Подсолнечник в Украине: снижение цен на семена, пик предложения ещё впереди

Цены на семена подсолнечника на внутреннем рынке Украины остаются под сильным давлением, поскольку снижение котировок подсолнечного масла, активная уборочная кампания и рост доступности семян продолжают давить на закупочные цены. Несмотря на это, уборка находится лишь на начальной стадии, что означает: основная волна предложения — и, следовательно, ключевой ценовой риск — ещё впереди. На прошлой неделе внутренние цены на семена подсолнечника на украинских перерабатывающих предприятиях продолжили снижаться до 18 500–20 000 UAH/тонну на условиях CPT, достигнув в некоторых регионах двухлетнего минимума. Фермеры, находящиеся вблизи линии фронта, стали охотнее продавать по этим уровням, однако в целом продажи со стороны производителей замедлились, поскольку они сопротивляются дальнейшим скидкам и сталкиваются с логистическими ограничениями и проблемами безопасности. По состоянию на 24 сентября было убрано лишь около 275 000 гектаров — примерно 5% запланированной площади подсолнечника, что подчёркивает, какой объём дополнительных поставок ещё поступит на рынок в ближайшие недели.

Цены

Внутренние цены на семена подсолнечника в Украине снижаются как в национальной валюте, так и в экспортно ориентированном сегменте. Переработчики платят 18 500–20 000 UAH/тонну CPT, что отражает давление со стороны более дешёвого подсолнечного масла и сезонного увеличения поступления семян. Параллельные котировки украинских чёрных семян подсолнечника на условиях FCA сейчас составляют 0,42 EUR/кг в Одессе и 0,42 EUR/кг в Киеве против 0,44–0,45 EUR/кг в начале этого месяца, подтверждая слабую динамику по всей цепочке создания стоимости.

На более широком рынке сырое подсолнечное масло CPT Одесса также отступило от недавних максимумов, следуя за снижением CIF-стоимостей в ключевых направлениях и общей коррекцией на рынке растительных масел. Сочетание более слабых цен на масло и растущих поставок сырья оставляет переработчикам мало стимулов для повышения закупочных цен, особенно пока экспортная логистика остаётся ограниченной, а установленные политическими решениями минимальные экспортные цены ограничивают возможности дальнейшего снижения предложений на масло.

Предложение и спрос

Уборка подсолнечника в Украине только начинает набирать темпы. По состоянию на 24 сентября подсолнечник был убран примерно с 275 000 гектаров, что соответствует лишь 5% прогнозируемой площади, поэтому основная масса физического предложения ещё не поступила на рынок. Сообщается, что ранняя урожайность в нескольких регионах как минимум удовлетворительная, а в некоторых случаях улучшается по сравнению с самыми первыми результатами, что поддерживает ожидания крупного национального урожая.

Несмотря на нисходящую ценовую тенденцию, продажи со стороны фермеров остаются неравномерными. Производители в восточных регионах, расположенных вблизи линии фронта, более склонны принимать текущие предложения из-за повышенных операционных рисков и рисков безопасности, тогда как фермеры в более безопасных западных и центральных областях проявляют большее сопротивление, придерживая объёмы в надежде на восстановление цен после уборки. Со стороны спроса внутренние мощности по переработке достаточны, однако их загрузка ограничена экспортными узкими местами для масла и шрота, а также осторожностью международных покупателей при заключении форвардных контрактов на фоне макроэкономической неопределённости.

Фундаментальные факторы

Основной фундаментальный фактор текущего ослабления — сочетание трёх обстоятельств: более дешёвого подсолнечного масла, продвижения уборочной кампании и роста первичного предложения. В последнее время мировые рынки растительных масел скорректировались после летних максимумов, а подсолнечное масло частично утратило прежнюю премию, связанную с войной, поскольку ожидания хорошего урожая в Черноморском регионе укрепляются. В Украине это напрямую отражается в снижении цен на семена, поскольку переработчики защищают свою маржу.

Одновременно логистические ограничения в районе черноморских портов и на внутренних маршрутах продолжают сдерживать темпы поставок масла и шрота на экспортные рынки. Поскольку пока убрана лишь небольшая часть площади, любые дальнейшие задержки или рост логистических затрат могут быстро привести к дополнительному давлению на цены семян на уровне хозяйств и на условиях CPT, когда объёмы начнут увеличиваться. Этот риск усиливается такими инструментами регулирования, как минимальные экспортные цены на подсолнечное масло, которые ограничивают гибкость цен на экспортном направлении и перекладывают большую часть корректировки обратно на стоимость сырьевых семян.

Погода и прогноз урожая (Украина)

В ближайшие дни погода в основных регионах выращивания подсолнечника в Украине, как ожидается, останется сезонно прохладной, с периодическими ливнями. Это временами может замедлять полевые работы, но должно способствовать сохранению влаги в почве и поддерживать позднеспелые посевы. Для уже начавшейся уборки короткие дождливые периоды могут временно нарушить работу комбайнов и транспортировку, добавляя некоторую волатильность ежедневным потокам поставок на перерабатывающие предприятия и элеваторы.

При условии отсутствия продолжительного периода дождей текущий прогноз по-прежнему указывает на стабильное наращивание уборочной активности в конце сентября и начале октября. Это означает устойчивый рост доступных объёмов семян на уровне хозяйств и элеваторов, сохраняя понижательное давление на спотовые цены, если только экспортная логистика существенно не улучшится или международные цены на подсолнечное масло не начнут новый рост.

Торговый прогноз и прогноз цен на 3 дня

• Для переработчиков: Сочетание слабых цен на масло и того, что уборка охватила лишь 5% площади, говорит в пользу выжидательной тактики при закупках; оправдан осторожный поэтапный набор объёмов с возможностью дополнительно закупиться при дальнейшем снижении цен по мере приближения пикового предложения.
• Для фермеров: Производителям, сталкивающимся с ограничениями по хранению или денежным потоком, особенно в регионах востока с повышенными рисками, возможно, придётся реализовать как минимум часть урожая по текущим уровням CPT около 18 500–20 000 UAH/тонну, тогда как фермеры с более выгодным положением могут рассмотреть постепенные продажи вместо полной подверженности риску дальнейшего снижения цен.
• Для международных покупателей: Недавнее ослабление цен на украинские семена и масло создаёт более благоприятные возможности для покрытия потребностей, однако сохраняющаяся логистическая и регуляторная неопределённость говорит в пользу гибких сроков отгрузки и диверсификации происхождения внутри Черноморского региона.