Пшеница снижается на фоне ослабления фьючерсов и корректировки базиса
Краткий обзор рынка пшеницы: MATIF стабилен, CBOT снижается, физические цены в ЕС и Черноморском регионе неоднородны, а погода и логистика формируют осторожный краткосрочный прогноз.
Цены
На Euronext декабрьская пшеница 2026 года котируется по EUR 245.75/t, мартовская 2027 года — по EUR 246.75/t, а майская 2027 года — по EUR 245.50/t, что указывает на очень плоскую кривую ближних контрактов. На более дальние сроки сентябрь 2027 года торгуется по EUR 236.00/t, а декабрь 2027 года — по EUR 240.00/t, что свидетельствует лишь об умеренных скидках по сравнению с ближайшими месяцами и отсутствии выраженного сигнала кэрри.
Мягкая пшеница CBOT дешевеет: последний курс декабрьского контракта 2026 года составляет 666.00 US‑c/bu, что на 0.49% ниже дневного уровня; март 2027 года — 679.75 US‑c/bu, а май 2027 года — 686.00 US‑c/bu. Небольшой нисходящий наклон по контрактам указывает на продолжающиеся продажи со стороны фондов и отсутствие новых бычьих факторов.
На физическом рынке немецкая фуражная пшеница EXW Drentwede котируется по EUR 0.245/kg (EUR 245/t) при влажности 14%, без изменений по сравнению с 12 October 2026. Французская пшеница с содержанием белка 11.0% FOB Paris стоит EUR 0.29/kg, сохраняя стабильность в течение последней недели. Американская пшеница с содержанием белка 11.5% FOB (привязанная к CBOT) оценивается в EUR 0.22/kg, также без изменений за тот же период.
Цены в Черноморском регионе остаются конкурентоспособными, но неоднородными: украинская пшеница с содержанием белка 12.5% FOB Odesa стоит EUR 0.143/kg, немного выше уровня начала октября, тогда как цена пшеницы с содержанием белка 11.0% снизилась до EUR 0.117/kg. Украинская пшеница фуражного качества CPT Odesa стабильна на уровне EUR 0.151/kg, а пшеница 2-го класса CPT Odesa подорожала до EUR 0.178/kg; цена пшеницы 3-го класса CPT остается на уровне EUR 0.165/kg.
| Рынок | Спецификация | Местоположение / Условия | Последняя цена (EUR) |
|---|---|---|---|
| Фуражная пшеница | Макс. влажность 14% | DE, Drentwede, EXW | 0.245/kg |
| Пшеница продовольственного качества | Белок мин. 11.0% | FR, Paris, FOB | 0.29/kg |
| Пшеница продовольственного качества | Белок мин. 12.5% | UA, Odesa, FOB | 0.143/kg |
| Фуражная пшеница | Стандарт | UA, Odesa, CPT | 0.151/kg |
| Пшеница продовольственного качества | 2-й класс | UA, Odesa, CPT | 0.178/kg |
Предложение и спрос
Мировые балансы остаются комфортными, но не избыточными. Согласно последним комментариям, ожидания российского экспорта были сокращены, а экспортный потенциал Украины пересмотрен в сторону понижения на фоне сохраняющихся перебоев в Черноморском регионе, хотя общие объемы поставок из региона по-прежнему значительны. Эти риски со стороны предложения частично компенсируются хорошими урожаями в других странах-экспортерах и отсутствием срочного импортного спроса со стороны ключевых покупателей.
ЕС продолжает содействовать перемещению украинского зерна по сухопутным «коридорам солидарности», помогая смягчить ограничения морских перевозок и поддерживать стабильный поток черноморской пшеницы в европейские и средиземноморские направления. Импортный спрос со стороны Северной Африки и Ближнего Востока сохраняется, но остается чувствительным к ценам; по сообщениям, в нескольких тендерах предпочтение отдавалось сочетанию поставок из ЕС и нечерноморских стран на фоне колебаний фрахтовых ставок и премий за риск.
