Кукуруза под давлением уборки: экспорт США разочаровывает, а посевная в Бразилии продвигается
Цены на кукурузу снижаются по мере ускорения уборки в США на фоне сухой погоды, отставания экспорта, продвижения посевной в Бразилии и замедления поставок из Украины. Краткий прогноз и торговые идеи.
Цены
Кукуруза CBOT пять сессий подряд торговалась под давлением, достигнув минимального уровня более чем за два месяца на фоне активных продаж в период уборки и ликвидации позиций фондами. Сочетание улучшения погодных условий для уборки в кукурузном поясе США и разочаровывающего экспортного спроса усиливает краткосрочный медвежий уклон.
Физические котировки в Европе и Черноморском регионе в целом отражают эту слабость. Последние предложения показывают:
- Кукуруза фуражного качества, максимальная влажность 14%, происхождение DE, Drentwede, EXW: 0.288–0.29 EUR/kg за последнюю неделю, немного ниже уровней конца сентября.
- Жёлтая кукуруза, происхождение FR, Париж, FOB: недавно 0.28 EUR/kg, незначительно выше прежних 0.27 EUR/kg, но всё ещё на исторически низком уровне.
- Кукуруза, происхождение UA, Одесса, FOB: в середине октября снизилась с 0.149 до 0.139 EUR/kg, тогда как фуражная кукуруза CPT Одесса опустилась примерно с 0.162 до 0.147 EUR/kg.
| Происхождение | Местоположение | Тип | Условие | Последняя цена (EUR/kg) | Последняя динамика |
|---|---|---|---|---|---|
| Германия | Drentwede | Фуражная кукуруза, максимальная влажность 14% | EXW | 0.288–0.29 | Боковая динамика или небольшое снижение по сравнению с концом сентября |
| Франция | Париж | Жёлтая кукуруза | FOB | 0.28 | Небольшой рост с 0.27 в начале октября |
| Украина | Одесса | Кукуруза (фуражная) | FOB | 0.139 | Снижение с 0.149 в середине октября |
Предложение и спрос
В США более сухие условия на Среднем Западе ускоряют уборку кукурузы, которой, как ожидается, будет способствовать в целом благоприятная погода до конца этой недели. Это провоцирует дополнительные продажи со стороны производителей и усиливает давление хеджирования, несмотря на то что по состоянию на 18 октября было убрано лишь 44% площадей под кукурузой в США — на 8 процентных пунктов ниже среднего пятилетнего уровня и ниже ожиданий аналитиков в 49%.
Медленные темпы в заголовках отражают приоритет фермеров, отдающих предпочтение уборке сои, однако с точки зрения рынка ключевым фактором является растущий ежедневный поток зерна нового урожая на элеваторы. Управляемые фонды сокращают длинные позиции по кукурузе после октябрьского отчёта WASDE, усиливая нисходящую динамику.
Экспортный спрос сейчас является слабым звеном. Экспортные инспекции USDA показывают, что за неделю по 15 октября было погружено всего 672,000 тонн кукурузы из США — на 49% меньше предыдущей недели и на 49% ниже аналогичного показателя годом ранее; основными направлениями были Мексика (306,000 т) и Колумбия (205,000 т). С начала маркетингового года 1 сентября совокупный экспорт составил 9.131 миллиона тонн, примерно на 2% ниже прошлогоднего темпа.
В Бразилии посев кукурузы первого урожая продвигается в основном без серьёзных проблем. По данным AgRural, в центрально-южном регионе засеяно около 48% запланированных площадей под первый урожай кукурузы 2026/27, что немного выше прошлой недели (44%), но чуть ниже показателя 51% на аналогичную дату прошлого года, поскольку некоторые южные районы столкнулись с избыточными осадками. На этот урожай приходится примерно четверть общего производства кукурузы в Бразилии, и он важен для внутреннего животноводческого сектора, что поддерживает в целом комфортный прогноз глобального предложения.
