Рынок кешью ужесточается на фоне слабого урожая и неравномерного спроса
Мировое предложение кешью сократилось, а качество ухудшилось, тогда как спрос в Азии улучшается, а Европа сохраняет осторожность. Цены остаются устойчивыми с риском роста в начале 2027 года.
Цены
Цены на ядра стабильны или растут благодаря ограниченному предложению сырья и сокращению доступности крупных целых ядер и качественных кусочков. Последние котировки из стран происхождения в евро подтверждают эту устойчивость:
| Происхождение | Местоположение / Условия | Сорт | Текущая цена (EUR) | Комментарий |
|---|---|---|---|---|
| Вьетнам | Ханой, FOB | WW240 | 8.15 EUR/kg | Премиальный сорт целых ядер; отражает высокую стоимость RCN с высоким KOR. |
| Вьетнам | Ханой, FOB | WW320 | 7.25 EUR/kg | Эталонный сорт целых ядер; на последних обновлениях стабилен. |
| Вьетнам | Ханой, FOB | WS | 6.15 EUR/kg | Дроблёные ядра, поддерживаемые спросом пищевой промышленности. |
| Индия | Нью-Дели, FOB | W320 | 7.15 EUR/kg | Сохраняет традиционную премию к вьетнамскому продукту. |
| Нидерланды | Дордрехт, FCA | WW320 | 5.25 EUR/kg | Уровень европейского склада для продукции не из стран происхождения. |
Цены на вьетнамские WW240 и WW320 немного выросли с середины октября и теперь стабилизировались, поскольку переработчики закладывают высокую стоимость замещения RCN в свои предложения. Дроблёные сорта, такие как WS, и кусочки получают хорошую поддержку со стороны промышленных покупателей, но демонстрируют меньшую волатильность, чем целые ядра.
Предложение и спрос
Урожай кешью 2026 года в Северном полушарии завершился ниже уровня прошлого года: мировое производство оценивается на 10–12% ниже год к году, а выход ядра примерно на 2.0–2.5 lbs ниже, чем в 2025 году. Это затрагивает все основные регионы происхождения, резко сокращая доступность RCN высокого качества и премиальных сортов ядер.
Западная Африка показала более слабые результаты как по объёму, так и по качеству. Поставки из Ганы и Кот-д'Ивуара во Вьетнам и Индию характеризовались более высокой долей дефектов и более низким выходом, чем в прошлом сезоне; о схожих проблемах сообщают и другие страны Западной Африки, а также Камбоджа. В результате во второй половине 2026 года предложение крупных ядер высокого качества особенно ограничено.
Кампания 2026/27 в Танзании теперь обеспечивает критически важный поток RCN. На первых аукционах, начавшихся в середине октября, формируются устойчивые цены: RCN в таких регионах, как Рувума, недавно торговался по 3,150–3,280 TZS за кг на Танзанийской товарной бирже, что указывает на высокий уровень конкуренции за качественные орехи. Благоприятная погода на данный момент указывает на урожай примерно на уровне прошлого сезона — около 550,000 тонн, исходя из текущих торговых ожиданий, хотя сильные дожди в ноябре всё ещё могут повлиять на уборку.
Со стороны спроса потребление ядер остаётся вялым в Европе и на Ближнем Востоке, где сохраняются осторожные закупки и ограниченное предварительное покрытие потребностей. Напротив, спрос в Азии устойчив благодаря Китаю, а объёмы импорта США уже опережают показатели 2025 года. В дальнейшем ожидается, что покупатели из Китая и стран Ближнего Востока увеличат закупки ядер для покрытия потребностей к Лунному Новому году в феврале 2027 года и других праздничных периодов в начале 2027 года.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Фундаментальные факторы и погода
Вьетнамские переработчики недостаточно обеспечены RCN на четвёртый квартал и неохотно наращивают закупки в Западной Африке из-за опасений относительно качества и низкого выхода. Одновременно ограниченные поставки орехов хорошего качества сдерживают объёмы переработки, особенно крупных целых ядер, и повышают премии на лучшие сорта.
Аукционы в Танзании, которые будут проходить еженедельно до января 2027 года, становятся ключевым источником предельного предложения, а высокие цены там поддерживают устойчивые мировые цены на RCN. Сезон коротких дождей начался; Танзанийское метеорологическое управление прогнозирует периоды дождей и гроз в нескольких регионах в начале ноября, что может нарушить позднюю уборку и логистику при усилении осадков.
В целом фундаментальные факторы указывают на структурно более жёсткий рынок в премиальных сегментах: RCN с высоким KOR дефицитен, крупные целые ядра (например, WW240, WW320) ограничены, и даже кусочки ядер начинают ощущать дефицит. Это ужесточение совпадает с сезонным улучшением спроса в Азии и сохраняющейся устойчивостью импорта США, поддерживая благоприятный краткосрочный прогноз.
Прогноз и торговые рекомендации
Баланс рынка: В краткосрочной перспективе тон рынка умеренно бычий благодаря ограниченному предложению качественных ядер и устойчивым ценам на RCN, однако рост ограничивается слабым спросом в Европе и на Ближнем Востоке. Многое будет зависеть от того, насколько активно покупатели из Азии и стран Ближнего Востока начнут покрывать потребности к праздникам в начале 2027 года.
- Покупатели ядер (обжарщики, розничные продавцы): Рассмотрите возможность зафиксировать часть потребностей на Q1–Q2 2027 по WW240/WW320 и основным дроблёным сортам на текущих уровнях, уделяя приоритетное внимание качеству происхождения, а не только цене. Не допускайте чрезмерно коротких позиций по крупным целым ядрам, где премии могут вырасти ещё сильнее.
- Покупатели RCN и переработчики: Учитывая более низкий выход, избирательно подходите к происхождению из Западной Африки; сосредоточьтесь на проверенных поставщиках и танзанийских партиях с высоким KOR даже при более высоких номинальных ценах, чтобы защитить выход ядер и маржу.
- Дистрибьюторы в Европе и на Ближнем Востоке: На фоне слабого локального спроса поддерживайте дисциплинированный уровень запасов, но используйте краткосрочные снижения, вызванные макроэкономическими или валютными факторами, для умеренного расширения покрытия до начала 2027 года.
- Отслеживаемые риски: Следите за погодой в Танзании и ходом аукционов, темпами закупок Китая и стран Ближнего Востока, а также за дальнейшим ухудшением потребления в Европе, которое может быстро изменить настроения, если мировой спрос окажется слабее ожиданий.
Индикация цены на 3 дня
- Вьетнам, FOB Ханой: Ожидается, что WW240 около 8.15 EUR/kg, WW320 около 7.25 EUR/kg и WS около 6.15 EUR/kg сохранят стабильность в течение следующих трёх дней, с тенденцией к росту, если аукционы RCN в Танзании продолжат завершаться на высоких уровнях.
- Индия, FOB Нью-Дели: W320 по 7.15 EUR/kg, вероятно, сохранит устойчивость, удерживая умеренную премию к вьетнамским предложениям на фоне стабильного внутреннего спроса.
- Европа, FCA Нидерланды: WW320 по 5.25 EUR/kg, вероятно, останется без изменений в ближайшей перспективе, при ограниченной ликвидности и фокусе покупателей на спотовых, а не форвардных позициях.