Рынок подсолнечника: SAFEX снижается, а напряжённость в Чёрном море поддерживает цены на масло

В настоящее время рынки подсолнечника разделились: фьючерсы SAFEX в Южной Африке умеренно снижаются, тогда как цены на семена и масло в Чёрном море остаются поддержанными на фоне экспортных рисков. Волатильность ближайших контрактов выглядит ограниченной, однако логистика и погодные условия в Украине могут быстро изменить направление цен. Комплекс подсолнечника входит в конец сентября: южноафриканские фьючерсы отступают от недавних максимумов, отражая хорошую локальную доступность и сезонное давление уборки. В то же время цены на семена и масло в Чёрном море остаются поддержанными из-за перебоев с экспортом и ужесточения мирового баланса растительных масел, несмотря на ожидания высокого урожая подсолнечника в регионе в сезоне 2026/27. Погодные условия в Европе и Причерноморье в период уборки, а также логистика в украинских портах будут иметь решающее значение для цен в IV квартале, особенно для переработчиков и импортёров, зависящих от поставок из Украины и России.

Цены

На SAFEX фьючерсы на семена подсолнечника закрылись снижением 22 сентября 2026 года: сентябрьский контракт 26 — на уровне 9 942 ZAR/т (-0,28% д/д), декабрьский контракт 26 — 10 014 ZAR/т (-0,67% д/д), тогда как мартовский контракт 27 снизился до 9 650 ZAR/т (-0,52% д/д). Ближайшие уровни SAFEX около 10 000 ZAR/т подтверждают, что рынок ослаб по сравнению с пиками конца августа, но остаётся исторически крепким для этого времени года.

На физических рынках в евро индикативные котировки семян и продуктов в целом стабильны или немного снизились. Чёрные семена подсолнечника с чистотой 98% на условиях FCA Одесса (UA) котируются по 0,44 EUR/кг, а семена на условиях FOB Одесса — по 0,583 EUR/кг. В Болгарии чёрные семена подсолнечника с чистотой 98% FCA София стоят 0,44 EUR/кг, а полосатые семена подсолнечника с чистотой 98% FOB София — 0,74 EUR/кг. Очищенные ядра подсолнечника для хлебопекарной промышленности FCA София торгуются по 0,929 EUR/кг, тогда как кондитерские ядра стоят 1,16 EUR/кг.

Котировки сырого подсолнечного масла CPT Одесса в последнее время демонстрировали некоторую волатильность: цена снизилась с 1,12 EUR/кг 3 сентября до 1,049 EUR/кг 9 сентября, затем восстановилась до 1,176 EUR/кг 17 сентября и 1,088 EUR/кг 18 сентября. Это отражает противостояние между высокими экспортными ценами в Чёрном море в долларах США и обусловленной уборкой доступностью семян в терминах местной валюты.

Предложение и спрос

Предложение семян подсолнечника в Южной Африке в сезоне 2026/27 выглядит достаточным: официальные балансы прогнозируют комфортные объёмы переработки и минимальные дефициты, что помогает ограничивать рост цен SAFEX вблизи 10 000 ZAR/т, несмотря на ослабление ранда и высокие мировые цены на масличные культуры.

В Чёрном море Украина и Россия входят в сезон, который рыночные аналитики называют рекордным или близким к рекордному по урожаю семян подсолнечника в сезоне 2026/27; ожидается увеличение совокупного экспорта подсолнечного масла и его эквивалента на 15%. Однако повторяющиеся атаки на украинскую портовую инфраструктуру, включая крупные терминалы подсолнечного масла, продолжают ограничивать фактические экспортные мощности и переносить часть логистической нагрузки на альтернативные маршруты, сохраняя структурную премию за риск.

В ЕС Комиссия прогнозирует максимальный за три года урожай семян подсолнечника — около 9,6 млн тонн в 2026 году, однако локальные летние жара и засуха снизили потенциал урожайности в некоторых южных и центральных странах — членах ЕС. Сочетание большего производства, но неоднородного качества и региональных дефицитов поддерживает стабильные внутриевропейские торговые потоки и сохраняет спрос на конкурентоспособные семена и масло из Чёрного моря.

