对出口可用余量充裕的判断。

UA： 东乌克兰第聂伯罗地区的监测数据显示，近期气温处于典型的8月下旬水平，过去一周降水也无明显异常，表明晚期葵花籽生长环境整体稳定。 虽然本季更早阶段乌克兰部分州曾经历过高温与水分胁迫，但相关影响已被纳入产量预期，当前天气并未使其进一步恶化。

Fundamentals & Drivers

• 黑海供应充裕： 摩尔多瓦和乌克兰产量前景良好，叠加强烈的出口导向，使得尽管物流受扰，该地区整体供应仍然宽松，从产地端对价格形成压力。
• 欧盟压榨需求稳定： 美国农业部和欧盟的展望均指向2025/26年度欧盟葵花籽压榨进口量较高，保加利亚和罗马尼亚是重要入口。 这为实货需求提供支撑，但尚不足以在短期内强行推高价格。
• 摩尔多瓦出口优势： 摩尔多瓦出口的快速增长以及葵花籽出口创纪录的价值，显示出积极的销售节奏和对欧具有竞争力的FOB报价水平。
• 乌克兰物流风险： 对黑海港口和油品码头的袭击，使FOB/油价中仍包含风险溢价，但内陆葵花籽价格则因运输瓶颈和不确定性保持低迷。

Trading Outlook & 3‑Day Regional View

Directional bias (next 3 trading days)

• BG (BG)： 稍偏空至横盘。压榨商覆盖良好，本地籽价近期已大幅校正回落；短期上行空间有限。
• MD (MD)： 偏空。强劲的出口节奏和良好的作物前景有利于农户和贸易商继续卖盘，对FCA/FOB报价形成持续压力。
• UA (UA)： 横盘偏弱。物流制约限制FOB上涨；若港口袭击升级，可能主要通过扩大基差而非推高农户到厂价来体现。

Strategy notes

• 买家（欧盟压榨厂、烘焙/炒货企业）： 可考虑在当前欧元价位分批建立对保加利亚/摩尔多瓦仁料和原籽的采购覆盖，重点锁定近期头寸，同时在出口压力持续的情况下保留对进一步走弱的操作空间。
• 生产者（BG、MD、UA）： 避免在盘中急跌时集中抛售现货；建议在未来数周分批销售，并积极寻求高规格仁料（烘焙/休闲食品用）所能获得的溢价，因为这部分需求相对更具韧性。
• 贸易商： 密切关注乌克兰物流相关资讯；若替代路线有所改善，乌克兰与保加利亚/摩尔多瓦之间的价差可能收窄，而袭击再度升级则更可能扩大基差，而非显著抬升平盘价格。

Indicative 3‑day price tendency (EUR/kg)

总体来看，黑海葵花籽油料板块正进入新作上市窗口，供应宽松、价格走软，各产地之间更多是由物流驱动的价差分化，而非出现明确的多头驱动逻辑。