Рынок подсолнечника: SAFEX под давлением, черные семечки из Черноморского региона достигли двухлетнего минимума

Цены на подсолнечник испытывают широкое давление со стороны уборочной кампании: фьючерсы SAFEX в Южной Африке снизились примерно на 1% 16 сентября, тогда как цены на украинские семена и масло продолжают постепенно снижаться, приближаясь к двухлетним минимумам, но по-прежнему находя поддержку в устойчивом спросе на масло. В настоящее время мировой рынок подсолнечника определяется значительным предложением нового урожая в Черноморском регионе и снижением фьючерсов в Южной Африке на фоне сохраняющегося стабильного спроса на подсолнечное масло в продовольственной и биотопливной цепочках. В Украине закупочные цены фермеров и переработчиков неоднократно снижались в начале сентября, тогда как экспортные ориентиры FOB/Одесса для семян и ядер неделю за неделей опускаются. В отличие от этого, кондитерские и хлебопекарные ядра в ЕС и Китае в целом сохраняют стабильность или немного дорожают благодаря специализированному спросу. В целом переработчики пока располагают комфортной маржой, однако по мере продвижения уборочной кампании производители сталкиваются с усиливающимся давлением на базис.

Цены

Фьючерсы на подсолнечник SAFEX 16 сентября ослабли по всей кривой: ближайший сентябрьский контракт 2026 года закрылся примерно на уровне ZAR 10,030/т, снизившись приблизительно на 1,1% за день, а дальние позиции (декабрь 2026 — март 2027 года) торговались в диапазоне ZAR 9,800–10,134/т, сигнализируя о мягкой структуре контанго под давлением уборочной кампании. Это отражает общую слабость масличных на JSE, несмотря на относительную устойчивость цен на сою.  

В Украине спотовые экспортные цены на черные семена подсолнечника из Одессы на этой неделе снизились: предложения FCA около EUR 0.44/кг и FOB около EUR 0.58/кг примерно на 3–4% ниже уровней начала сентября, что соответствует недавнему снижению местных цен EXW и CPT примерно до UAH 18,000/т (около EUR 410–420/т). Цена сырого подсолнечного масла CPT Одесса оценивается примерно в EUR 1,170/т, немного ниже пиков начала месяца, что подтверждает ослабление комплекса семян, но при этом свидетельствует о все еще приемлемой реализации масла.  

На рынке кондитерских и хлебопекарных ядер наблюдается более неоднородная картина. Цены на болгарские хлебопекарные ядра FCA остаются стабильными около EUR 0.93/кг, тогда как китайские очищенные хлебопекарные ядра FOB Пекин постепенно дорожают примерно до EUR 1.21/кг. Органические китайские кондитерские ядра также немного выросли примерно до EUR 1.15/кг, что указывает на устойчивость сегментов с высокой добавленной стоимостью несмотря на давление на семена для массовой переработки.  

*отражает изменение уровня котировки и укрепление базового рынка по сравнению с началом сентября.

Предложение и спрос

В Украине основным фактором остается продолжающаяся уборка подсолнечника урожая 2026/27 года: быстрые поставки на перерабатывающие предприятия и элеваторы привели к снижению закупочных цен примерно на UAH 1,500/т в первой половине сентября, поскольку покупатели используют доступность нового урожая и значительные запасы, оставшиеся в хозяйствах с прошлого сезона. Экспортный спрос сохраняется, но ограничен логистикой и неопределенностью морских перевозок, из-за чего все больший объем направляется на внутреннюю переработку.  

В Южной Африке наблюдается иное сочетание факторов: текущий урожай находится на комфортном уровне, а слабые цены SAFEX отражают как давление уборочной кампании, так и конкуренцию сои и канолы на рынках кормов и масел. Поскольку переработчики в ближайшей перспективе достаточно обеспечены сырьем, производителей вынуждают продавать в условиях более слабого базиса, особенно во внутренних регионах.  

