Рынок сливочного масла в 4-м квартале: ограниченное предложение молока в ЕС сталкивается с сильной глобальной конкуренцией
Цены на сливочное масло в ЕС поддерживаются ограниченным предложением молока и ростом затрат, тогда как увеличение производства в США и повышение прогноза цены на молоко Fonterra ограничивают рост мировых цен.
Цены
Оптовые цены на сливочное масло в ЕС недавно получили поддержку, хотя в более широком сегменте появились признаки стабилизации. Согласно данным ЕС и аналитиков, цены на сливочное масло в блоках умеренно снизились по сравнению с максимумами начала октября, но остаются значительно выше уровней середины года, тогда как последние рыночные отчёты описывают недавнее снижение как "выровнявшееся", при этом недельные изменения были незначительными.
На уровне отдельных продуктов свежее сливочное масло жирностью 82% польского происхождения (FCA Грудзёндз) 28 октября 2026 года в последний раз котировалось на уровне 3.65 EUR/kg FCA, без изменений по сравнению с предыдущей котировкой от 20 октября и выше 3.60 EUR/kg от 13 октября 2026 года. Это указывает на формирование плато после устойчивого укрепления в течение октября и соответствует общей картине стабилизации цен на сливочное масло в ЕС.
| Дата | Продукт | Происхождение | Условие поставки | Цена (EUR/kg) |
|---|---|---|---|---|
| 2026-10-28 | Свежее сливочное масло 82% | PL (Grudziądz) | FCA | 3.65 |
| 2026-10-20 | Свежее сливочное масло 82% | PL (Grudziądz) | FCA | 3.65 |
| 2026-10-13 | Свежее сливочное масло 82% | PL (Grudziądz) | FCA | 3.60 |
Предложение и спрос
В ЕС цены на сливочное масло в октябре поддерживаются сезонным сокращением поставок молока и ростом стоимости сырого молока. Снижение доступности молока ограничивает предложение сливок, тогда как рост закупочных цен на фермерском уровне повышает производственные затраты, особенно на предприятиях, ориентированных на выпуск сливочного масла. Эти факторы затрат стимулируют повышение запрашиваемых цен на сливочное масло для защиты маржи переработчиков.
Одновременно ослабление евро недавно повысило экспортную конкурентоспособность сливочного масла и других молочных продуктов из ЕС, поддержав продажи в ключевые импортные регионы. Более высокий спрос на сухое цельное и обезжиренное молоко, особенно со стороны Юго-Восточной Азии, Ближнего Востока, Африки и Китая, усилил этот экспортный импульс и помог поддержать цены на молочный жир благодаря общему росту спроса на сухие вещества молока.
Уравновешивающим фактором остаётся продолжающееся расширение производства молока в США. Согласно последним данным, поставки молока в США в сентябре 2026 года были примерно на 2% выше уровня предыдущего года, что свидетельствует о росте доступности сливочного масла, сухого молока и сыра для экспорта. Дополнительное предложение из США усиливает конкуренцию на международных молочных рынках, особенно в период, когда экспортёры из ЕС стремятся использовать валютные преимущества, и ограничивает агрессивный рост цен на сливочное масло в ЕС.
Эксклюзивные commodities на CMBroker
Фундаментальные факторы и внешние драйверы
Ситуация с затратами в сегменте сливочного масла ужесточается. Более высокие цены на сырое молоко в основных экспортирующих регионах повышают предельную стоимость производства молочного жира, а в Европе это уже "оказывает давление на молочные предприятия, особенно на производителей сливочного масла". Переработчики сталкиваются со сжатием маржи, если цены на сливочное масло и сливки не вырастут в достаточной степени, чтобы компенсировать подорожание молока и энергоресурсов.
В Новой Зеландии Fonterra 30 октября 2026 года повысила среднюю точку прогноза закупочной цены на молоко для фермеров в сезоне 2026/27 с 9.50 до 9.75 NZD за килограмм сухих веществ молока. В пересчёте на стандартизированное молоко это соответствует примерно 36.7 евроцента за килограмм до учёта премий и налогов, возвращая прогноз к первоначальному уровню, установленному в начале сезона. Повышение отменяет пересмотр прогноза в сторону понижения в середине сезона и отражает заметное улучшение спроса на сухое цельное и обезжиренное молоко: на последних аукционах Global Dairy Trade цены на эти продукты выросли примерно на 5–7%.
