Рынок подсолнечника: рост импорта в Египте сталкивается с логистическими проблемами в Чёрном море

Резкий рост импорта растительных масел в Египте поддерживает спрос на подсолнечное масло, однако логистические проблемы в Чёрном море и меняющаяся структура поставщиков сохраняют повышенными торговые потоки и ценовые риски до IV квартала 2026 года. Спрос на подсолнечное масло в Египте вырос одновременно с общим потреблением растительных масел благодаря достаточному мировому предложению и активным экспортным программам Украины и Аргентины, частично компенсировавшим сокращение российских объёмов. В то же время перебои и рост страховых премий за риск в Чёрном море ограничивают логистику и могут сдержать дальнейший рост импорта, если увеличатся фрахтовые или страховые расходы. Внутренние запасы в Египте постепенно сокращаются, что побуждает покупателей наращивать покрытие потребностей на октябрь–декабрь, внимательно отслеживая относительные ценовые спреды между подсолнечным, пальмовым и соевым маслом.

Цены

Цены на подсолнечный комплекс разнонаправленны, но в целом стабильны или немного снижаются в местах происхождения, отражая значительное предложение семян и масла, а также напряжённую логистику в черноморском коридоре.

• Подсолнечные семена из Украины, чёрные, чистотой 98%, предлагаются по EUR 0.571 FCA/FOB Одесса и EUR 0.42 FCA Киев–Одесса, что указывает на ограниченный потенциал дальнейшего снижения после недавнего ослабления.
• Сырое подсолнечное масло из Украины котируется по EUR 1.068 CPT Одесса против EUR 1.091 в конце сентября, что соответствует умеренному снижению экспортных цен в Чёрном море по мере проверки продавцами спроса.
• Очищенные ядра хлебопекарного качества торгуются в широком диапазоне EUR 0.85–1.25 FCA/FOB в Болгарии и Китае, тогда как ядра с поставкой в ЕС (например, в Германию) продаются примерно по EUR 1.09 FCA для обычного происхождения и около EUR 1.70 FCA Польша для органического болгарского происхождения.

Предложение и спрос

Совокупный импорт пальмового, подсолнечного и соевого масла в Египет вырос до 2.3 миллиона тонн в 2025/26 году, увеличившись на 0.3 миллиона тонн в годовом выражении, что подчёркивает устойчивый структурный рост спроса в балансе пищевых масел страны.

В его составе импорт подсолнечного масла достиг около 565 тысяч тонн, тогда как снижение поставок российского происхождения за последние 12 месяцев было компенсировано резким ростом отгрузок из Аргентины и Украины. Это демонстрирует значительную диверсификацию поставщиков и подчёркивает ключевую роль черноморских и южноамериканских производителей в обеспечении спроса Северной Африки.

Большие объёмы импорта существенно увеличили потребление растительных масел в Египте, однако внутренние запасы теперь постепенно истощаются. Это уже стимулирует возобновление интереса к закупкам с поставкой в октябре–декабре, особенно поскольку покупатели стремятся обеспечить покрытие до возможного дальнейшего роста фрахтовых или страховых расходов в черноморском регионе, на который Украина и Россия совместно приходятся основная часть мировых морских поставок подсолнечного масла. 

Фундаментальные факторы и логистика

Логистика в Чёрном море остаётся ключевым фактором, определяющим доступность и цены подсолнечного масла. Украина продолжает экспортировать подсолнечное масло всеми доступными маршрутами (через глубоководные порты, Дунай, железные дороги и автотранспорт), однако текущие объёмы остаются ниже потенциальных из-за ограничений портовых мощностей и рисков безопасности. 

Текущие данные рынка указывают, что, несмотря на достаточную доступность семян и масла в Чёрном море после более крупного урожая 2026/27 года, экспортные мощности фактически ограничены перебоями в судоходстве и повышенными фрахтовыми расходами. Власти Украины продлили действие корректирующего коэффициента 0.714 для минимальных экспортных цен на подсолнечные семена и масло до декабря 2026 года, упростив таможенное оформление и поддержав поток автомобильного и железнодорожного экспорта несмотря на ограничения морской логистики. 

Для Египта и Ирана повторяющиеся перебои в Чёрном море уже вынудили частично переориентировать торговые потоки на альтернативных поставщиков и маршруты. В случае Египта более высокая зависимость от Аргентины и продолжающиеся поставки из Украины по гибким логистическим маршрутам пока компенсировали сокращение российских поставок, однако любая новая эскалация напряжённости в Чёрном море или атаки на портовую инфраструктуру могут быстро сократить доступное предложение в регионе и расширить премию подсолнечного масла к конкурирующим растительным маслам. 

Краткосрочный прогноз и погода

В следующем квартале импорт подсолнечного масла в Египет, вероятно, останется устойчивым благодаря высокому потреблению и низким внутренним запасам. Однако рост импортных объёмов будет зависеть от того, насколько эффективно украинские и российские экспортёры смогут перемещать масло через ограниченные черноморские и дунайские маршруты, а также от относительной стоимости пальмового и соевого масла, которые в настоящее время более конкурентоспособны и могут привлечь дополнительный спрос.

Погодные условия в ключевых регионах производства сейчас имеют сезонно меньшее значение, поскольку уборка подсолнечника в Северном полушарии в основном продвинулась, а краткосрочное внимание рынка смещается от размера урожая к марже переработки, фрахту и политическим сигналам в отношении экспортных правил в Украине и России.

Торговый прогноз

• Египетские переработчики и покупатели: Рассмотреть возможность продления покрытия потребностей в подсолнечном масле до IV квартала 2026 года, пока логистика остаётся управляемой, но сохранить гибкость для переключения части объёма на пальмовое масло, если спреды продолжат расширяться в пользу пальмового масла.
• Переработчики и экспортёры Чёрного моря: По возможности зафиксировать форвардную маржу переработки, поскольку значительное предложение семян при ограниченной логистике удерживает внутренние цены на семена относительно низкими по сравнению с экспортными ценами на масло.
• Импортёры в странах Ближнего Востока, Северной Африки и Азии: Диверсифицировать происхождение между Украиной, Аргентиной и, при конкурентоспособных ценах, Россией для снижения портовых и фрахтовых рисков, а также отслеживать любые новые перебои в Чёрном море, которые могут быстро ограничить доступность на спотовом рынке.

Ценовой индикатор на 3 дня

В следующие три торговых дня цены на подсолнечные семена и ядра в ключевых местах происхождения, как ожидается, останутся в целом стабильными, с небольшим уклоном к снижению в Украине (на фоне экспортных стимулов и значительного предложения семян), тогда как предложения на премиальные хлебопекарные и органические ядра в ЕС будут стабильными или немного укрепятся. Сырое подсолнечное масло CPT Одесса, вероятно, будет следовать за настроениями на более широком рынке растительных масел и фрахта и сохранится вблизи текущих уровней при отсутствии новых геополитических потрясений.