Со стороны спроса использование пшеницы на корм ограничивается обильным предложением и конкурентными ценами на кукурузу и ячмень в ряде регионов, тогда как спрос на продовольственную пшеницу остается стабильным. Покупатели не спешат, рассчитывая на достаточные запасы в цепочке поставок и перспективу увеличения предложения из Южного полушария по мере продвижения уборочной кампании в ближайшие недели.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Фундаментальные факторы и погода
В США недавние дожди в некоторых районах центральных Великих равнин поддержали сев озимой пшеницы и начальные этапы развития посевов, хотя в южных равнинах сохраняются отдельные засушливые зоны. Октябрьский прогноз NOAA указывает на улучшение ситуации с засухой на большей части центральных и восточных территорий США, что снижает непосредственные производственные риски для урожая 2027 года.
В Европе прогнозы предусматривают некоторые осадки во Франции, Германии и Польше, однако поступление значительных объемов влаги в более южные районы остается проблематичным, что может задержать сев озимой пшеницы или привести к неравномерному появлению всходов. На глобальном уровне агентства по мониторингу посевов по-прежнему оценивают состояние основных производителей как в целом удовлетворительное, хотя в Индии количество муссонных осадков ниже среднего, что скорее повлияет на предложение 2027 года, чем на текущие торговые потоки.
С фундаментальной точки зрения сочетание достаточной доступности запасов старого урожая, улучшения перспектив нового урожая в США и локальных погодных проблем в отдельных районах Европы и Азии объясняет, почему фьючерсы снижаются, тогда как базис в некоторых регионах с дефицитом остается относительно устойчивым.
Прогноз и торговые идеи
Фьючерсные кривые MATIF и CBOT указывают на в целом боковой рынок в краткосрочной перспективе; при этом более высокая волатильность вероятна на фоне погодных новостей и геополитических событий в Черноморском регионе, чем из-за классических данных по предложению и спросу. Небольшая бэквордация между ближайшими и дальними контрактами MATIF указывает на отсутствие агрессивного давления продаж со стороны европейских фермеров на текущих уровнях.
Погода в ближайшие 10–14 дней будет иметь ключевое значение для сева озимой пшеницы в Европе и Черноморском регионе, тогда как подтверждение более крупных урожаев в Южном полушарии может дополнительно ограничить рост. Если не произойдет серьезного усиления перебоев в Черноморском регионе или выраженного погодного шока, рынок, вероятно, останется в широком торговом диапазоне.
Торговый прогноз (горизонт 4–6 недель)
- Импортеры: Рассмотрите поэтапное наращивание закупок на снижении цен, особенно для поставок в Q1–Q2 2027 года, поскольку текущие уровни для черноморского и европейского происхождения остаются исторически конкурентоспособными, но несут геополитические риски.
- Производители (ЕС, Черноморский регион): При плоских кривых и ограниченном кэрри избегайте крупных форвардных продаж сверх обычного объема покрытия, если только местный базис не является привлекательным; отдавайте приоритет продажам при надежной логистике и ограниченных складских возможностях.
- Потребители (комбикормовые и мукомольные предприятия): Сохраняйте гибкость в выборе происхождения между ЕС, Черноморским регионом и США, поскольку фрахт и премии за риск могут быстро измениться при дальнейшем ужесточении черноморской логистики.
Направление движения на 3 дня (фьючерсы)
- Пшеница MATIF (Dec 26, Mar 27): Умеренно медвежий либо боковой настрой; отсутствие новых бычьих новостей и слабость внешних рынков могут удерживать цены около текущих уровней EUR 245–247/t.
- Пшеница CBOT (Dec 26, Mar 27): Незначительный нисходящий уклон после недавних потерь; возможны дополнительные умеренные продажи со стороны фондов, если не появятся новые геополитические или погодные риски.
- Фуражная пшеница ICE (Nov 26): Торговля в диапазоне около текущих уровней GBP, с ориентацией на MATIF и региональные спреды кормового зерна, а не на самостоятельные фундаментальные факторы.