Индийский гур укрепляется, а сахар дешевеет на фоне снижения предложений со стороны заводов

CMB

Редакция CMB News

Editorial Desk

29 сентября 2026 г.

Цены на индийский гур растут из-за задержек предложения, вызванных погодой, тогда как заводы Уттар-Прадеша снижают предложения рафинированного сахара. Обзор ключевых ценовых тенденций, мировых факторов и краткосрочный торговый прогноз.

Задержки поставок из-за погоды поддерживают цены на индийский гур и шаккар, тогда как рафинированный сахар испытывает давление из-за более дешёвых предложений заводов в Уттар-Прадеше. Это расхождение наблюдается на фоне устойчивых, но ограниченных диапазоном мировых фьючерсов и преимущественно стабильных котировок FCA в Европе. Индийский рынок подсластителей входит в новый сезон переработки сахарного тростника с резко контрастирующей динамикой традиционных подсластителей и рафинированного сахара. Сильные дожди в конце сентября замедлили производство гура и сократили свежие поступления, ужесточив краткосрочное предложение гур-педи и шаккара. В то же время кооперативные и государственные заводы в Уттар-Прадеше активно снижают цены на рафинированный сахар, оказывая давление на спотовые котировки, несмотря на более широкую устойчивость мировых ориентиров и относительно стабильные цены FCA в Европе. Теперь участникам рынка приходится учитывать краткосрочный погодный дефицит на рынке джаггери наряду с конкурентными предложениями рафинированного сахара и сохраняющейся хрупкостью мировых фундаментальных факторов.

Цены

На физическом рынке Дели гур-педи подорожал примерно на ₹200 за квинтал до ₹5 900–6 000, тогда как дхайя остаётся стабильной на уровне около ₹6 100–6 200 за квинтал. Шаккар подорожал примерно на ₹100 за квинтал до ₹6 200–6 300 на фоне ограниченных поступлений и покрытия трейдерами краткосрочного спроса.

Рафинированный сахар движется в противоположном направлении. Кооперативные и государственные заводы Уттар-Прадеша снизили предложения примерно на ₹20–25 за квинтал, в результате чего цена сахара с поставкой с завода составляет около ₹4 550–4 650 за квинтал, а спотовые значения — около ₹4 850–5 000. В мире дневные цены ISA на сырой сахар удерживаются в диапазоне от высоких 17 до низких 18 центов за фунт, тогда как индексы белого сахара находятся около начала диапазона 500 долларов США за тонну, что указывает скорее на консолидацию фьючерсов, чем на новый прорыв.

В Европе котировки гранулированного сахара FCA в целом стабильны или немного укрепляются. Например, гранулированный сахар FCA Mirijampole (Литва) ICUMSA 45 (0,2–1,2 мм) оценивается в 0,52 евро/кг, без изменений с 21 сентября 2026 года, тогда как сопоставимые предложения FCA Vyškov и немецкого FCA Berlin находятся примерно в диапазоне 0,58–0,65 евро/кг в зависимости от происхождения и грануляции. n name="Globe"/> Факторы предложения и спроса

Дожди в Северной Индии в конце сезона временно нарушили переработку тростника и варку гура, резко сократив свежие поступления именно в период роста спроса, связанного с праздниками. Этот дефицит предложения напрямую поддерживает более высокие цены на гур-педи и шаккар, при этом трейдеры неохотно продают форвардные объёмы до нормализации производства. Основной вывод заключается в том, что доступность джаггери останется очень ограниченной в ближайшей перспективе.