Со стороны спроса подсолнечное масло остается конкурентоспособным в мировом комплексе растительных масел несмотря на недавнее ослабление. Предложения сырого масла из Черноморского региона около EUR 1,150–1,200/т по-прежнему привлекают интерес европейских НПЗ и некоторых азиатских покупателей, особенно там, где требования к биотопливу поддерживают смеси с высоким содержанием олеиновой кислоты. Спрос на шрот со стороны животноводческих хозяйств стабилен, но не демонстрирует такой же темп роста, как масло, что ограничивает потенциал роста цен на семена.  

Погода и состояние посевов

Погода в ключевых регионах выращивания подсолнечника в Украине в ближайшие 7–10 дней в целом благоприятна для уборки: прогнозы указывают на преимущественно сухие условия и умеренные температуры в центральных и южных областях, что позволит непрерывно проводить полевые работы и быстро поставлять урожай на элеваторы. Такая ситуация усиливает краткосрочное давление предложения на местные цены.  

В Южной Африке недавние условия были нейтральными или немного благоприятствовали завершающим полевым работам; о значительном дефиците влаги в основных регионах выращивания подсолнечника не сообщается. В настоящее время глобальные погодные риски для урожая подсолнечника выглядят умеренными по сравнению с предыдущими сезонами, пострадавшими от засухи, поэтому обусловленный погодой рост цен в краткосрочной перспективе ограничен.  

Фундаментальные факторы и драйверы рынка

• Давление уборочной кампании: Ускорение уборки в Украине и большие объемы поставок на перерабатывающие предприятия являются основными причинами последнего снижения закупочных цен и ориентиров FCA/FOB.
• Фьючерсы и физический рынок: Фьючерсы на подсолнечник SAFEX в диапазоне около ZAR 9,800–10,100/т сигнализируют о достаточном региональном предложении, тогда как цены на семена в Черноморском регионе находятся ближе к двухлетним минимумам, улучшая маржу переработки, но оказывая давление на фермеров.
• Поддержка со стороны масла: Несмотря на снижение цен на семена, сырое подсолнечное масло около EUR 1,170/т в Одессе и немного более слабые российские предложения FOB поддерживают комплекс масел относительно лучше, чем в начале года.
• Расхождение между сегментами: Семена для товарной переработки испытывают наиболее сильное давление, тогда как кондитерские и хлебопекарные ядра в ЕС и Китае демонстрируют устойчивость, а китайские хлебопекарные ядра немного дорожают.

Прогноз и торговые рекомендации

В ближайшие 2–4 недели рынок семян подсолнечника, вероятно, сохранит нисходящее или боковое давление по мере продвижения уборочной кампании в Украине и ЕС и завершения послесезонных продаж производителями в Южной Африке. Риск роста в основном зависит от любых негативных погодных сюрпризов или новых перебоев в логистике Черноморского региона, которые в настоящее время не заложены в цены.  

• Фермеры (Украина, ЕС): Рассмотреть продажу дополнительной партии семян на текущих уровнях базиса для управления рисками хранения и денежного потока, сохранив часть непроданного объема или используя опционы/внебиржевые структуры на случай восстановления рынка позднее в сезоне.
• Переработчики: Зафиксировать часть потребности в сырье на IV квартал 2026 года против форвардных продаж масла и шрота; текущая слабость семян по сравнению с относительно устойчивым маслом поддерживает привлекательную маржу переработки.
• Импортеры / пищевая промышленность: Умеренно нарастить покрытие на I квартал 2027 года, используя текущее снижение украинских цен FOB на семена и масло, а также стабильные цены на ядра в ЕС, избегая чрезмерных закупок перед возможным ослаблением спроса под влиянием макроэкономических факторов.

Краткосрочный прогноз направления на 3 дня (EUR)

• Черноморский регион (Украина, семена и масло FOB Одесса): Умеренно медвежий или боковой рынок; по мере достижения пика поставок урожая возможны дальнейшие небольшие скидки.
• Фьючерсы на подсолнечник SAFEX (пересчет в EUR): Небольшой уклон к снижению около текущего эквивалента примерно EUR 480–500/т вслед за более широкими движениями на рынке масличных и ранда.
• Ядра в ЕС (BG/MD FCA, CN FOB): В основном боковое движение; ограниченное предложение для специализированного спроса должно сдерживать снижение, тогда как потенциал дальнейшего роста в Китае ограничен.