Рынок кукурузы сохраняет поддержку на фоне сокращения предложения кукурузы в ЕС и сохраняющихся рисков в Черном море

Фьючерсы на кукурузу на CBoT немного снижаются, тогда как кукуруза на Euronext сохраняет устойчивость благодаря напряжённому балансу в ЕС и продолжающимся перебоям в Черном море. Физические цены на фуражную кукурузу в Украине снизились на условиях FCA/FOB, но остаются выше уровней начала месяца: ограничения в логистике и высокий спрос со стороны европейского животноводческого сектора компенсируют давление уборки урожая в Северном полушарии. В разных регионах внимание рынка сосредоточено на отстающей, но ускоряющейся уборке урожая в США, неоднородных результатах урожайности в ЕС и погодной неопределённости перед предстоящим южноамериканским сезоном. Ранний сев сои в Бразилии проходит в пределах или раньше обычных сроков, сохраняя потенциал своевременного сева кукурузы сафринья в сезоне 2026/27, тогда как связанная с Эль-Ниньо засушливость в некоторых районах центральной Бразилии остаётся ключевым риском. Одновременно Украина наращивает поставки зерна через Дунай и сухопутные маршруты, однако атаки на инфраструктуру и ограничения пропускной способности продолжают сдерживать экспортные потоки, поддерживая премию за риск в ценах на кукурузу, связанных с Черноморским регионом.

Цены

Фьючерсы на кукурузу на Euronext в целом стабильны при устойчивой структуре ближайших контрактов: ноябрь 2026 года — EUR 285.00/t, март 2027 года — EUR 265.25/t, июнь 2027 года — EUR 262.75/t, после чего цена снижается до EUR 226.25/t для ноября 2027 года, что указывает на достаточное предложение в более отдалённых сезонах.

На CBoT ближайший декабрьский контракт на кукурузу 2026 года торгуется по 459.75 US‑cents/bu (‑0.16% за день), при умеренно восходящей кривой до 473.75 US‑cents/bu в марте 2027 года и 498.00 US‑cents/bu в декабре 2027 года, отражая умеренный перенос и комфортные ожидания по балансу в США.

Фьючерсы на кукурузу на китайской DCE выросли 22 октября: наиболее активно торгуемый январский контракт 2027 года закрылся на уровне 2,203.00 CNY/t (+0.59%), что указывает на устойчивый внутренний спрос и ограниченный запас предложения в Китае в ближайшей перспективе.

На физическом рынке последние предложения показывают, что украинская жёлтая фуражная кукуруза с максимальной влажностью 14.5% на условиях FCA Одесса оценивалась в EUR 0.16/kg 22 октября (против EUR 0.17/kg ранее), тогда как украинская фуражная кукуруза с максимальной влажностью 14% на условиях CPT Одесса стоила EUR 0.144/kg 21 октября (против EUR 0.141/kg 20 октября), что отражает краткосрочную волатильность при в целом боковом движении на этой неделе. Немецкая фуражная кукуруза EXW Drentwede котировалась по EUR 0.28/kg 21 октября, немного ниже уровней начала октября, тогда как французская жёлтая кукуруза FOB Paris по состоянию на 16 октября оценивалась в EUR 0.28/kg, отражая устойчивые цены в прибрежных районах ЕС.

Предложение и спрос

Последнее обновление баланса ЕС подтверждает структурно более напряжённую ситуацию с кукурузой в сезоне 2026/27: площадь сева сократилась, а восстановление урожайности после засушливых лет оказалось лишь частичным. Это поддерживает высокий импортный спрос и цены на Euronext. 

В Украине перебои в работе черноморских портов и атаки на инфраструктуру в районе Одессы вынуждают перенаправлять экспорт кукурузы старого урожая через Дунай и сухопутные маршруты, где ограничения пропускной способности и более высокие фрахтовые расходы сдерживают объёмы, несмотря на высокую ценовую конкурентоспособность. 

Уборка кукурузы в США ускоряется на фоне более сухого прогноза для Среднего Запада, что указывает на обильное предложение в ближайшей перспективе, однако недавние продажи на экспорт в Китай и ожидания устойчивого внутреннего спроса со стороны животноводства не позволяют ценам значительно снизиться. 

Южная Америка входит в погодозависимый период: ранний сев сои в Бразилии в целом идёт по графику, сохраняя потенциал крупного урожая кукурузы сафринья в сезоне 2026/27, тогда как Эль-Ниньо повышает риск засушливости в некоторых районах центральной Бразилии. При этом в Аргентине и южной Бразилии ожидается более влажная погода, что поддерживает перспективы урожая кукурузы. 

Фундаментальные факторы и погода

С фундаментальной точки зрения форвардная кривая цен на кукурузу Euronext показывает премию ближайших контрактов к срокам поставки в 2027 году, что соответствует ограниченному краткосрочному предложению в ЕС и зависимости от импорта, особенно из Украины и Южной Америки.

Динамика физических цен отражает эту ситуацию: украинские цены FOB и FCA в Одессе остаются ниже внутренних цен ЕС, однако логистические узкие места и угрозы безопасности в черноморских портах поддерживают базис, компенсирующий экспортёрам повышенный риск, тогда как сухопутные «коридоры солидарности» через ЕС работают почти на пределе пропускной способности. 

С точки зрения погоды краткосрочные прогнозы указывают на преимущественно благоприятные условия для уборки урожая на Среднем Западе США, тогда как прогнозы для Южной Америки демонстрируют разделение по оси север–юг: более сухие тенденции в центральной Бразилии, где будет выращиваться значительная часть будущего урожая кукурузы сафринья, и более влажные условия в южной Бразилии и Аргентине, благоприятные для ранних посевов кукурузы. 

Торговый прогноз (на следующие 1–2 недели)

• Конечным потребителям в ЕС: Рассмотрите поэтапное наращивание покрытия ближайших потребностей при снижении цен на Euronext и украинские предложения CPT/FCA, поскольку структурно ограниченное предложение и риски в Черном море ограничивают потенциал снижения, несмотря на давление уборки урожая в США.
• Производителям в Украине и ЕС: Базис остаётся вашим ключевым инструментом; сохраняйте гибкость между локальными продажами и экспортными каналами, отдавая приоритет дунайским и сухопутным маршрутам там, где маржа оправдывает дополнительные логистические расходы.
• Спекулятивным трейдерам: Плоская, но поддерживаемая структура указывает на торговлю в диапазоне; стратегии, монетизирующие волатильность вокруг ключевых погодных новостей из Бразилии и сообщений об экспорте из Черноморского региона, могут быть предпочтительнее прямых направленных ставок.

Направление на 3 дня

• Кукуруза Euronext: Умеренно устойчивое или боковое движение: поддержку оказывают напряжённые балансы ЕС и риски в Черном море, компенсируя внешнее давление уборки урожая.
• Кукуруза CBoT: Небольшой уклон к снижению по мере продвижения уборки урожая в США, однако снижение ограничивают недавний экспортный спрос и погодная неопределённость в Южной Америке.
• Физическая кукуруза Черноморского региона (Украина): Боковое или слегка более слабое номинальное движение, но в ценах с поправкой на логистику сохраняется повышенная премия за риск.