Хотя Fonterra сообщает о рекордных объёмах сбора молока, её портфель продаж характеризуется как хорошо заполненный, что указывает на поддержку более высокой закупочной цены реальным спросом, а не спекулятивным дефицитом. Более сильный рынок сухого молока в Океании ужесточает мировой баланс сухих веществ молока и косвенно поддерживает сливочное масло, делая альтернативные направления переработки более привлекательными и ограничивая стимулы направлять слишком большие объёмы молока на производство молочного жира при низкой марже.
Погода и краткосрочный прогноз
В ближайшие недели сезонность остаётся главным погодным фактором. В Европе осенние условия ограничивают рост пастбищной растительности и естественным образом сокращают потоки молока — такая тенденция обычно сохраняется до начала зимы и сдерживает производство сливочного масла. В то же время Новая Зеландия находится в основной фазе сезона 2026/27 и, несмотря на региональные различия, демонстрирует рекордные объёмы сбора молока, обеспечивая достаточное экспортное предложение молочных товаров.
Таким образом, погодные риски для цен на сливочное масло связаны скорее с возможными перебоями — например, неблагоприятными условиями в ключевых регионах Южного полушария позднее в сезоне, — чем с текущей ситуацией. Любое дальнейшее снижение ожиданий по производству молока в Океании или США может быстро сократить мировое предложение молочного жира, однако в настоящее время рынок больше сосредоточен на устойчивости спроса и динамике валют.
Торговый прогноз
- Ближайшая перспектива (1–4 недели): Цены на сливочное масло в ЕС, вероятно, будут оставаться под поддержкой ограниченного сезонного предложения молока и высоких затрат на сырьё, однако рост производства в США и рекордный выпуск в Новой Зеландии должны ограничить потенциал повышения. Ожидается преимущественно боковая динамика с небольшим уклоном вверх, если только спрос не окажется значительно сильнее прогнозов.
- Экспортёры: Используйте слабый евро и стабилизировавшиеся цены на сливочное масло для заключения форвардных продаж на 1-й квартал 2027 года, особенно там, где сохраняется высокий спрос на сухое обезжиренное и цельное молоко. Рассмотрите хеджирование валютного риска, поскольку любое укрепление евро может снизить текущую конкурентоспособность.
- Покупатели (пищевая промышленность/розничная торговля): Недавняя стабилизация указывает на возможность умеренно увеличить покрытие потребностей до начала 2027 года, не покупая по резко повышенным ценам. Однако не следует допускать недостаточного покрытия, поскольку рост мировых ориентиров цен на молоко (например, прогнозов Fonterra) указывает на укрепление базового уровня затрат для молочных жиров и сухого молока.
- Отслеживаемые риски: Следите за ростом производства молока в США, будущими пересмотрами прогнозов цен на молоко в Новой Зеландии и любыми изменениями спроса в Китае на аукционах GDT; именно эти факторы будут определять, останется ли сливочное масло в узком боковом диапазоне или позднее в сезоне начнёт дорожать.
3-дневный прогноз направления (ключевые центры)
- Оптовое сливочное масло в ЕС (блоки, франко-завод): Боковая динамика с небольшим уклоном вверх; в следующие три торговых дня ожидается ограниченная волатильность, пока участники рынка оценивают недавнюю стабилизацию.
- Польша, свежее сливочное масло 82% FCA Грудзёндз: Стабильность вблизи текущих уровней; в самой краткосрочной перспективе вероятны лишь незначительные корректировки с учётом сбалансированного местного спроса и предложения и недавних неизменных котировок.
- Мировые ориентиры (Океания/США): Стабильная динамика с небольшим уклоном вверх благодаря улучшению спроса на сухое молоко и повышению ценовых сигналов по молоку, но сдерживаемая достаточной краткосрочной доступностью молока.