Переход Китая с кукурузы на пшеницу в кормах поддерживает минимальные цены на пшеницу, тогда как наличные рынки стабилизируются
Переход Китая с кукурузы на пшеницу и дроблёный рис в кормах ужесточает баланс пшеницы и поддерживает мировые цены, тогда как наличная пшеница в Украине и Германии торгуется стабильно.
Цены
Последние котировки показывают в целом стабильную или умеренно укрепляющуюся динамику на ключевых физических рынках. В Украине пшеница 2-го класса в Одессе (CPT) 5 октября 2026 года торговалась по EUR 0.174, без изменений относительно предыдущей котировки, тогда как пшеница 3-го класса стоила EUR 0.16, а фуражная пшеница (влажность не более 14%) — EUR 0.151 на тех же условиях и в ту же дату. В Германии фуражная пшеница EXW Drentwede 5 октября оценивалась в EUR 0.247, немного выше EUR 0.245.
На условиях FOB украинская пшеница с содержанием белка 11.00% в Одессе стоила EUR 0.122 2 октября 2026 года, пшеница с содержанием белка 12.50% — EUR 0.142, а с содержанием белка 10.50% — EUR 0.134. Французская пшеница с содержанием белка 11.00% FOB Paris 2 октября котировалась по EUR 0.29. В США пшеница FOB, привязанная к CBOT, стоила EUR 0.22 с поставкой из Вашингтона, округ Колумбия, 2 октября, тогда как декабрьские фьючерсы CBOT на пшеницу 2026 года в начале октября закрылись около эквивалента $254/mt, сохраняя явную премию к ближайшим фьючерсам на кукурузу.
| Происхождение | Местоположение | Спецификация | Условия поставки | Последняя цена (EUR) | Динамика к концу сентября |
|---|---|---|---|---|---|
| Украина | Одесса | Пшеница 2-го класса | CPT | 0.174 | Укрепление относительно 0.167–0.174 |
| Украина | Одесса | Пшеница 3-го класса | CPT | 0.16 | Стабильно |
| Украина | Одесса | Фуражная пшеница, влажность не более 14% | CPT | 0.151 | Небольшой рост с 0.145 |
| Германия | Drentwede | Фуражная пшеница, влажность не более 14% | EXW | 0.247 | Боковая динамика с уклоном к росту |
Предложение и спрос
Главным фактором для рынка пшеницы сейчас является изменение кормовой структуры Китая. Согласно данным USDA FAS, доля кукурузы в китайских кормовых рационах снизилась с 47% в январе до всего 29% в августе 2026 года, поскольку продолжительные убытки свиноводческого сектора подталкивают производителей к более дешёвому зерну. Это побуждает комбикормовые предприятия замещать кукурузу пшеницей, ячменём и сорго, тогда как импорт дроблёного риса из Индии, Мьянмы и Вьетнама расширяется как сверхдешёвого кормового компонента.
В результате прогноз потребления кукурузы в Китае в 2026/27 году был снижен на 1 млн тонн, до 322 млн тонн, тогда как производство кукурузы, как ожидается, вырастет до 306 млн тонн. В рамках нового баланса прогноз потребления пшеницы в Китае был повышен до 150 млн тонн, на 2 млн тонн выше предыдущей оценки, при внутреннем производстве пшеницы около 141 млн тонн. Это указывает на более активное использование пшеницы в кормах при всё ещё достаточном внутреннем урожае, но ограниченных возможностях для восстановления запасов.
Мировой баланс предложения остаётся относительно комфортным, но не избыточным. ЕС располагает значительными экспортными объёмами пшеницы и продолжает конкурентно поставлять её в Северную Африку и на Ближний Восток, включая устойчивые потоки в Египет и Турцию, тогда как экспорт в саму Украину вырос по мере адаптации внутри европейских торговых потоков. Одновременно продолжающиеся перебои, связанные с конфликтом, означают, что площадь озимой пшеницы в Украине под урожай 2027 года может сократиться примерно на 17%, что станет среднесрочным бычьим фактором в случае подтверждения. Однако в 2026/27 году экспортные возможности Украины остаются достаточными, чтобы предложения Чёрного моря продолжали служить важным ориентиром для мирового ценообразования.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Фундаментальные факторы и переход Китая на корма с пшеницей
Свиноводческая отрасль Китая является слабым звеном зернового комплекса. Продолжающиеся финансовые убытки ускоряют сокращение поголовья свиноматок, что обычно ограничивает рост общего спроса на корма. Однако в рамках сокращающегося или стагнирующего кормового рынка ценовые спрэды явно благоприятствуют более дешёвым альтернативам кукурузе. Именно здесь выигрывает пшеница: её всё активнее включают в рационы, когда её цена в пересчёте на усваиваемую энергию конкурентоспособна по сравнению с кукурузой.
