Рынок подсолнечника снижается на SAFEX, тогда как напряжённость в Чёрном море сохраняет нервозность в торговле масличными

Рынок подсолнечника слабеет на SAFEX, тогда как геополитическая ситуация в Чёрном море поддерживает минимальный уровень цен на семена и масло черноморского происхождения. Ближайшие фьючерсы на подсолнечник в Южной Африке 10 ноября снизились примерно на 1,5%, даже несмотря на укрепление котировок украинского сырого подсолнечного масла и отдельных котировок ядер в Европе. Мирные переговоры в Абу-Даби повысили надежды на более безопасные судоходные маршруты, но пока не привели к конкретной договорённости, в результате чего логистические издержки и премии за риск остаются повышенными. В целом рынок разрывается между сезонным сбором урожая и давлением предложения, с одной стороны, и сохраняющимися логистическими ограничениями, связанными с войной, а также высоким спросом со стороны переработчиков — с другой. Европейские биржи демонстрируют умеренное восстановление после недавних минимумов благодаря более устойчивому спросу и последним корректировкам WASDE, тогда как экспортёры Чёрного моря по-прежнему ограничены неопределённостью вокруг коридоров. В этой неоднозначной ситуации переработчикам и трейдерам следует тактически управлять покрытием потребностей, поскольку любое сообщение из Абу-Даби о безопасности в Чёрном море может быстро изменить настроения рынка.

Цены

На SAFEX фьючерсы на подсолнечник 10 ноября ослабли по всей кривой. Контракт на ноябрь 2026 года закрылся на уровне 9 848 ZAR/т, снизившись на 152 ZAR, или 1,54% за день, тогда как декабрь 2026 года завершил сессию на отметке 9 896 ZAR/т, потеряв 144 ZAR, или 1,46%. Контракт на март 2027 года также снизился, завершив торги на уровне 9 439 ZAR/т, что на 1,43% ниже.

Физические цены в Чёрном море демонстрируют иную картину. В Украине сырое подсолнечное масло CPT Одесса котируется по EUR 1.095/кг против EUR 1.032/кг 9 ноября, что указывает на улучшение маржи переработки и высокий ближайший спрос. Чёрные семена подсолнечника украинского происхождения FCA Одесса стабильны на уровне EUR 0.38/кг, тогда как FCA Киев — EUR 0.40/кг. Ядра подсолнечника для хлебопекарного использования стоят от EUR 0.90/кг FCA Днепр до EUR 1.07/кг FCA Берлин, что подчёркивает устойчивый спрос со стороны дальнейших переработчиков.

Предложение и спрос

Цены в Южной Африке в основном реагируют на локальные фундаментальные факторы. Текущая кривая SAFEX демонстрирует умеренное контанго в начале 2027 года: дальние контракты находятся вблизи или немного выше диапазона 9 700–10 200 ZAR/т, отражая ожидания достаточного предложения, а также инфляцию издержек и премии за риск. Недавнее дневное снижение указывает на давление продаж в ближайших сроках, вероятно связанное с хеджированием производителей и влиянием мировых рынков масличных культур.

В Чёрном море общие экспортные мощности для зерновых и масличных культур остаются ограниченными. Хотя Украина вновь открыла части своего черноморского коридора с 2024 года, недавние атаки и возобновившиеся опасения по поводу безопасности означают, что значительная часть потоков семян и масла по-прежнему проходит через дунайские порты и сухопутные маршруты. Экспортёры зерна и масличных культур из Украины и России внимательно следят за мирными переговорами в Абу-Даби, поскольку безопасность судоходства и гарантии коридоров прямо включены в повестку, однако конкретного соглашения пока не достигнуто.  

Со стороны спроса европейские переработчики сохраняют устойчивый интерес к семенам и маслу подсолнечника благодаря конкурентоспособным ценам по сравнению с другими растительными маслами и стабильному спросу со стороны пищевой промышленности. Последние международные данные также указывают на более высокий спрос на французскую пшеницу и неожиданно значительное сокращение производства кукурузы в США в последнем отчёте WASDE, что косвенно поддерживает более широкий комплекс зерновых и масличных культур через межтоварные спреды. Это помогает объяснить, почему Euronext демонстрирует рост несколько дней подряд, даже несмотря на снижение подсолнечника на SAFEX.

Фундаментальные факторы и погода

Последний отчёт USDA WASDE внёс несколько корректировок в мировой баланс зерновых, включая сокращение производства кукурузы в США, что обычно поддерживает цены на масличные культуры за счёт улучшения их относительной кормовой ценности. Одновременно мирные переговоры в Абу-Даби между Россией, Украиной и США не привели к прорыву в вопросе безопасности в Чёрном море, сохраняя структурную премию за риск для продукции черноморского происхождения.

На данном этапе сезона Северного полушария погода не является острой движущей силой цен на подсолнечник, поскольку уборка в основном завершена. В Украине официальные прогнозы на ноябрь предполагают температуры, близкие к сезонной норме, и количество осадков в пределах нормы или немного выше неё, что в основном благоприятно для озимых культур, а не для текущего урожая подсолнечника.  

Краткосрочный прогноз и торговые идеи

С учётом текущего баланса между локальной слабостью и глобальными премиями за риск ценовые риски для подсолнечника в самое ближайшее время выглядят неоднозначно:

• Рынок Южной Африки: На фоне умеренного давления на контракты SAFEX ноября и декабря 2026 года конечные потребители могут постепенно наращивать покрытие на снижении, тогда как производители, вероятно, будут сдерживать дополнительное хеджирование, если только фьючерсы вновь не протестируют недавние максимумы в районе 10 000 ZAR/т.
• Семена и масло Чёрного моря: Украинское сырое подсолнечное масло по EUR 1.095/кг CPT Одесса отражает устойчивую маржу переработки; покупатели могут распределять закупки во времени, сохраняя часть спотового покрытия и избегая чрезмерных обязательств до появления новостей о коридоре.
• Логистический риск: До появления ясного и исполнимого соглашения о судоходстве в Чёрном море трейдерам следует продолжать учитывать премии за фрахт и страхование, а также сохранять гибкость за счёт альтернативных маршрутов (Дунай, железная дорога) и диверсифицированных источников поставок.

Региональный ценовой ориентир на 3 дня

• Фьючерсы на подсолнечник SAFEX: Небольшой нисходящий или боковой уклон; торговля, вероятно, сосредоточится в диапазоне 9 800–10 000 ZAR/т по мере того, как рынки оценивают глобальные сигналы.
• Семена подсолнечника Чёрного моря (UA FCA/FOB): В основном стабильные, при этом без существенных новостей из Абу-Даби ожидаются лишь незначительные изменения.
• Украинское сырое подсолнечное масло CPT Одесса: Умеренно поддержано после недавнего роста до EUR 1.095/кг; дальнейшее укрепление будет зависеть от прогресса в вопросе коридора и цен на конкурирующие растительные масла.