Необработанный рис дешевеет на CBOT, в то время как азиатские цены FOB снижаются с максимумов

Фьючерсы на необработанный рис на CBOT приостанавливают рост после недавнего укрепления: ближайший контракт на ноябрь 2026 года снижается, тогда как дальние месяцы 2027 года продолжают укрепляться на фоне погодных и политических рисков. Азиатские цены FOB в Индии и Вьетнаме немного снизились по сравнению с предыдущим месяцем, но остаются исторически высокими, поскольку рынки оценивают рекордный риск Эль‑Ниньо на фоне комфортных мировых запасов. В настоящее время рисовый комплекс балансирует между ослаблением ближайших фьючерсов и сохраняющейся поддержкой дальней части кривой. На CBOT низкие объёмы торгов усиливают ценовые движения, однако структура рынка указывает на растущую обеспокоенность поставками в 2027 году. В Азии экспортные цены индийского и вьетнамского риса — как басмати, так и небасмати — немного снизились в течение сентября, что свидетельствует о некотором сопротивлении спроса на прежних максимумах. В то же время прогнозы очень сильного Эль‑Ниньо до конца 2026 года повышают риск засухи в ключевых странах‑экспортёрах Южной и Юго‑Восточной Азии. Это может быстро развернуть текущую умеренную ценовую коррекцию, если перспективы урожая ухудшатся.

Цены

Фьючерсы на необработанный рис на CBOT демонстрируют смешанную динамику по кривой. Контракт на ноябрь 2026 года в последний раз торговался по 16.27 USD/cwt 24 сентября, снизившись на 0.06 USD, или 0.34%, по сравнению с предыдущей сессией при минимальном объёме. В то же время дальние контракты выросли: январь 2027 года закрылся на уровне 16.74 USD/cwt (+1.76%), март 2027 года — 16.99 USD/cwt (+1.31%), а май–июль 2027 года показали аналогичный дневной рост примерно на 1.3–1.5%.

Такая динамика оставляет кривую умеренно восходящей до середины 2027 года, указывая на то, что, хотя непосредственный дефицит физического риса ограничен, рынок начинает закладывать более высокие премии за риск для следующего урожайного цикла. Согласно комментариям поставщиков фьючерсных данных, текущая цена ближайшего фьючерса на необработанный рис находится примерно в середине диапазона 16 USD/cwt, что соответствует рынку, отступившему от прежних максимумов, но всё ещё значительно превышающему средние уровни до 2023 года.

На физическом рынке последние котировки FOB в Индии и Вьетнаме демонстрируют умеренную коррекцию по сравнению с концом августа. Индийский органический белый рис басмати в Нью‑Дели стоит 1.55 EUR/kg FOB (снижение с 1.61 EUR/kg в конце августа), тогда как органический белый рис небасмати торгуется по 1.27 EUR/kg FOB (с 1.32 EUR/kg). Вьетнамский длиннозёрный белый рис с 5% дроблёных зёрен в Ханое оценивается в 0.32 EUR/kg FOB (с 0.35 EUR/kg), а жасминовый рис — в 0.34 EUR/kg FOB (с 0.36 EUR/kg), что указывает на умеренное снижение, но по‑прежнему устойчивый уровень цен.

Предложение и спрос

Последние официальные прогнозы предполагают, что мировое производство шлифованного риса в 2026/27 году немного снизится по сравнению с рекордным уровнем 2025/26 года, в результате чего мировое предложение окажется немного ниже спроса, а запасы сократятся. Высокие начальные запасы, особенно у крупных экспортёров, смягчают это снижение, однако запас прочности перед погодными потрясениями сокращается по сравнению с двумя предыдущими маркетинговыми годами.

Динамика экспорта Вьетнама подчёркивает эту тенденцию: поставки за первые восемь месяцев 2026 года достигли около 6.0 миллионов тонн, сократившись на 5% в объёме и на 10.7% в стоимостном выражении год к году, несмотря на то что средние экспортные цены в июле выросли почти на 6% по сравнению с предыдущим годом. Это говорит о том, что покупатели ограничивают объёмы при высоких ценах, тогда как экспортёры по‑прежнему получают выгоду от благоприятного уровня цен.

В Индии изменения политики с 2024 года постепенно ослабили прежние экспортные ограничения, а последние административные циркуляры в большей степени посвящены продлению процедур и документации для поставок риса, а не введению новых количественных ограничений. В сочетании с очень крупными государственными запасами это поддерживает стабильный поток индийского риса басмати и небасмати на мировые рынки, укрепляя роль Индии как ключевого ценового ориентира, особенно для Африки и Ближнего Востока.