Анализ USDA характеризует рынок пшеницы Китая в 2026 году как рынок с достаточным предложением, слабым спросом на муку и устойчивым, но потенциально временным замещением кормов. Мониторинг рынка также показывает, что динамика цен на пшеницу в Китае тесно следует за ценами на кукурузу, а замещение кормов служит буфером для избытка пшеницы и сглаживает колебания цен. В ближайшие месяцы ключевыми переменными будут рентабельность свиноводства, государственная политика в отношении стратегических зерновых резервов и относительная цена пшеницы по сравнению как с кукурузой, так и с импортным дроблёным рисом.
С глобальной точки зрения это означает, что часть мировых запасов пшеницы, которая в противном случае сильнее давила бы на экспортные рынки, теперь фактически поглощается китайским кормовым каналом. Хотя этого недостаточно для резкого ралли, фактор способствует формированию более высокого ценового пола на международном рынке, особенно для пшеницы низкого качества и фуражной пшеницы, которые могут конкурентно поставляться в Азию.
Погода и региональные перспективы
Погодный фактор становится более значимым по мере продвижения сева озимой пшеницы в Северном полушарии. В Черноморском регионе последние сообщения указывают на в целом благоприятные, но неоднородные по регионам условия для осенних полевых работ, тогда как логистическая неопределённость и прежние опасения по поводу засухи сохраняют премии за риск в некоторых форвардных позициях. В ЕС, особенно во Франции и отдельных районах Восточной Европы, условия для сева достаточные; на данный момент о непосредственной крупномасштабной угрозе не сообщается.
В Китае ранние признаки не указывают на серьёзные погодные нарушения в зоне выращивания озимой пшеницы, что поддерживает стабильные ожидания производства на уровне около 141 млн тонн. Однако любое продолжительное иссушение Северо-Китайской равнины или заморозки позднее в сезоне быстро привлекут внимание рынка, учитывая растущую роль Китая как центра переменного спроса благодаря замещению кормов.
Торговые перспективы
- Импортёры / покупатели кормов: Текущее сочетание стабильных цен Чёрного моря на условиях CPT/FOB и умеренной премии пшеницы CBOT к кукурузе говорит в пользу сохранения как минимум базового покрытия потребностей в пшенице на IV квартал 2026 года — I квартал 2027 года, особенно для кормовых рецептур, подверженных конкуренции со стороны Китая.
- Мукомолы: При сохраняющемся слабом спросе на муку в Китае и комфортных мировых запасах продовольственной пшеницы стоит рассмотреть более осторожную стратегию закупок «от сделки к сделке», но следить за базисом; ценовые спрэды по качеству (например, между белком 11% и 12.5%) в Украине остаются относительно узкими, ограничивая скидки на низшие классы.
- Производители: С учётом разговоров о сокращении площади озимой пшеницы в Украине и поддержки со стороны китайского кормового спроса защитные продажи через фьючерсы или опционы следует настраивать для защиты от распродаж под влиянием макрофакторов, а не от глубокого фундаментального избытка предложения.
Направление на 3 дня
- Чёрное море (Украина, CPT/FOB): Нейтральная динамика с небольшим уклоном к росту; пшеница 2-го класса — около EUR 0.174 CPT Одесса, а пшеница с указанием содержания белка FOB Одесса удерживает недавний рост.
- ЕС (Германия EXW, Франция FOB): Фуражная пшеница EXW Германия около EUR 0.247, вероятно, останется в диапазоне; французская пшеница с содержанием белка 11% FOB Paris около EUR 0.29 имеет лишь умеренный риск снижения в случае ослабления CBOT.
- США (FOB, привязанный к CBOT): Декабрьские фьючерсы CBOT на пшеницу консолидируются около уровней начала октября, следуя за кукурузой, но получая поддержку от напряжённости на мировом рынке фуражного зерна; краткосрочные движения, вероятно, останутся в техническом диапазоне.