Ослабление аппетита Китая к соевым бобам меняет мировые потоки переработки и масла
Снижение спроса Китая на соевые бобы и шрот, рекордный экспорт соевого масла и устойчивое предложение из Бразилии меняют мировую торговлю соей и региональные цены.
Соевый комплекс Китая смещается от роста, ориентированного на бобы и шрот, к экспорту, ориентированному на масло, поскольку высокие запасы, слабый спрос со стороны кормовой отрасли и более низкое потребление пищевых масел ограничивают потребность в импорте. Эта перебалансировка снижает ожидания будущего спроса со стороны международных поставщиков, одновременно поддерживая более конкурентную экспортную среду на рынке растительных масел.
Данные по импорту за октябрь подтверждают заметное охлаждение покупательского аппетита Китая: поставки соевых бобов снизились до минимального для октября уровня с 2023 года на фоне высоких внутренних запасов и низкой рентабельности переработки. Одновременно прогнозы указывают на рекордный экспорт китайского соевого масла и несколько меньшие объемы переработки соевых бобов, хотя общий объем переработки масличных остается высоким. На этом фоне эталонные физические цены демонстрируют умеренную устойчивость в ключевых странах происхождения, тогда как в Бразилии в целом наблюдаются хорошие темпы сева, несмотря на отдельные погодные риски. Теперь экспортерам приходится иметь дело с более требовательным китайским покупателем, а торговые потоки все сильнее определяются рентабельностью переработки, маржой животноводства и относительной ценовой привлекательностью поставок из США и Южной Америки.
Цены
Физические цены на соевые бобы демонстрируют умеренное укрепление, но признаков стремительного ралли нет. В Украине соевые бобы без ГМО на условиях CPT Одесса котируются по EUR 0.387/kg на 10 November 2026 против EUR 0.383/kg днем ранее, что отражает умеренный отскок после слабости в конце октября. Соевые бобы FOB Одесса стоят EUR 0.335/kg по состоянию на 5 November 2026 против EUR 0.327/kg в конце октября, подтверждая некоторое укрепление цен в Черноморском регионе.
Соевые бобы US No. 2 FOB Washington D.C. стабильно держатся на уровне EUR 0.55/kg (последняя котировка 5 November 2026), что указывает на отсутствие агрессивного дисконтирования в портах Мексиканского залива и Атлантики, несмотря на недавнее ослабление китайского спроса. В Китае желтые соевые бобы FOB Beijing подорожали до EUR 0.79/kg, а органические партии — до EUR 0.90/kg, что указывает на относительно высокий внутренний уровень цен, несмотря на большие запасы и снижение импорта.
| Происхождение | Тип / Условия | Последняя цена (EUR/kg) | Предыдущая цена (EUR/kg) | Последнее обновление |
|---|---|---|---|---|
| Украина (Одесса) | Соевые бобы без ГМО, CPT | 0.387 | 0.383 | 2026-11-10 |
| Украина (Одесса) | Соевые бобы, FOB | 0.335 | 0.327 | 2026-11-05 |
| Соединенные Штаты | Соевые бобы No. 2, FOB | 0.55 | 0.55 | 2026-11-05 |
| Китай (Пекин) | Желтые соевые бобы, FOB | 0.79 | 0.77 | 2026-11-04 |
| Китай (Пекин) | Желтые соевые бобы, органические, FOB | 0.90 | 0.88 | 2026-11-04 |
Спрос и предложение
Китай остается ключевым фактором для мирового рынка соевых бобов, однако динамика его импорта замедляется. В 2026/27 маркетинговом году импорт соевых бобов прогнозируется примерно на уровне 110 million tonnes, что на 1.8% выше предыдущего прогноза, но все еще ниже оценочных 114 million tonnes в предыдущем сезоне. Внутреннее производство, как ожидается, составит около 20.1 million tonnes против ранее прогнозировавшихся 19.93 million tonnes, а посевная площадь приблизится к 10 million hectares.
Ожидается снижение активности переработки. Прогноз переработки соевых бобов сокращен со 108 million до 106 million tonnes, даже несмотря на рост общей переработки масличных примерно до 145.4 million tonnes. Ключевой сдвиг связан с использованием продукции: высокие объемы внутренней переработки, значительные запасы и слабое потребление пищевых масел, как ожидается, приведут к рекордному экспорту соевого масла из Китая в объеме 1.35 million tonnes в 2026/27, тогда как общий импорт пищевых масел в Китае снизится примерно с 6.9 million до 6.4 million tonnes. Это усилит конкуренцию между соевым, подсолнечным и пальмовым маслами в ключевых импортирующих регионах.