Экспорт кукурузы из Украины резко замедлился в октябре после уверенного начала сезона. С 1 по 17 октября было отгружено лишь 121,000 тонн, а совокупный экспорт достиг 2.048 миллиона тонн. В предыдущем сезоне к 23 октября Украина экспортировала 1.271 миллиона тонн, включая 356,000 тонн только в октябре. Это указывает на то, что доступность кукурузы из Черноморского региона для мирового рынка в ближайшей перспективе ниже, чем предполагали ранние сезонные показатели, что оказывает некоторую поддержку рынку.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Погода и перспективы уборки
Текущие прогнозы для США указывают на преимущественно благоприятную, более сухую погоду для уборки в ключевых штатах Среднего Запада до конца этой недели после прежних перебоев из-за дождей. Региональные агрометеорологические комментарии отмечают «в основном благоприятные» условия для полевых работ; к концу периода лишь на западе кукурузного пояса ожидаются отдельные дожди. Это поддерживает дальнейшее ускорение уборки кукурузы и сохранение физического давления на ближайшие цены.
В Бразилии недавние дожди помогли посеву сои в центральных штатах, тогда как посев кукурузы первого урожая продолжается, хотя в некоторых южных районах идёт медленнее из-за чрезмерных осадков, затрудняющих полевые работы. В целом непосредственной угрозы для кукурузы в Южной Америке, затрагивающей широкие территории, не наблюдается, поэтому погодный фактор сейчас нейтрален или немного медвежий.
Фундаментальные факторы и драйверы рынка
- Уборка в США по сравнению с ожиданиями: к 18 октября в США было убрано 44% кукурузы — ниже среднего пятилетнего уровня и ожиданий аналитиков, однако улучшение погоды означает, что ежедневные поставки и продажи со стороны хеджеров продолжают расти.
- Слабая экспортная программа США: еженедельные экспортные инспекции на уровне 672,000 т значительно ниже прошлогодних, что вызывает вопросы относительно экспортного ориентира USDA, если эта тенденция сохранится.
- Посевная в Бразилии идёт по плану: посев кукурузы первого урожая в центрально-южном регионе выполнен на 48%, лишь незначительно отставая от прошлогоднего уровня, что поддерживает ожидания достаточного глобального предложения при сохранении благоприятной погоды.
- Неоднозначная картина экспорта Украины: за сильным началом сезона последовало резкое замедление в октябре, что смягчает, но не меняет общий нарратив о комфортном предложении.
- Спекулятивные потоки: ликвидация длинных позиций фондами после октябрьского WASDE и сезонное давление уборки совместно толкают фьючерсы к многомесячным минимумам и давят на базис на многих рынках с поставкой.
Торговый прогноз (ближайшие 1–2 недели)
- Производители (США/ЕС): рассмотрите возможность поэтапного увеличения продаж при росте цен к краткосрочному сопротивлению на графиках, поскольку давление уборки и слабый экспорт США выступают против быстрого восстановления рынка. Используйте опционы, чтобы сохранить потенциал роста, если позднее погодные условия в Южной Америке ухудшатся.
- Покупатели фуража: текущие уровни для поставок из ЕС и Черноморского региона (например, ниже 0.30 EUR/kg EXW Германия, снижающиеся украинские цены FOB/CPT) дают возможность увеличить ближайшее покрытие потребностей, однако закупки следует распределять по времени, чтобы воспользоваться возможным дальнейшим снижением под влиянием уборки.
- Трейдеры: краткосрочный уклон остаётся умеренно медвежьим или боковым. Спреды могут продолжить находиться под давлением по мере продвижения уборки; следите за экспортными продажами США и любым изменением темпов отгрузок из Украины как потенциальными катализаторами стабилизации.
3-дневный индикативный прогноз направления цен
- Фьючерсы на кукурузу CBOT: умеренно медвежий или нейтральный прогноз; дальнейшее снижение возможно, если экспортные данные снова разочаруют, а темпы уборки ускорятся.
- Кукуруза ЕС (Франция FOB, Германия EXW): в целом стабильная динамика с небольшим уклоном вниз, отражающая движение фьючерсов, но поддерживаемая местным спросом на фураж.
- Кукуруза Черноморского региона (Украина FOB/CPT): несколько более слабый тон на фоне замедления октябрьского экспорта и конкурентного давления со стороны других поставщиков, однако снижение может быть ограничено логистическими и геополитическими рисками.