随着西班牙趋紧、美国保持竞争力，有机开心果价格保持坚挺

西班牙、意大利和美国的有机开心果价格基本维持在6月下旬水平，其中西班牙Kerman品种略显坚挺，当地需求配合有限货源支撑买盘。按欧元计价，美国仍是有机货源中价格最低的产地，而意大利有机仁继续享有显著的品质溢价。 出口平价显示，地中海精品产地与美国大规模供应之间存在明显价差。近期西班牙Kerman以欧元计价的上涨报道，加之安达卢西亚极其干燥炎热的天气，使得短期内西班牙有机仁略偏利多。相较之下，美国库存充足且预计2025/26年度全球产量可观，限制了国际价格大幅上行的空间，使贸易流向更多由品质、产地偏好及认证标准所驱动。

Prices

最新有机FOB报价指引（全部为有机，折算为欧元）：

西班牙批发参考价印证了国内开心果价格正在走坚，近期报告称卡斯蒂利亚‑拉曼恰地区Kerman价格上涨约0.50欧元/公斤，反映出高品质货源偏紧且需求良好。（）

Supply & Demand Drivers

• Spain (ES): 全国产量仍然较小但在扩张中，西班牙开心果主要面向本地及欧盟高端细分市场。一份最新地区市场报告指出Kerman价格上调，这表明买家愿意为本地产地及品质支付更高价格。（）
• Italy (IT): 意大利有机开心果仁相较其他产地存在可观溢价，这与产量受限（尤其在西西里）以及来自欧洲糖果和冰淇淋行业的强劲需求相一致。更广泛的行业统计显示，意大利在全球开心果供应中规模不大，但以高附加值著称。（）
• United States (US): 美国（主要是加州）仍是全球主导的开心果供应国，近期行业展望指向2025/26年度又一轮大产，在有机及烘焙溢价存在的情况下，出口供应依旧充裕、价格受到抑制。（）
• Global balance: 最新坚果行业更新报告预计，全球开心果产量和2025/26年度期末库存将继续上升，意味着整体供需格局宽松，限制了结构性价格大涨的空间，尤其是标准级别产品。（）

Weather & Crop Conditions (ES, IT, US)

Spain (ES): 作为主要开心果产区的安达卢西亚在6月经历了非常晴朗、干燥且炎热的天气，近期气候公报显示气温高于常年、降雨有限。（）这有利于坚果灌浆并降低病害压力，但提高了灌溉需求，有利于水分管理良好的果园，同时可能给未灌溉树木带来胁迫。

Italy (IT): 过去数日，意大利开心果产区未出现重大天气冲击，也没有新的重大不利天气导致2026年作物受损的报道。由于种植面积相对较小且高度集中，局部天气问题仍可能左右产量，但目前信息显示，通过限制供应，基本面整体偏中性略偏利多。

United States (US): 过去三天未有新的重大天气干扰加州开心果的报道。季初展望显示冷时数充足、开花条件总体有利，支撑2026年产量稳健的预期，这也为美国有机带壳产品的竞争性定价提供支撑。（）

Fundamentals & Market Tone

• Premium origin spreads: 以欧元/公斤计价，意大利有机仁价格约比西班牙有机仁高出65%，并较美国有机带壳价高出逾200%，反映了市场对品质、品牌以及小规模产出的溢价认知。
• Domestic EU firmness: 西班牙和意大利国内指标显示价格稳中略升，尤其是Kerman和高端仁产品，当地加工商在冰淇淋与糖果夏季高峰前锁定货源。（）
• Global cap from US & origin competitors: 最新全球坚果行业数据指出，美国供应充裕，加之其他生产国产量增长，抑制了价格大幅上行的空间，在缺乏天气冲击的前提下，大幅拉涨行情的可能性不高。（）

Trading Outlook & 3‑Day Regional View

• For buyers (roasters, confectioners): 在本地供应偏紧且存在天气相关灌溉风险的背景下，可考虑在价格稳定但坚挺阶段锁定短期西班牙有机仁采购。同时，利用价格更具竞争力的美国有机带壳产品，对那些对产地不敏感的用量进行对冲。
• For producers and sellers (ES, IT): 目前有机及高品质仁的溢价水平支持较为耐心的销售策略，但需密切关注美国出口报价；若美国供应商进一步走软，可能在夏季之后对地中海报价形成压力。
• For traders: 维持品质价差策略，在意大利/西班牙有机仁上做多，对应以美国供应做空或远期卖出，同时关注来自加州或地中海地区的任何天气驱动型新闻。

3‑day directional outlook (EUR, indicative):

• Spain (ES): 预期西班牙有机仁FOB价格持稳至略偏强，本地Kerman情绪积极，天气导致的供应紧张短期内难以缓解。
• Italy (IT): 预计意大利有机仁FOB价格在高溢价水平保持稳定；由于缺乏新的消息且供应极度紧张，未来几天价格大概率横盘。
• United States (US): 预计美国有机带壳开心果FOB价格以欧元计持稳至略偏软，全球供应充裕以及以美元计价的竞争性报价将继续压制上行空间。