Рынок ячменя застыл: риски Чёрного моря сталкиваются со слабым спросом

Рынки ячменя находятся в режиме ожидания: фьючерсы на кормовой ячмень SFE не изменились по всей кривой, тогда как физические цены в Украине остаются под давлением на фоне слабого экспортного спроса и высоких логистических затрат. Умеренное восстановление пшеницы на Euronext и сохраняющиеся риски в Чёрном море оказывают некоторую поддержку, однако на рынке ячменя в целом доминируют покупатели. Кормовой ячмень сейчас находится в тени динамики пшеницы и ограничений логистики в Чёрном море. После резкого падения цен на пшеницу в пятницу Euronext немного восстановился в понедельник благодаря ослаблению евро и новому тендеру Алжира на закупку пшеницы, тогда как взаимные российско-украинские атаки поддерживают высокий геополитический риск. На рынке ячменя стагнация австралийских фьючерсов и давление на портовые цены в Украине указывают на достаточное предложение в ближайшей перспективе и осторожный международный спрос, особенно со стороны традиционных покупателей из стран MENA.

Цены

Фьючерсы на кормовой ячмень SFE в Австралии закрылись 12 октября 2026 года полностью без изменений по всем представленным контрактам: ноябрь-26 — AUD 315/т, январь-27 — AUD 296/т, а узкий ряд контрактов на 2027 год — около AUD 298–301/т, после чего цены вновь повышаются до AUD 313/т для января-28 и января-29. Такая плоская кривая и нулевые дневные изменения указывают на в целом сбалансированный рынок в среднесрочной перспективе, без новых направленных факторов со стороны шоков предложения или всплесков спроса.

На физических рынках котировки украинского семенного и кормового ячменя сигнализируют о сохраняющемся давлении. Последние предложения включают: ячмень для кормления крупного рогатого скота, Украина, Одесса FOB, по EUR 0.123/кг на 9 октября 2026 года; кормовой ячмень, Украина, Одесса CPT, по EUR 0.141/кг на 7 октября; и кормовой ячмень, Украина, Киев FCA, по EUR 0.14/кг на 8 октября. Немецкий кормовой ячмень на условиях EXW в Дрентведе стоит выше — EUR 0.232/кг на 7 октября, что отражает более высокие внутренние цены в ЕС, а также премию за качество и местоположение. Небольшое снижение украинских цен FOB в последние недели контрастирует с относительной стабильностью уровней в ЕС, подчёркивая региональное избыточное предложение и дорогие экспортные маршруты из Чёрного моря.

Предложение и спрос

Пшеница остаётся эталонным зерном для определения глобального направления цен и настроений в отношении рисков. После сильного падения в пятницу пшеница на Euronext немного восстановилась благодаря ослаблению евро, приблизившемуся к минимумам с апреля 2025 года, и новому спросу со стороны тендера алжирского OAIC. Такая стабилизация пшеницы помогает ограничить дальнейшее снижение цен на кормовой ячмень, особенно в регионах, где эти культуры напрямую конкурируют в составе кормовых рационов.

Однако фундаментальные факторы Чёрного моря по-прежнему остаются хрупкими. Продолжающиеся взаимные атаки между Россией и Украиной нарушают логистику и повышают премии за риск по всем зерновым. Хотя наибольшее внимание привлекает пшеница, поставки ячменя из Украины также страдают. Согласно последнему анализу, экспорт украинского ячменя в сентябре 2026 года резко снизился в годовом выражении из-за слабого спроса, высоких расходов на фрахт и страхование, а также заполненных запасов на фермах. В совокупности эти факторы удерживают украинский рынок ячменя на стороне покупателей.

В ЕС рост производства ячменя и комфортный прогнозируемый уровень конечных запасов дополняют общую картину достаточного предложения на континенте, ограничивая потенциал сильного роста цен при отсутствии серьёзных погодных или политических потрясений. На этом фоне плоскую форвардную кривую SFE можно интерпретировать как отражение того, что рынок ячменя учитывает достаточное мировое предложение и умеренный, но не стремительный спрос со стороны кормового и солодового секторов.