Погода и риск Эль‑Ниньо

Погода представляет собой основной риск роста. Последний прогноз ENSO от Центра климатических прогнозов NOAA подтверждает условия Эль‑Ниньо на конец 2026 года, при этом сильное явление, вероятно, сохранится в течение зимы в Северном полушарии. Недавняя оценка предупреждает, что это Эль‑Ниньо может стать одним из сильнейших за всю историю наблюдений и существенно нарушить режим осадков в тропической Азии.

Национальные метеорологические службы в ключевых рисоводческих регионах, таких как Филиппины, теперь прямо прогнозируют сохранение Эль‑Ниньо до первой половины 2027 года, что повышает вероятность осадков ниже нормы на критических этапах выращивания во многих рисопроизводящих провинциях. Индия, Вьетнам и Таиланд — три крупнейших экспортёра риса — в текущих сообщениях названы странами, особенно подверженными риску засухи. Если этот риск реализуется, даже умеренное сокращение производства в этих странах может быстро ужесточить экспортные поставки и развернуть нынешнее небольшое снижение значений FOB.

Фундаментальные факторы и базис

Текущая структура рынка необработанного риса на CBOT — снижение ближайших контрактов и укрепление контрактов 2027 года — соответствует фундаментальным факторам, которые в краткосрочной перспективе остаются комфортными, но становятся более неопределёнными в дальнейшем. Низкая торговая активность (однозначное число лотов по нескольким контрактам) означает, что ценообразование на бирже в основном формируется хеджерами и небольшой группой спекулянтов, усиливая ежедневную волатильность без обязательного сигнала о структурном изменении спроса.

На физическом рынке широкое снижение котировок FOB в Индии и Вьетнаме в период с конца августа до середины сентября указывает на умеренное ослабление спотового спроса и, возможно, на сокращение запасов импортёрами, которые ранее закупили избыточные объёмы по высоким ценам. Например, индийский пропаренный рис 1121 в Нью‑Дели подешевел до 0.69 EUR/kg FOB с 0.71 EUR/kg в конце августа, тогда как вьетнамский чёрный рис в Ханое снизился до 0.85 EUR/kg FOB с 0.89 EUR/kg за тот же период. Однако это снижение остаётся небольшим в процентном выражении и пока не изменило общую ситуацию с высокими ценами.

Сентябрьский обзор рынка риса USDA за 2026 год указывает лишь на незначительное ужесточение мирового баланса, при этом соотношение мировых запасов к потреблению остаётся исторически комфортным, хотя и снижается. В результате базисные соотношения между фьючерсами CBOT и азиатскими физическими рынками, вероятно, останутся чувствительными к изменениям погодных прогнозов и любым новым обсуждениям экспортных политических мер.

Торговый прогноз

• Краткосрочный период (следующие 1–3 недели): На фоне снижения ноябрьских фьючерсов 2026 года при низком объёме торгов и небольшого ослабления азиатских цен FOB ближайший ценовой риск выглядит сбалансированным с умеренным уклоном вниз, если не произойдёт внезапного ухудшения погодных прогнозов.
• Среднесрочный период (до I–II квартала 2027 года): Восходящий наклон кривой CBOT и усиливающиеся сигналы Эль‑Ниньо говорят в пользу сохранения некоторой защиты от роста цен по поставкам 2027 года, особенно для импортёров, сильно зависящих от поставок из Индии и Вьетнама.
• Идеи для хеджирования: Импортёры могут рассмотреть возможность поэтапного наращивания длинных позиций в дальних контрактах CBOT при снижении цен, тогда как экспортёры с комфортными запасами могут захеджировать часть ожидаемых продаж 2027 года, воспользовавшись текущим переносом. Управление базисом относительно азиатских рынков FOB останется критически важным по мере развития политических и погодных рисков.

Направление рынка на 3 дня

• Необработанный рис на CBOT (ноябрь 2026): Боковая динамика с небольшим уклоном вниз; ограниченная ликвидность и отсутствие свежих фундаментальных новостей, вероятно, будут сдерживать рост вблизи недавних максимумов в районе середины диапазона 16 USD/cwt.
• Индийский FOB (Нью‑Дели): Стабильность с незначительным ослаблением, поскольку недавнего небольшого снижения цен, по всей видимости, пока достаточно для поддержания экспортного спроса на басмати и ключевые сегменты небасмати.
• Вьетнамский FOB (Ханой): В целом стабильный рынок после небольшой нисходящей корректировки; ожидается, что трейдеры будут внимательно следить за погодными обновлениями, связанными с Эль‑Ниньо, прежде чем пересматривать цены предложений.