Погода и уборка

В настоящее время в Украине идёт основной период уборки подсолнечника, который обычно длится с сентября по октябрь. Последние оценки указывают на значительный дефицит осадков в нескольких ключевых регионах производства в период налива семян и начала уборки, что вызывает опасения по поводу влагообеспеченности, потенциально меньшего накопления масла, а также неоднородной натуры.

Пока ущерб от погодных условий выглядит локальным, а не системным; в некоторых восточных и северных районах условия лучше. Тем не менее сочетание засухи и сохраняющихся рисков для безопасности вблизи портов заставляет рынок уделять основное внимание фактической урожайности и реальным экспортным потокам, а не заявленному размеру урожая.

Фундаментальные факторы и драйверы рынка

• Снижение фьючерсов SAFEX: Контракты на подсолнечник на SAFEX умеренно снизились на последних сессиях: декабрьский контракт 26 установился на уровне 10 014 ZAR/т, а ближайшие спотовые ориентиры составили около 9 900–10 000 ZAR/т, отражая давление уборки и комфортное внутреннее предложение.
• Неопределённость экспорта из Чёрного моря: Повреждение украинской портовой инфраструктуры и продолжающиеся инциденты с безопасностью в Чёрном море по-прежнему ограничивают экспортные мощности по подсолнечному маслу, поддерживая более высокие долларовые значения FOB и котировки CPT и FOB в Украине.
• Баланс растительных масел: Высокие, но сокращающиеся мировые запасы растительных масел в сочетании с устойчивым спросом на подсолнечное масло в Европе и странах Ближнего Востока и Северной Африки заставляют переработчиков конкурировать за семена даже с поступлением нового урожая, препятствуя более глубокому снижению цен.
• Дифференциалы продуктов: Очищенные ядра хлебопекарного качества в Болгарии и Украине торгуются примерно по 0,9–0,93 EUR/кг, тогда как кондитерские сорта имеют явную премию — 1,16 EUR/кг, что указывает на устойчивый спрос со стороны сегментов снеков и хлебопечения.

Торговый прогноз (следующие 2–4 недели)

• Переработчики: Используйте текущее ослабление SAFEX и стабильные предложения семян (0,44 EUR/кг FCA для чёрных семян в UA/BG), чтобы нарастить покрытие потребностей на IV квартал, но избегайте чрезмерного хеджирования с учётом рисков уборки и логистики в Чёрном море, которые позднее могут ослабнуть.
• Импортёры / покупатели: Для сырого подсолнечного масла CPT Чёрное море распределяйте закупки по времени, а не формируйте весь объём заранее. Недавние колебания между 1,049 и 1,176 EUR/кг показывают, что краткосрочная волатильность высока на фоне новостей об экспорте и результатов уборки.
• Производители: В Южной Африке рассмотрите поэтапное хеджирование при дальнейшем росте выше текущих уровней SAFEX, если базис и урожайность окажутся лучше ожиданий. В Чёрном море доступное хранение на фермах может позволить получить выгоду от потенциального улучшения базиса после уборки, если экспортные маршруты стабилизируются.

Ценовой ориентир на 3 дня

• Семена подсолнечника SAFEX (ZAR/т): Боковое движение с небольшим уклоном вниз в диапазоне 9 900–10 100 ZAR/т, поскольку давление уборки сохраняется, но существенного макроэкономического шока не наблюдается.
• Семена подсолнечника в Чёрном море (EUR/кг): В целом стабильные цены на чёрные семена UA/BG вблизи текущих котировок FCA/FOB; ожидаются лишь незначительные ежедневные корректировки.
• Сырое подсолнечное масло в Чёрном море (EUR/кг): Движение в диапазоне при высокой волатильности; вероятно колебание цен в пределах недавнего диапазона 1,049–1,176 EUR/кг CPT Одесса с учётом новостей о фрахте и логистике, а также динамики конкурирующих растительных масел.