Фундаментальные факторы и внешние драйверы

В настоящее время риск для цен на ячмень определяется несколькими внешними факторами:

• Валюта: Ослабление евро, находящегося около многомесячных минимумов, оказывает некоторую поддержку экспортным ценам на зерно, номинированным в евро, включая ячмень, повышая конкурентоспособность по сравнению с поставками из Чёрного моря и Австралии.
• Геополитика: Продолжающиеся атаки на логистику и экспортную инфраструктуру в бассейне Чёрного моря повышают риск периодических перебоев с поставками или надбавок к фрахту, особенно для украинского ячменя, однако до сих пор не привели к устойчивым скачкам цен благодаря достаточному мировому предложению и вялому спросу.
• Конкурирующие зерновые: Рынки пшеницы получают поддержку благодаря снижению ожиданий относительно российского урожая — IKAR пересмотрел в сторону понижения прогноз урожая зерновых в России и, в частности, пшеницы, — тогда как оценки урожая пшеницы в Украине местные аналитики немного повысили. Эти разнонаправленные сигналы с рынка пшеницы отражаются на ячмене, но пока существенно не ужесточают его баланс.
• Экспортный спрос: Спрос со стороны ключевых импортёров ячменя в Северной Африке и на Ближнем Востоке остаётся избирательным, а покупатели демонстрируют явную чувствительность к цене. Тендеры в регионе указывают на готовность платить более высокие цены CIF, однако фактические закупки остаются непостоянными, из-за чего украинские и некоторые европейские поставщики сталкиваются с более медленным сбытом.

Прогноз погоды (ключевые районы выращивания ячменя в Чёрном море)

Краткосрочный прогноз для юга Украины (Николаевская/Одесская область) указывает на сезонно мягкую и преимущественно пасмурную погоду: дневные температуры в середине октября, как ожидается, составят около 13–18°C, при этом дожди будут лишь периодическими. Влажность почвы в целом достаточная после дождей в начале месяца, что создаёт благоприятные условия для укоренения озимых зерновых, не представляя непосредственной угрозы урожайности.

В оставшуюся часть октября климатические данные указывают на постепенное похолодание: типичные максимальные температуры будут снижаться до низких и средних значений в пределах десяти градусов Цельсия, без признаков экстремального холода или чрезмерных осадков. Для ячменя такая картина в целом нейтральна или слегка благоприятна для осеннего сева, что предполагает отсутствие в ближайшей перспективе повышающего цены погодного фактора.

Торговый прогноз (следующие 3–4 недели)

• Покупатели кормов (ЕС и MENA): Рассмотреть поэтапное наращивание закупок украинского и другого кормового ячменя из Чёрного моря при снижении цен, используя слабые уровни FOB/CPT и плоскую фьючерсную кривую. Основное внимание уделять рискам исполнения и логистическим условиям; по возможности обеспечивать альтернативные источники поставок.
• Производители (Украина и ЕС): При стабильных фьючерсах SFE и находящихся под давлением физических ценах форвардное хеджирование через пшеничные или ячменные прокси может быть целесообразным при любом росте цен, обусловленном пшеницей. Следует избегать агрессивных спотовых продаж во время временных перебоев с фрахтом, если только ограничения по хранению не вынуждают к этому.
• Трейдеры: Внимательно отслеживать новости о судоходстве в Чёрном море и активность тендеров MENA. Краткосрочные всплески волатильности вокруг инцидентов с инфраструктурой или крупных тендеров могут создавать возможности для торговли спредами и базисом между украинским, европейским и австралийским ячменём.

Прогноз направления на 3 дня

• Кормовой ячмень SFE (Австралия): Боковое движение; отсутствие изменений на фьючерсном рынке указывает на продолжение торговли в диапазоне при отсутствии новых макроэкономических или погодных потрясений.
• Украина (FOB/CPT, Одесса/Дунай): Небольшой уклон к снижению; экспортный спрос остаётся слабым, а логистические расходы высокими, что сохраняет переговорную силу на стороне покупателей.
• Внутренний рынок ЕС (Германия EXW): В целом стабилен; поддержку оказывают валюта и внутренний спрос, однако рост ограничивают комфортные запасы и конкурентные предложения из Чёрного моря.