Всплеск закупок сои Китаем поддерживает цены на сою на фоне роста масличных вслед за нефтью

Спрос, возглавляемый Китаем, резко улучшил настроения на рынке соевого комплекса: экспортные продажи в Китай растут, а масличные дополнительно получают поддержку от более высоких цен на энергоносители. Одновременно Бразилия готовится к рекордной переработке сои в 2027 году, что указывает на структурный сдвиг в сторону большего внутреннего дробления и относительно более ограниченного экспортного предложения. Сильные данные по экспорту из США, возобновившийся интерес Китая к масличным и ускорившийся рост цен на сырую нефть вытягивают рынки сои и растительных масел с недавних минимумов. Китай доминировал в последних еженедельных продажах сои из США, одновременно законтрактовав значительные форвардные объемы рапса из Австралии на 2027 год, что свидетельствует об уверенности в долгосрочной марже переработки. Параллельная динамика фьючерсов на нефть Brent и малайзийское пальмовое масло подчеркивает, как энергетические рынки и рынки растительных масел взаимно усиливают друг друга. В Бразилии растущий спрос на биодизель и планы повысить обязательную долю его смешивания должны довести переработку до новых рекордов и ограничить рост экспорта с 2027 года.

Цены

Фьючерсы на сою CBOT восстановились в направлении недавних максимумов после достижения двухмесячного минимума 21 октября благодаря самым сильным еженедельным экспортным продажам сои из США в текущем сезоне.   Более высокие цены на сырую нефть и пальмовое масло обеспечили дополнительную поддержку котировкам масличных и растительных масел. В четверг нефть Brent поднялась до 113.05 USD за баррель, достигнув пятимесячного максимума на фоне усиления напряженности между Саудовской Аравией и силами хуситов, что повысило относительную привлекательность биотоплива на основе сельскохозяйственного сырья.

Физические котировки сои в нашей панели остаются в целом стабильными или немного укрепляются. Стандартная соя FOB Одесса, Украина, котируется на уровне 0.333 EUR/kg FOB, без изменений по сравнению с предыдущей оценкой от 23 октября 2026 года, тогда как соя без ГМО CPT Одесса торгуется по 0.396 EUR/kg, немного снизившись с 0.401 EUR/kg 21 октября 2026 года. Китайская желтая соя стоит 0.74 EUR/kg FOB Пекин, органические партии — 0.85 EUR/kg FOB Пекин; обе котировки в последние дни оставались стабильными.

Предложение и спрос

В настоящее время импульс спроса сосредоточен в Китае. Согласно последнему еженедельному отчету USDA по экспорту за неделю, завершившуюся 15 октября, общий объем чистых продаж сои из США достиг 2.841 million tonnes — более чем в четыре раза выше показателя предыдущей недели и почти вдвое выше уровня за аналогичный период прошлого года. На долю Китая пришлось 2.179 million tonnes этих продаж, что соответствует верхней границе рыночных ожиданий в диапазоне от 1.8 до 3.0 million tonnes.  Дополнительные ежедневные объявления на этой неделе довели общий объем заявленных продаж сои из США через ежедневную систему до 1.488 million tonnes, из которых 1.062 million tonnes предназначены для Китая, что подчеркивает устойчивый краткосрочный импортный спрос.

Помимо сои, Китай также обеспечивает поставки альтернативного масличного сырья. Государственные и частные покупатели недавно законтрактовали 15 партий рапса из Австралии, перевозимых судами Panamax, общим объемом около 1 million tonnes, с поставкой в начале 2027 года по цене примерно 695–705 USD (около 620–629 EUR) за тонну C&F China. Эти закупки отражают привлекательную маржу переработки, более низкие транспортные расходы по сравнению с поставками из Канады и улучшение китайско-австралийских торговых отношений, чему способствуют более низкие стандартные пошлины в размере 9% на австралийский рапс по сравнению с эффективной ставкой 14.9% для канадских поставок.