Фундаментальные факторы для рафинированного сахара выглядят слабее. Заводы Уттар-Прадеша предлагают продукцию по агрессивным ценам, вероятно, чтобы поддержать денежный поток и управлять запасами перед началом основного сезона переработки. Более низкие цены на условиях франко-завод тянут вниз спотовые котировки, даже несмотря на поддержку мировых фьючерсов рисками, связанными с Эль-Ниньо, и спекулятивными длинными позициями, а не немедленным физическим дефицитом. Последние балансы ISO по-прежнему указывают лишь на незначительный дефицит в 2026/27 году, а у Бразилии сохраняются значительные экспортные объёмы, что ограничивает потенциал роста мировых цен. n name="BarChart3"/> Фундаментальные факторы и погода

На мировом рынке спекулятивные фонды недавно увеличили длинные позиции по сахару, чему способствовали погодные риски и более высокие цены на энергоносители. ISO отмечает, что средние цены на сырой сахар в августе выросли примерно на 13% в месячном выражении, однако характеризует это ралли как опережающее фундаментальные факторы; дальнейшее устойчивое повышение будет зависеть от дополнительных потерь производства в ключевых странах происхождения. Задержки уборки из-за чрезмерных дождей и рост цен на сырую нефть периодически поддерживали фьючерсы #11, поскольку заводы оценивают экономику производства сахара по сравнению с этанолом. Однако прогнозы более сухой погоды в начале октября и по-прежнему достаточные экспортные объёмы ограничивают рост. В Индии те же дожди, которые нарушают производство гура, могут временно осложнить уборку тростника и логистику, но пока не считаются фактором, способным существенно сократить национальный выпуск сахара; более непосредственное влияние они оказывают на логистику и сроки на местных рынках джаггери. n name="Sun"/> Краткосрочный прогноз погоды (ключевые регионы)

Северная Индия (УП, Харьяна, Пенджаб): Ожидается, что в течение следующей недели дожди постепенно ослабеют, улучшив уборку и транспортировку тростника и позволив производству гура нормализоваться. Это должно постепенно увеличить поступления гура после текущего периода дефицита.

Центрально-южная Бразилия: Прогнозы указывают на сравнительно более сухие условия в начале октября после недавних перебоев из-за дождей, что будет способствовать увеличению объёмов переработки и сохранению экспортной доступности; при реализации этого сценария фактор будет умеренно негативным для мировых цен. Торговый прогноз (7–14 дней)

Индийский гур и шаккар: Краткосрочный уклон остаётся устойчивым до умеренно бычьего, поскольку задержки поступлений и праздничный спрос поддерживают цены. Конечным потребителям с непокрытыми потребностями следует рассмотреть возможность оперативного обеспечения объёмов, а не ждать масштабной коррекции.
Индийский рафинированный сахар: Тон рынка слабый до бокового; снижение ограничено мировыми ориентирами, но давление сохраняется из-за более низких предложений заводов Уттар-Прадеша. Покупатели могут продолжать переговоры вблизи текущих цен франко-завод, не стремясь повышать цены.
Европейский сахар FCA: Ценовые ориентиры стабильны или немного укрепляются, однако последние данные указывают на ограниченное движение. Промышленные потребители могут придерживаться поэтапной стратегии закупок, избегая значительного опережающего накопления запасов, если только мировые погодные риски не усилятся.

Фьючерсы (ICE #11/#5): Рынок движется в диапазоне с умеренным повышательным уклоном, связанным с погодой и энергетическими рынками. Краткосрочные участники могут предпочесть покупать на снижении, а не преследовать рост выше недавнего диапазона 18–19 центов за фунт, учитывая относительно сбалансированный мировой прогноз ISO. Прогноз направления на 3 дня

Рынок	Регион / контракт	Направление (3 дня)	Комментарий
Физический гур	Дели (педи, шаккар)	⬆️ Устойчивый	Задержки поступлений и ограниченное ближайшее предложение поддерживают цены.
Индийский рафинированный сахар	Поставка с завода УП / спот	⬇️ до ➡️ Слабый	Более низкие предложения заводов ограничивают цены; потенциал краткосрочного восстановления невелик.
Сырой сахар ICE #11	Ближайшие фьючерсы	➡️ В диапазоне	Баланс между предложением Бразилии, погодными рисками и спекулятивными длинными позициями.
Белый сахар ICE #5	Ближайшие фьючерсы	➡️ Немного устойчивый	Поддерживается предыдущим ростом и стабильными физическими премиями.
Сахар ЕС FCA	Предложения LT, CZ, DE	➡️ Стабильный	Последние котировки показывают минимальное движение; явный краткосрочный катализатор отсутствует.