Последние таможенные данные подтверждают тенденцию к охлаждению. Импорт соевых бобов в Китай в октябре 2026 года снизился примерно до 7.35 million tonnes, что на 38% меньше сентября и на 22.5% меньше показателя годом ранее, став минимальным октябрьским объемом с 2023 года. За январь–октябрь поставки достигли примерно 93.48 million tonnes, сократившись на 2.3% по сравнению с годом ранее и в целом соответствуя независимым торговым оценкам. Высокие запасы и слабая рентабельность переработки являются основными ограничениями; ожидается дальнейшее замедление, если спрос на корма для животноводства останется низким.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Фундаментальные факторы: шрот, масло и торговые потоки
Потребление соевого шрота в Китае испытывает давление как со стороны ценовых, так и структурных факторов. Цены на соевый шрот резко выросли в период с июня по сентябрь, что побудило производителей кормов снизить долю его включения и заменить его альтернативными источниками белка. Одновременно сокращение поголовья свиней оказывает давление на общий спрос на корма, снижая потребность в импортных бобах и усиливая ожидания меньших объемов переработки.
На рынке масла слабое внутреннее потребление пищевых масел оставляет больше соевого масла для экспорта. Прогнозируемый рекордный экспорт соевого масла в объеме 1.35 million tonnes в 2026/27 превращает Китай в более заметного поставщика для рынков Азии и, возможно, Ближнего Востока, усиливая конкурентное давление на традиционных экспортеров. Тем временем государственные китайские покупатели к концу октября законтрактовали около 15.1 million tonnes соевых бобов из США с поставкой в 2026/27, что ниже целевого показателя в 25 million tonnes. Сохраняющиеся 10% ответные тарифы на продукцию американского происхождения заставляют коммерческие перерабатывающие предприятия ориентироваться на более конкурентоспособные по цене южноамериканские бобы, даже несмотря на то, что внутренние цены на соевые бобы держатся около US$698 per tonne, примерно на 8% выше уровня годом ранее.
В Северной и Южной Америке перспективы урожая соевых бобов в Бразилии в 2026/27 остаются в целом благоприятными, несмотря на локальные погодные сложности. Сев в стране выполнен примерно на две трети запланированной площади: официальный мониторинг показывает завершение работ на 66.8%, а влажность почвы в целом достаточна, хотя в некоторых штатах наблюдаются задержки из-за неравномерных осадков и локальных наводнений. Эти условия поддерживают ожидания значительного южноамериканского предложения в 2027 году, усиливая конкуренцию для экспортеров из США на китайском и более широком азиатском рынках.
Обзор погоды
- Бразилия: Сев в центрально-западном регионе идет опережающими темпами; ожидаемые более интенсивные дожди 11–13 November должны пополнить запасы влаги, но временно замедлить полевые работы. В северо-восточных районах осадки распределяются менее равномерно, поэтому часть площадей остается под риском задержки завершения сева.
- Аргентина: За последний трехдневный период о новых значительных экстремальных явлениях не сообщалось; по мере продолжения посевной кампании рынки остаются чувствительными к любому переходу к более жарким и сухим условиям, который позднее в сезоне может возродить опасения по поводу Ла-Ниньи. (Вывод основан на климатологических данных и текущем отсутствии сообщений об острых погодных рисках.)
Перспективы и торговые соображения
Баланс рынка соевых бобов в краткосрочной перспективе определяется устойчивыми перспективами предложения и более осторожным китайским покупателем. Рекордный экспорт соевого масла из Китая и снижение спроса на шрот указывают на более выраженную ориентацию торговых потоков на масло, ограничивая потенциал роста импорта цельных бобов, даже если маржа переработки умеренно восстановится. Одновременно высокие внутренние запасы и проблемы свиноводческого сектора не позволяют рассчитывать на быстрое восстановление китайских закупок сверх сезонного пополнения запасов.
- Производители (США, Черноморский регион): Использовать текущую стабильность цен (например, US No. 2 FOB на уровне EUR 0.55/kg; Украина FOB — EUR 0.335/kg) для поэтапного заключения дополнительных форвардных продаж на фоне роста, учитывая активное продвижение посевной кампании в Бразилии и более слабую динамику китайского импорта.
- Переработчики: В Азии и Европе отдавать приоритет гибкости в выборе происхождения. Рост экспорта соевого масла из Китая и значительное предложение из Южной Америки благоприятствуют оппортунистическим закупкам бобов и более внимательному контролю соотношения маржи масла и шрота.
- Импортеры: На рынках Ближнего Востока и Северной Африки и Южной Азии рассмотреть диверсификацию между бобами и продуктами переработки. Рост экспорта соевого масла из Китая может создать возможности для закупок масла по конкурентоспособным ценам, одновременно сохраняя возможность использовать доступность бразильских бобов для местной переработки там, где имеются соответствующие мощности.
Региональный направленный прогноз на 3 дня
- США FOB (ориентиры Мексиканского залива/Атлантики): В основном боковая динамика с небольшим уклоном вниз, поскольку рынок оценивает слабый китайский импорт в октябре и устойчивое продвижение посевной кампании в Бразилии.
- Украина (FOB/CPT Черное море): Умеренно бычий уклон после недавнего роста с EUR 0.327/kg до 0.335/kg FOB и с EUR 0.383–0.387/kg CPT; ключевыми факторами колебаний остаются логистика и премии за риск в Черноморском регионе.
- Китайский внутренний рынок/FOB: Стабильные или слегка ухудшающиеся настроения: высокие внутренние запасы и слабая маржа переработки ограничивают краткосрочный импортный спрос, несмотря на повышенный уровень местных цен.