Со стороны предложения Бразилия постепенно смещает баланс в сторону большей внутренней переработки. Ассоциация переработчиков масличных культур Abiove прогнозирует, что экспорт сои из Бразилии в 2027 году снизится на 0.8%, до 113 million tonnes, поскольку большая доля урожая будет направляться на внутреннюю переработку. Abiove ожидает, что переработка вырастет на 3.8%, до рекордных 66 million tonnes в 2027 году, главным образом благодаря спросу на биодизель и предположению, что обязательная доля биодизеля в национальной топливной смеси в марте 2027 года увеличится на один процентный пункт, до 16%. 

Фундаментальные факторы и внешние драйверы

Энергетические рынки обеспечивают важную поддержку сое через канал растительных масел и биотоплива. Цена нефти Brent на уровне 113.05 USD за баррель отражает геополитическую премию за риск после неоднократных атак хуситов на нефтяную инфраструктуру, порты и аэропорты Саудовской Аравии. Тем не менее экспорт через Ормузский пролив продолжается: октябрьские потоки оцениваются в 15.4–16.7 million barrels per day, приближаясь к довоенному уровню примерно 19 million barrels per day. Сочетание более высоких спотовых цен и устойчивых потоков поддерживает маржу переработки и, как следствие, спрос на сырье для производства биодизеля.

Растительные масла соответственно реагируют на эту динамику. Фьючерсы на малайзийское пальмовое масло с поставкой в январе на Bursa Malaysia выросли на 26 ринггитов, или 0.55%, до 4,793 ринггитов (1,048 EUR) за тонну при поддержке более высоких цен на соевое масло в Даляне и Чикаго, а также роста цен на нефть. Тесная корреляция между пальмовым маслом, соевым маслом и нефтью указывает на то, что новое повышение цен на энергоносители быстро отразится на котировках масличного комплекса, даже несмотря на то, что спрос на шрот в большей степени зависит от потребностей животноводства в кормах.

Погода — еще один ключевой формирующийся фундаментальный фактор. В центрально-западном регионе Бразилии сезон дождей укрепляется, однако характер осадков остается неравномерным: высокая температура и ограниченная влажность почвы в некоторых районах штатов Мату-Гросу и Гояс требуют осторожной стратегии сева. Национальные метеорологические прогнозы указывают, что осадки должны постепенно улучшиться к середине — концу октября, что поможет стабилизировать всходы урожая сои 2026/27.  Хотя условия пока не везде идеальны, на данном этапе признаков серьезного производственного шока не наблюдается.

В структурном плане переход Бразилии к более высокой обязательной доле биодизеля B16 с марта 2027 года должен обеспечить устойчивый рост использования соевого масла, ужесточая баланс по маслу относительно шрота.  Abiove ожидает, что выручка бразильского соевого комплекса — зерно, шрот и масло — достигнет рекордных 69.3 billion USD в 2027 году против 60.3 billion USD в этом году, главным образом за счет более высоких цен, а не объемов.

Торговый прогноз

• Краткосрочный уклон: На фоне исключительно сильных экспортных продаж сои из США в Китай и пятимесячного максимума цен на нефть краткосрочный ценовой уклон по сое является умеренно бычьим, особенно для ближайших позиций.
• Стратегия конечных потребителей: Производителям комбикормов и переработчикам следует рассмотреть возможность расширения покрытия на снижениях, особенно на конец 2026 года и первый квартал 2027 года, учитывая сочетание сильного китайского спроса и благоприятной ситуации на энергетических рынках.
• Стратегия производителей: Фермеры в США и Украине могут использовать текущее восстановление для форвардной продажи части ожидаемого урожая, сохраняя при этом некоторую долю участия в потенциальном росте на случай усиления энергетических или погодных рисков в дальнейшем в сезоне.
• Спредовые и перерабатывающие стратегии: Ожидаемое расширение переработки в Бразилии и растущий спрос на биодизель предполагают конструктивный среднесрочный взгляд на соевое масло по отношению к шроту, хотя краткосрочная волатильность будет зависеть от политических новостей и динамики нефти.

Региональные ценовые ориентиры на 3 дня

*Направленный прогноз основан на фьючерсах, сигналах спроса и фрахте; не является прогнозом цены.