Американская кукуруза возвращает позиции в Бангладеш на фоне ослабления влияния Бразилии

Возвращение американской кукурузы в Бангладеш после восьмилетнего перерыва меняет региональную динамику импорта, подрывая прежнюю почти монополию Бразилии и создавая условия для более конкурентной борьбы между тремя поставщиками с участием Индии. Импорт кукурузы в Бангладеш в сезоне 2025–26 превысил 1,74 млн тонн: Бразилия по-прежнему доминирует, но уступает долю Индии и новым поставкам из США. Эти изменения важны далеко за пределами Южной Азии: они свидетельствуют о более диверсифицированном спросе на продукцию атлантического и черноморского происхождения в период, когда мировые фьючерсные цены снижаются с максимумов конца сентября, а погодные риски в Южной Америке вновь начинают усиливаться. Для покупателей кормов это означает более широкий выбор происхождения, но также и более сложную систему расчёта базиса и фрахта, поскольку экспортёры конкурируют за растущий азиатский центр спроса.

Цены

Мировые фьючерсы на кукурузу в последние сессии ослабли: базовые цены снизились с пиков конца сентября на фоне превысивших ожидания запасов в США и давления раннего урожая в Северном полушарии. Тем не менее цены остаются значительно выше уровней годичной давности, что сохраняет экспортную маржу многих стран происхождения на низком уровне.

Физические котировки в Европе и Причерноморье в целом стабильны или слегка снижаются. Последние данные с нашей платформы показывают, что украинская кормовая кукуруза в районе Одессы стоит около 0,154 евро/кг на условиях CPT и 0,17 евро/кг на условиях FCA, тогда как немецкая кормовая кукуруза с поставкой с Drentwede торгуется примерно по 0,285 евро/кг на условиях EXW, немного ниже уровней конца сентября. Индийский органический кукурузный крахмал на условиях FOB Нью-Дели сохраняет высокую цену — 1,32 евро/кг, что отражает устойчивый премиальный спрос в сегментах крахмала и специализированной продукции.

Предложение и спрос

В сезоне 2025–26 Бангладеш импортировал более 1,74 млн тонн кукурузы: на Бразилию пришлось 68%, на Индию — 24%, а на США — около 6% (примерно 111 000 тонн). Это знаменует собой кардинальное изменение по сравнению с предыдущим сезоном, когда Бразилия обеспечивала около 93% импорта кукурузы в Бангладеш, а другие страны происхождения играли лишь второстепенную роль.

Возвращение США повышает диверсификацию поставок для ключевого азиатского рынка кормов, снижая риски зависимости от одного источника и предоставляя бангладешским покупателям больше возможностей для переговоров о цене. В то же время высокий внутренний спрос на корма и расширение птицеводческого и аквакультурного секторов сохраняют структурную зависимость Бангладеш от импорта, поддерживая устойчивый региональный спрос на бразильскую, индийскую и американскую кукурузу в течение сезона 2025–26.

В мировом масштабе USDA недавно повысило прогнозы импорта кукурузы в сезоне 2025–26 для Бангладеш и ряда других развивающихся рынков, отражая устойчивый спрос со стороны кормовой отрасли и конкурентные экспортные предложения крупных поставщиков, включая Индию после сильного урожая. Это поддерживает торговые потоки в Азию, даже несмотря на то, что урожаи в США и Южной Америке на бумаге выглядят достаточными.

Фундаментальные факторы и конкуренция за рынок Бангладеш

Бразилия остаётся основным поставщиком для Бангладеш, но уступила значительную долю рынка: примерно с 93% в предыдущем сезоне до 68% в 2025–26 годах. Индия укрепила свои позиции примерно до 24%, чему способствуют конкурентные цены, короткие расстояния морских перевозок и эффективная логистика в Чаттограм.

США, контролирующие около 6% рынка, использовали сочетание привлекательных цен и более широкой торговой дипломатии для возвращения на рынок. Последние данные USDA и местная пресса подтверждают, что американская кукуруза заняла заметную нишу после первых тестовых партий, за которыми последовали дополнительные поставки. Это создаёт предпосылки для более острой конкуренции между тремя поставщиками, при которой небольшие изменения фрахта, базиса и валютных курсов могут быстро перераспределять тендеры между Бразилией, Индией и США.

В дальнейшем динамику долей поставщиков в предстоящем сезоне определят ценовая конкурентоспособность, стоимость фрахта и спрос со стороны кормового сектора Бангладеш. При сохраняющихся повышенных по сравнению с прошлым годом мировых фьючерсных ценах импортёры особенно чувствительны к стоимости морских перевозок и различиям в качестве, тогда как экспортёры стремятся оптимизировать маржу на нескольких азиатских направлениях.

Погода и риски урожая

Погодные риски всё больше сосредоточены в Южной Америке. Среднесрочные прогнозы указывают на устойчивую тенденцию к сухой погоде в западных и северных районах Бразилии в четвёртом квартале 2026 года и начале 2027 года, что вызывает опасения за урожай сафриньи в ключевых производящих штатах, тогда как в Аргентине и на юго-востоке Бразилии в начале октября ожидаются более прохладные и влажные условия.

Если засушливые условия на севере Бразилии усилятся или сохранятся до критических стадий репродуктивного развития растений, риск снижения урожайности может сократить мировые экспортные поставки в сезоне 2026–27, особенно на атлантических направлениях. Для Бангладеш и других азиатских покупателей такой сценарий, вероятно, усилит зависимость от индийской и американской кукурузы, закрепив недавнюю тенденцию к диверсификации и потенциально поддержав спотовые цены и уровни базиса, несмотря на текущую слабость фьючерсов.

Торговые перспективы

• Бангладешские покупатели кормов: Использовать текущее окно более мягких мировых фьючерсных цен и стабильных физических цен в Причерноморье и ЕС для расширения краткосрочного покрытия, особенно за счёт поставок из Бразилии и Украины, сохраняя при этом возможность переключаться между предложениями из США и Индии по мере изменения фрахта и базиса.
• Экспортёры из Бразилии, Индии и США: Ожидать более агрессивной подачи заявок на тендеры со стороны Бангладеш, поскольку покупатели будут использовать различия в стоимости фрахта и качестве; сохранение конкурентных цен FOB и надёжных сроков отгрузки будет критически важно для защиты или увеличения доли рынка.
• Европейские потребители: При относительно стабильных котировках немецкой и французской кукурузы и небольшом давлении на черноморские цены рассмотреть поэтапные закупки вместо опережающего формирования запасов, но внимательно следить за погодой в Южной Америке из-за возможной ранней премии за риск.

Направление цен на 3 дня (ключевые хабы)

• CME/фьючерсы в США: Умеренно медвежья или боковая динамика в течение следующих трёх сессий, пока рынок переваривает превысившие ожидания запасы в США и продолжающееся давление уборочной кампании, если не произойдёт внезапного изменения погодных сигналов из Южной Америки.
• Причерноморье (Украина, кормовая кукуруза): Небольшой уклон вниз или боковая динамика на фоне продолжающихся экспортных программ и функционирующей логистики, что удерживает котировки CPT/FCA вблизи текущих уровней.
• ЕС (Германия/Франция): В основном стабильная динамика с умеренным риском снижения цен на кормовую кукурузу по мере сезонного улучшения местного предложения и ограничения роста котировок конкуренцией со стороны черноморских предложений.